上海證券報
2025-05-16 
阿里巴巴發布2025財年第四季度財報：阿里AI產品爆發吳泳銘最新研判
5月15日，阿里巴巴集團發布2025財年第四季度及全年（截至2025年3月31日止季度及年度）財報。數據顯示，“AI驅動”持續釋放發展動能，阿里核心業務增長繼續提速。對比2024財年同期，阿里云第四財季收入增速從3%提高到18%，AI相關產品收入連續七個季度實現三位數增長。
與此同時，阿里繼續加大回購力度。根據股份回購計劃，阿里巴巴2025財年以119億美元回購了11.97億股普通股，成為回購力度最大的中概股之一。同時，阿里宣布派發2025財年年度股息和特別股息總計46億美元，持續兌現提升股東回報的承諾。
在財報發布后的分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，阿里云持續深耕和保持行業領先地位，近期中國工商銀行正式選擇阿里云PolarDB數據庫作為其全行級交易型分布式數據庫，這代表著對業務性能和技術要求最嚴格的頂級金融企業對阿里云技術能力的認可。
“2026財年，我們將繼續聚焦電商、‘AI+云’的核心業務增長，面向中長期，塑造以科技為核心動力的第二增長曲線。”吳泳銘說。
在電話會上，吳泳銘還分享了他對于AI兩大最新趨勢的預判：一是在大中型企業，AI應用開始從內部系統向用戶側場景滲透；二是積極使用AI產品的客戶，從大中型企業延展到大量中小企業。
阿里云季度收入增長18%
創三年來最快增速
數據顯示，第四財季（截至2025年3月31日止季度），阿里巴巴營收為2364.54億元（人民幣，下同），同比增長7%，非公認會計準則凈利潤為298.47億元，相較2024年同期的244.18億元增長22%。（注：阿里巴巴第四財季營收略低于市場預估的2379.1億元人民幣）。
2025財年（截至2025年3月31日止財務年度），阿里巴巴實現收入9963.47億元，同比增長6%，經調整EBITA（一項非公認會計準則財務指標）同比增長5%至1730.65億元，非公認會計準則凈利潤為1581.22億元，相較2024財年的1574.79億元保持平穩。
分業務來看，在AI需求的強勁推動下，阿里云收入增長繼續加速。本季度，阿里云收入同比增長18%達到301.27億元，創下三年來的最快增速，其中AI相關產品收入連續第七個季度保持三位數的同比增長。
2025財年，阿里云收入達到1180億元，同比增幅達到了11%。這一反彈得益于AI熱潮的推動。據市場分析機構IDC最新報告，阿里云市場份額已連續三個季度回升。
AI加速賦能千行百業
吳泳銘透露兩大新趨勢
財報表示，阿里云增長勢頭主要由更快的公共云收入增長帶動，包括AI相關產品的采用增加。該季度內，AI相關產品收入連續第七個季度保持三位數的同比增長，AI賦能千行百業的同時，一批超級客戶攜手阿里云，在深度用云方面取得了重大進展。
今年3月，中國聯通、中國移動、浙江省政府分別與阿里巴巴簽署戰略合作協議。在科研領域，中國科學院青藏高原研究所近日聯合阿里云打造了水能糧大模型“洛書”。基于通義大模型，Vivo發布行業內首款多模態大模型視覺輔助產品，中國一汽打造汽車行業首個面向全集團運營管理的AI Agent，招商銀行在多個業務場景落地AI應用，小鵬、蔚來和極氪等品牌升級智能座艙功能，數字重慶三級治理中心系統正在構建AI智能體體系，國家天文臺發布了國際首個太陽大模型“金烏”。
“本季度，我們的AI產品行業滲透在迅速擴大。”吳泳銘在分析師電話會上表示：“除了比較快使用AI產品的互聯網、智能汽車、金融、在線教育外，很多傳統行業，如養殖業、傳統制造業等，也都在積極探索AI應用，需求增長同樣顯著。”吳泳銘在電話會上透露。
今年4月，阿里開源新一代混合推理模型Qwen 3（簡稱千問3）。截至4月底，阿里通義已開源200余個模型，全球下載量超3億次，千問衍生模型數超10萬個，成為全球最大的開源模型族群。
就在財報發布前的5月14日晚，阿里正式開源通義萬相Wan2.1-VACE，這是業界功能最全的視頻生成與編輯模型，單一模型可同時支持文生視頻、圖像參考視頻生成、視頻重繪、視頻局部編輯、視頻背景延展以及視頻時長延展等全系列生成和編輯能力。
在電話會上，吳泳銘還分享了AI應用兩大最新趨勢：一是在大中型企業，AI應用開始從內部系統向用戶側場景滲透；二是積極使用AI產品的客戶，從大中型企業延展到大量中小企業。
多個業務線加速AI升級
本季度，阿里巴巴正式完成對高鑫零售和銀泰百貨的出售，基本形成了“AI+云”、電商、其他互聯網平臺業務的發展陣型。記者注意到，以通義為底座，阿里多個業務線正在加速AI升級。
其中，淘天AI驅動的廣告工具“全站推廣”在商家的滲透率提升，令商家的市場營銷效率得到提升。基于通義大模型最新成果，AI旗艦應用夸克全面升級，推出“AI超級框”，上新“拍照問夸克”，升級發布“深度搜索”等功能。
阿里巴巴國際站面向海外買家推出的原生AI應用Accio的企業用戶已超百萬。截至5月初，閑魚全線AI產品已覆蓋近2200萬用戶，通過智能托管服務累計售出的GMV已達6.4億元。此外，高德發布全球首個基于地圖的AI導航智能體(NaviAgent)，飛豬發布旅行AI產品“問一問”，餓了么發布“商家AI入駐助手”、上線“騎手AI助手”，菜鳥持續布局“AI+物流”。
具體到財報數據方面，截至2025年3月31日止季度，淘天集團的客戶管理收入同比增長12%至710.77億元。淘天繼續投入用戶增長和體驗提升，實現更強勁的新買家增長，88VIP會員超5000萬。
同期，在跨境業務的強勁表現帶動下，阿里國際數字商業集團收入同比增長22%至335.79億元，運營效率繼續提升。本地生活集團收入同比增長10%至161.34億元，由高德和餓了么的訂單增長，以及市場營銷服務的收入增長所帶動。截至2025年3月31日止季度，本地生活集團整體虧損同比持續收窄。
大文娛集團收入同比增長12%至55.54億元，主要由電影及娛樂業務的強勁表現及優酷廣告收入增長所帶動。本季度，大文娛集團的經調整EBITA轉正，主要由優酷實現盈利所帶動。
繼續堅定投入AI基礎設施
持續提升股東回報
此前，阿里宣布未來三年將投入超過3800億元，用于建設云和AI硬件基礎設施，面向未來承接AI需求增長和應用繁榮。財報顯示，本季度阿里資本開支繼續保持高強度，支持AI在千行百業加速應用落地。
市場分析指出，隨著AI需求強勁增長，AI在千行百業加速落地，將有助于實現通用人工智能（AGI）的長期目標。阿里的“AI驅動”戰略給自身和行業都帶來了清晰的增長前景。
面對AI帶來的歷史性機會，吳泳銘再次強調，阿里正加大投入AI基礎設施和技術先進性建設，持續保持阿里巴巴科技的全球競爭力，并轉化為業務增長的持續動能。
與此同時，阿里繼續加大回購力度。根據股份回購計劃，阿里巴巴2025財年以119億美元回購了11.97億股普通股，成為回購力度最大的中概股之一。同時，阿里宣布派發2025財年年度股息和特別股息總計46億美元，持續兌現提升股東回報的承諾。
（文章來源：上海證券報）
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