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近兩年，資本市場環境復雜多變，投資難度顯著加劇。如何選好股、投好資，成為每一個基金經理面臨的難題。

作為新時代基金經理，楊煜城在分享中反復提到他在投資中最重要的事情：深入的基本面研究和價值分析。

楊煜城指出，他在投資時更看中深度研究與安全邊際。他從公司基本面出發，關注其長期競爭力，認為這決定了公司的股價上限與下限，在選擇標的時會優先考慮那些具有高安全邊際的公司，力求在風險可控的前提下獲取收益。此外，他傾向于自下而上的選股方式，通過不斷復盤和關注股價的異常波動，尋找公司基本面的積極變化，從而做出更為精準的投資決策。

公開資料顯示，楊煜城于2020年加入淳厚基金管理有限公司，曾擔任研究部權益研究員。現任淳厚基金權益投資部基金經理，目前管理淳厚欣享一年持有期混合型證券投資基金，為公司自主培養的基金經理。

從研究員到基金經理

楊煜城在求學期間深耕金融領域，為從事投資工作打下了堅實的理論基礎。畢業之后，他懷揣著對研究工作的向往，踏入了投資行業。他從基礎的數據整理做起，逐漸熟悉了研究員的日常工作節奏。他發現，研究員的工作能夠讓他擁有較多的獨處與思考時間，這與他內斂、喜歡深入鉆研的性格十分契合。于是，他決定深耕這一領域，從研究員助理一步步成長為高級研究員。

在研究員時期，楊煜城介紹，他的工作重點在于對個股的深度挖掘。他需要對某一只股票的過去、現在與未來進行全方位、細致入微的研究，更注重深度，力求將每一只股票的研究做到極致。

不過，楊煜城也坦言，當他從研究員轉型為基金經理后，工作要求發生了巨大轉變。投資工作對廣度的要求更高，他需要關注市場的眾多股票，從不同行業中尋找投資機會。同時，他也意識到，投資與研究之間存在良性互動。在投資過程中，他依然十分注重與研究員的專業協調。

在轉型為基金經理的過程中，楊煜城需要從宏觀的角度審視整個市場，把握行業發展趨勢和宏觀經濟形勢，這對他的知識儲備和分析能力提出了更高的要求。

如何在眾多基金經理中脫穎而出，為投資者創造優異的回報，成為他不斷努力的動力。通過不斷學習和實踐，他形成了自己相對系統的投資理念和策略，為投資生涯開啟了新的篇章。

自下而上的選股方式和投資理念

楊煜城的投資理念也經歷了從形成到不斷演變的過程。

起初，他認為最重要的是買自己認識的好公司，即那些自己研究得清清楚楚、在市場上具有一定認知優勢和信息優勢的公司。他深知，只有深入了解一家公司，才能在市場波動時做出正確的決策。

他在選擇標的時會優先考慮那些他認為具有相對較高安全邊際的公司，力求在風險可控的前提下獲取收益。此外，他還注重自下而上的選股方式，關注公司的長期競爭力。他認為，一家公司的長期競爭力決定了其股價的上限與下限。

隨著投資實踐的積累，楊煜城也不斷反思和調整自己的投資理念。他意識到，市場是不斷變化的，投資理念也需要與時俱進。他開始更加注重對行業發展趨勢的把握，以及對公司管理層能力的評估。

他認為，一個優秀的管理層能夠帶領公司在行業變革中抓住機遇，實現持續增長。同時，他也更加關注公司的財務健康狀況，以確保公司的長期穩定發展。

在具體的投資策略上，楊煜城有著自己獨到的見解。2023年，他主要抓住了優質制造業出海的投資機會，這一策略也在上半年取得了不錯的效果。當時，全球制造業格局正在發生變化，中國的制造業企業憑借自身的技術優勢和成本優勢，積極拓展海外市場，獲得了大量的訂單和市場份額。

楊煜城敏銳地捕捉到了這一趨勢，重點關注了一些具有國際競爭力的制造業企業，如機器人、高端裝備等領域的龍頭企業。這些企業不僅在國內市場占據領先地位，而且在國際市場上也具有較強的競爭力。

同時，他還階段性地關注了一些困境反轉標的，如光伏行業，在競爭趨緩、股價出現的反彈機會。光伏行業在經歷了一段時間的調整之后，行業競爭格局逐漸明朗，一些優質企業憑借自身的技術優勢和成本控制能力，逐漸走出困境，迎來了新的發展機遇。楊煜城通過對行業和企業的深入研究，判斷出這些企業具有反轉的潛力。

在互聯網方向，也會傾向于更多關注一些“軟硬”結合的標的，兼具科技+制造雙重屬性，會更符合他的投資風格。他認為，互聯網行業的發展已經進入了一個新的階段，單純依靠流量和用戶規模的增長已經難以實現突破，而那些能夠將互聯網技術與制造業相結合的企業，將具有更大的發展潛力。因此，他重點關注一些在物聯網、智能硬件等領域具有競爭優勢的企業，這些企業不僅在互聯網領域具有較高的知名度和市場份額，而且在制造業領域也具有較強的技術實力和創新能力，或有機會為投資者帶來長期持續的投資回報。

對于宏觀經濟與政策，楊煜城坦言他更傾向于關注公司的基本面變化，以及市場給予這些變化的反饋。他認為，相對宏觀經濟和政策的變化對市場產生的影響，公司基本面更能決定最終股價。因此，他將更多的精力放在對公司財務狀況、行業地位、競爭優勢等方面的分析上，力求在復雜多變的市場環境中，找到那些真正具有投資價值的公司。

對于市場波動，楊煜城有著理性而冷靜的應對態度。他認為，真正的風險并非股價層面的波動，而是公司實際運營情況和基本面的波動。只要公司的基本面沒有發生重大變化，股價的短期波動并不會對他產生太大影響。他會專注于公司的長期發展，不會輕易因市場的短期波動而改變自己的投資決策。在面對市場波動時，他會更加深入地分析公司的基本面，尋找那些被市場低估的優質公司，從而在市場波動中尋找投資機會。

能力圈的邊界與拓展方向

作為一名基金經理不能固步自封，楊煜城也深以為然。

楊煜城過去的能力圈主要集中在制造業領域，但他并不滿足于此，而是不斷拓展自己的能力邊界。他將目光投向了衛星互聯網、人形機器人等新興領域，這些領域雖然與制造業有所關聯，但也有著自己獨特的特點與發展規律。他希望通過不斷學習與研究，逐步建立起對這些新興領域的認知優勢，從而在未來的投資中抓住更多的機遇。

在當前的市場環境下，楊煜城認為機遇大于風險。市場的成交量活躍，反映出投資者對市場的多元觀點與積極態度。在他看來，市場的活躍度是市場機遇的重要體現，只要市場保持活躍，就意味著存在眾多的投資機會。

他認為，只要堅持正確的投資理念與策略，長期來看，投資回報是值得期待的。