國盛證券
2024-11-18 
北美AI應用為什么漲？機構：業績支撐與產業新聞是股價驅動力
北美AI應用近期股價走強，各垂直領域亮眼公司持續顯現。部分領域有代表性的AI上市公司包括：
AI廣告營銷：AppLovin為企業提供AI驅動的廣告營銷解決方案，公司軟件平臺擁有AppDiscovery、MAX等七大核心產品，形成包括用戶觸達、流量變現、廣告創意設計、營銷數據檢測等功能的全面廣告營銷生態商業閉環。2023年Q2財報中公司提到基于AI的廣告引擎AXON 2.0為AppDiscovery提供了動力 。2024年11月6日AppLovin發布2024年Q3業績，收入同比增長39%，凈利潤同比增長300%，軟件平臺收入同比增長66%。
AI智能決策：Palantir公司最初為美國情報界開發軟件后來公司開始與商業企業合作，通過Gotham和Foundry兩大平臺為政府和企業提供智能決策幫助。最新的產品AIP通過大語言模型來幫助客戶創建AI助手、構建Agent等。11月4日Palantir發布2024Q3業績，Q3收入同比增長30%， Palantir近年在收入快速增長的同時，凈利率表現出強勁的上升趨勢，體現公司AI產品的強大規模效應。
AI數據工程：Innodata為AI建設和使用方提供監督微調、RLHF、數據收集+創建、模型評估等服務。11月8日發布2024Q3財報，營收5220萬美元，同比增長136%。公司的大型科技客戶現在包括七大巨頭中的五家，在第三季度贏得了著名的社交媒體公司客戶。近日The Information發文稱，高質量文本數據的短缺是OpenAI在開發下一代Orion過程中遇到的關鍵問題，或強化了市場數據重要性的認知。
AI CRM：Salesforce是客戶關系管理的全球領軍企業。10月29日，Salesforce正式宣布全面推出Agentforce,是一套突破性的自主 AI Agent套件，可增強員工能力并處理服務、銷售、營銷和商業中的任務。11月 Salesforce計劃招聘1000多名員工來銷售其Agentforce產品。
AI電商：Shopify是加拿大跨國電商公司，公司的Shopify Magic提供一系列AI功能為商店建設、營銷、客戶支持和后臺管理等一系列任務提供支持。11月13日發布24年Q3財報：GMV 697億美元，同比+24% ,收入21.6億美元，同比+26%。
AI教育：ToC在線教育公司Duolingo2024年9月24日推出與AI角色Lily視頻通話的功能，向max訂閱用戶開放。11月6 日Duolingo發布2024年Q3財報，收入同比增長 40%， DAU 同比增長 54%，MAU同比增長 36%；公司業績會發言稱看到了對Lily視頻通話的強勁需求，可能是本季度會員預訂量的部分增長的推動因素。
目前AI落地ToB為主，業績支撐與產業新聞是股價驅動力。
1）以上AI公司股價走強的背后都有持續的數據和財務驗證作為支撐。公司管理層總結業績時的發言也普遍表示AI對于公司業績的成功起到了重要作用。
2）產業或公司進展新聞也對部分AI公司股價有驅動作用。如Salsforce近期并未發布業績，主要變化來自Agentforce發布。
3）大部分在AI應用落地上取得較大進展的目前是ToB的公司。大模型還存在準確度不足的問題，ToB難度更低；為B端客戶創造的價值可以較清晰量化。
4）除了大語言模型為代表的生成式AI，推薦系統、智能決策等領域AI也依然能為公司帶來增長空間，因此算力需求也不僅局限于大模型。
建議關注：
1）算力側：寒武紀、中科曙光、海光信息、云賽智聯、軟通動力、中際旭創、新易盛、浪潮信息、工業富聯、神州數碼、協創數據、弘信電子、高新發展、朗科科技等。
2）端側AI：云天勵飛、立訊精密、漫步者、東山精密、傳音控股、鵬鼎控股、中科創達。
3）AI應用：金山辦公、科大訊飛、泛微網絡、萬興科技、昆侖萬維、潤達醫療、虹軟科技、中廣天擇、360、金橋信息、拓爾思、福昕軟件、易點天下、藍色光標等；
4）自動駕駛：華為智車：江淮汽車、賽力斯、長安汽車、北汽藍谷等；
國內自動駕駛產業鏈：德賽西威、萬馬科技、中科創達、經緯恒潤、海天瑞聲、金溢科技、萬集科技、千方科技、鴻泉物聯等；
特斯拉產業鏈：特斯拉、世運電路、三花智控、拓普集團等。
風險提示：AI技術迭代不及預期風險；宏觀經濟風險；行業競爭加劇風險
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