科創板日報宋子喬
2024-11-17 
妖股逆襲英偉達軟件走到AI舞臺的聚光燈下
《科創板日報》11月16日訊（編輯 宋子喬） 自2023年11月以來，以微軟的365 Copilot產品和Adobe的Firefly產品為代表，多個AI應用正式開啟收費，標志著AI應用進入商業化落地階段。AI應用商業化進程啟動一年后，越來越多的跡象表明，海外資金對AI的挖掘正從硬件切換到軟件，垂類軟件公司價值加速兌現，應用側的未來更加清晰。
最直觀的表現是，今年以來，在美股市場上，多個軟件公司“悄悄努力然后驚艷了所有人” ，顛覆了二級市場只有AI算力等“鏟子股”狂飆的印象。
其中AppLovin的表現甚至超過了AI芯片龍頭英偉達，該股年初至今的累計漲幅超六倍，遠超英偉達同期不到兩倍的漲幅。另有Palantir、泰尼特保健的股價成功翻倍。
三季度以來，Tempus、Shopify、多鄰國、Twilio等軟件平臺類公司繼續追趕，漲幅均超30%。
上述表現亮眼的軟件公司都是產品AI化的急先鋒，涉及營銷、電商、醫療、通信等多個細分領域。站在當下，我們如何看待AI+垂類應用/工具類公司？
AI應用用戶側持續活躍 垂類軟件商大秀盈利能力AI需求旺盛并非空談。聚焦到產品端，多個AI應用的用戶數據一直保持良好增長態勢。據國金證券研報，從AI應用的日活躍度數據看，ChatGPT推出的Search功能助力其活躍度再創新高，周均環比增長11%，AI搜索新銳Perplexity的活躍度也在持續增長，說明AI搜索市場仍在快速發展期。
據AI產品網站榜，微軟的Copilot今年10月的訪問量環比大幅上漲，漲幅高達87%。國內AI應用中，豆包和kimi訪問量穩定上漲，每個月環比20%左右增長；360 AI搜索持續半年保持增長，10月訪問量達2.87億。另外，憑借出海爆款“海螺”，MiniMax海外版應用的10月訪問量較上月暴漲2773%；Pika的AI捏捏視頻工具出圈，讓Pika在10月的月訪問量環比增長788%，增幅僅次于MiniMax。
與此同時，多家垂類軟件供應商在三季度進一步釋放積極信號——印證應用側同樣大大受惠于AI，產品需求能夠轉化為實打實的業績。AppLovin、Palantir等公司均將AI視作新的增長引擎。據《科創板日報》梳理，2024年三季度：
天風證券表示，以Palantir為代表的AI應用軟件公司財報超預期，顯示AI商業化正在逐步落地，AI相關需求依然強勁。
德邦證券最新研報表示，國內AI應用2024Q3業績迎來拐點，AI新品頻出有望提高業績貢獻度。選取金山辦公、科大訊飛、同花順等9家A股AI應用標的，從2024Q3最新季報來看，合計實現營收89.54億元，同比增長11%，增速環比提升3.16pct；合計實現歸母凈利潤6.93億元，同比下降3.32%，而2024Q2同比增速下滑36.32%，Q3增速環比大幅提升33.01pct。
AI下一個關注點：平臺類公司？海外AI應用公司業績大爆發進一步驗證了產品商業化的可行性。
高盛提示，未來需關注試圖通過AI技術產生新增收入的公司，主要是軟件和IT服務企業。該機構日前發布報告表示，在下一輪人工智能投資中，投資者不要僅著眼于英偉達和其他AI基礎設施公司這種顯而易見的選擇，也應該選擇一系列旨在構建AI應用的平臺。微軟、DataDog、資料庫管理系統MongoDB、軟件公司Elastic和Snowflake推出AI能集成應用程序，是定位最佳的“平臺股”。
不過，高盛同時指出，目前AI應用的商業化進展并不如預期理想。高盛通過IT支出調查發現，盡管2024年企業在AI技術上的投入有所上升，但預計明年僅有3%的IT預算會用于生成式AI技術的開發與應用。這意味著，AI驅動的收入增長在短期內難以實現，投資者仍需耐心等待AI技術的進一步發展。
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