新火種
2025-04-01 
構建新競爭維度！嘉必優的技術突圍與生態重構“雙重奏”
在熱度頗高的營養健康和合成生物學領域，老牌細分品類冠軍嘉必優率先交出了一份超出市場預期的成績單：公司2024年全年營收凈利潤雙雙增長，核心業務與新興板塊齊頭并進。
更讓資本市場矚目的是，公司正在籌劃的戰略動作——斥資并購生命科學服務商歐易生物，標志著公司“AI+合成生物”戰略的深入和向“全產業鏈生物科技平臺”的跨越。從技術攻堅到生態布局，這家成立二十多年的生物科技企業，正在書寫中國合成生物學產業化的新范式，構建新的競爭維度。
年報解碼：以技術破壁推動業績高增
全年業績高增，Q4跑出“加速度”，這是嘉必優的2024年成績單。年報數據顯示，嘉必優2024年實現營業收入5.56億元，同比增長25.19%；歸屬凈利潤1.24億元，同比增長35.94%。
細分板塊來看，嘉必優2024年的業績增長呈現出清晰的戰略軌跡。人類營養業務作為核心板塊貢獻營收5.23億元，同比增長25.22%。其中ARA產品收入3.90億元，同比增長29.17%，連續多年保持在國內市場的領先地位；藻油DHA首次叩開"億元俱樂部"大門，實現收入1.09億元，同比飆升37.06%。
這一增長背后，是內外需市場結構性機遇的疊加。
國內嬰幼兒奶粉新國標的全面實施，成為行業發展的分水嶺。新國標對嬰配粉生產研發能力、配方科學性等方面提出了更嚴格的標準，同時限定了DHA最低添加量，加速嬰配奶粉企業的集中度提升，而長期與頭部客戶保持穩定深入合作的嘉必優也因此受益。在產能擴建募投項目如期建成投產情況下，嘉必優快速響應市場需求，市場份額穩步提升。
嘉必優在海外市場的突破同樣亮眼：公司與達能、雀巢、澳優等核心大客戶合作順利，推動營收利潤雙增。公司優化國際供應鏈，拓展海外新客戶，獲多個全球供應商資質，豐富產品供給，藻油DHA獲歐盟認證，全球化布局加速。
如果說市場紅利是短期催化劑，那么技術突破才是嘉必優持續增長的核心引擎。2024年，公司在合成生物學領域實現里程碑式突破——在HMOs（母乳低聚糖）領，嘉必優自主研發的2'-FL（2'-巖藻糖基乳糖）不僅通過國家衛健委審批，也正式取得食品生產許可證，更以200噸年產能實現規模化生產；3'-FL、3'-SL、6'-SL、LNnT、LNT正在進行中試工程化工藝優化和驗證，并同步進行法規準入材料準備。
嘉必優的高研發突入將持續。2024年，嘉必優的研發支出為4791萬元，同比增長24.12%，占營收比重的8.6%。公司表示，2025年，公司也將持續加大研發投入，強化產學研合作，以“科技引領”推動新質生產力發展。
技術賦能構筑競爭壁壘的增長邏輯在新興培育板塊依然適用。在基礎業務穩健增長的同時，嘉必優的動物營養與美妝個護板塊已經開始釋放潛力。
2024年，嘉必優動物營養事業部聚焦寵物脂質營養創新，開發全年齡段功能性主食、零食及營養補充劑，推出金槍魚油粉、零乳糖奶粉等差異化產品，推動合作伙伴全碩品牌拓展市場；子公司嘉利多深化經濟動物脂肪酸精準平衡技術應用，聯合頭部養殖企業開展產品測試，并攜手李德發院士成立工作站，加速禽畜養殖領域科研成果轉化；公司美妝個護業務繼續圍繞公司現有妝食同源原料進行推廣銷售，主推燕窩酸產品的同時，兼顧β-胡蘿卜素、ARA、DHA 等原料，根據市場和客戶需求，研發布局新產品。
生態躍遷：并購歐易生物背后的戰略棋局
值得關注的是，嘉必優對歐易生物的并購將成為其生態構建的里程碑式布局，通過整合合成生物學資源與技術優勢，加速完善全產業鏈生態體系；同時，歐易生物承諾的業績對賭協議，將以確定性增長預期為嘉必優注入強勁發展動能。
資料顯示，歐易生物成立于2009年，旗下擁有晶準生物、鹿明生物、青島歐易三家全資子公司，榮獲國家級專精特新“小巨人”、上海市科技小巨人企業，公司從事多組學檢測服務和分子診斷產品開發，提供“單細胞+空間+代謝組”聯合分析方案，經過十多年發展，建成為生命科學、醫學、食品、化妝品等領域全面覆蓋從核酸，到蛋白和代謝的多組學檢測實驗與大數據分析的平臺，同時自主開發了遺傳病診斷試劑盒產品系列。
業內人士認為，并購歐易生物將完善嘉必優前端底層研發實力，長期來看二者協同賦能有望打開想象空間。歐易生物的“軟”實力，即數據庫、軟件、算法、分析能力，能夠高效賦能不同類型應用場景的數據挖掘與解析，這與嘉必優的“硬”實力，即規模化、高標準、高效率的生物制造能力，形成了完美的互補。雙方協同可加速產品開發周期，開發出更多具有創新性和市場競爭力的產品，進一步提升嘉必優在全球生物科技領域的競爭力。并借力歐易生物在生物技術領域的客戶資源和市場渠道，打開基因測序、精準醫療等千億級市場，構建“技術+應用”雙生態。
嘉必優表示，通過本次交易，公司與歐易生物憑借自身的業務和技術優勢，能夠為彼此賦能和引流，形成技術研發、市場資源、戰略發展等多方面的協同效應。同時，借助本次交易，公司將全面提升多組學與生物信息學底層技術能力，并將主營業務進一步向科研技術服務領域延伸，打造“技術服務+創新高價值分子挖掘+產品輸出”一體化的產業服務平臺，為客戶提供完整解決方案。
更具想象力空間的是歐易生物的大數據分析技術。根據公司公告，歐易生物已基于超過十萬個科研項目的長期積累，借助人工智能技術、大數據技術、生物信息技術等自研搭建了大樣本量、高準確性的諸多生物信息數據庫，具備豐富的數據分析經驗和能力。
當然，嘉必優自身的AI能力也不容小覷。根據公司2025年1月上證e互動回復：全球范圍內合成生物學的發展離不開人工智能的加持。公司作為一家以合成生物學為底層技術的生物制造企業，首先在菌種的設計與構建過程中，AI可以在代謝通路選擇和基因重排設計等方面發揮重要作用，提升菌種構建的成功率和效率，其次在產物作用機理的研究和功效挖掘方面，通過AI的“干試驗”可以為產品的應用和配方設計提供方向性的指導，從而提高“濕試驗”驗證功效的成功率，降低實驗成本，最后在制造階段，通過大量生產數據的投喂，基于垂直領域應用的AI可以優化各項工藝指標，實現降本增效的效果，總之，基于垂直應用領域的AI在研發、生產和產品應用場景開發都有應用場景
天風證券研報認為，通過結合歐易生物的生物信息數據分析經驗和能力，在人工智能快速發展的今天，嘉必優有望在已有的合成生物技術的基礎上，進一步在產品差異化維度提升競爭力。
由此可見，嘉必優這份年報，不僅是一份財務成績單，更勾勒出中國合成生物學產業化的進階路徑。通過自主研發突破和并購構建產業生態，企業正從單一的原料供應商，蛻變為生物科技綜合解決方案提供商。站在產業視角，這種轉型也具有標桿意義，中國企業的“技術攻堅+生態整合”模式，正在開辟新的競爭維度，嘉必優的成績也將為中國生物制造升級提供鮮活范本
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