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3月19日訊（記者 胡皓瓊）上市6年，文旅巨頭復(fù)星旅游文化（01992.HK；下簡(jiǎn)稱“復(fù)星旅文”）今日正式告別港股。公司相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，本次私有化是由公司基于長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略所做的主動(dòng)決策，也是輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要一步。

復(fù)星國(guó)際（00656.HK）董事長(zhǎng)郭廣昌曾公開表示，復(fù)星最重要的兩個(gè)板塊中，文旅是其中之一。也正因如此，郭廣昌希望旅文這一已經(jīng)形成優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，在私有化之后，未來(lái)能夠更加靈活地加快發(fā)展。

根據(jù)公告，復(fù)星旅文以每股7.8港元回購(gòu)股份。私有化的公司整體估值為97億港元。復(fù)星旅文股價(jià)最終報(bào)7.75港元，市值為96.47億港元。

業(yè)績(jī)起伏 離市謀新

從業(yè)績(jī)來(lái)看，復(fù)星國(guó)際的各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊中，2024年上半年，快樂板塊收入同比增加0.4%，占比達(dá)到了43.7%；歸屬于母公司股東的利潤(rùn)占比22%，利潤(rùn)同比下降了78.5%。快樂板塊涉及的幾家主要上市公司豫園股份(600655.SH)、舍得酒業(yè)（600702.SH）、復(fù)朗集團(tuán)（LANV.NYSE）、復(fù)星旅文。

復(fù)星國(guó)際在2024年半年報(bào)中表示，快樂板塊在報(bào)告期內(nèi)的收入同比增長(zhǎng)是受復(fù)星旅文收入增長(zhǎng)的拉動(dòng)。而凈利潤(rùn)的大幅下滑，則是由于豫園股份的歸母利潤(rùn)減少。

出入境便利化政策的有效實(shí)施，也為復(fù)星旅文旗下的Club Med帶來(lái)了新的業(yè)務(wù)提升契機(jī)。作為其收入占比超過(guò)85%的業(yè)務(wù)板塊，未來(lái)Club Med的收入有望在新開度假村后實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步增長(zhǎng)。

前述復(fù)星旅文相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，Club Med 2024年上半年出境游（中國(guó)顧客至海外度假村消費(fèi)）業(yè)務(wù)較2023年上半年同比增長(zhǎng)了5倍，入境游（外國(guó)顧客至中國(guó)度假村消費(fèi)）增長(zhǎng)了7倍。今年春節(jié)假期期間，Club Med出境游營(yíng)業(yè)額較2024年同期增長(zhǎng)40%，入境游營(yíng)業(yè)額同比增長(zhǎng)33%。2024年桂林度假村接待了超過(guò)3300位入境游賓客，較2023年增長(zhǎng)123%。今年，在品牌75周年之際，Club Med中國(guó)區(qū)將首次引入出境游產(chǎn)品——奢華產(chǎn)品線（Exclusive Collection）下的法式風(fēng)帆游輪Club Med 2。

但僅靠Club Med全球業(yè)務(wù)有利發(fā)展，并不能支撐復(fù)星旅文的業(yè)績(jī)。復(fù)星旅文1月底發(fā)布的盈利預(yù)告顯示，2024年全年，歸屬于股東的凈利潤(rùn)將介乎凈虧損5000萬(wàn)元至盈利1000萬(wàn)元。其公告稱該報(bào)告期財(cái)務(wù)表現(xiàn)差的原因?yàn)橹袊?guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷，導(dǎo)致物業(yè)銷售下降所致。

此外，對(duì)于國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng)，復(fù)星旅文在其公告中表示，疫情后的顯著復(fù)蘇增長(zhǎng)正趨于正常化，每間可售房收入及平均每日房?jī)r(jià)等關(guān)鍵參數(shù)的改善可能會(huì)放緩。與此同時(shí)，Club Med的中國(guó)業(yè)務(wù)及三亞亞特蘭蒂斯可能受益于強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)旅游業(yè)，但在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)、本地消費(fèi)疲弱及普遍謹(jǐn)慎的經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí)，可能不得不保持定價(jià)靈活性。總體而言，公司認(rèn)為全球旅游業(yè)在不久的將來(lái)可能會(huì)延續(xù)穩(wěn)定的趨勢(shì)，但同時(shí)存在揮之不去的地緣政治不確定性及經(jīng)濟(jì)放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

“因此，私有化將為公司提供更大的靈活性，讓我們不再受資本市場(chǎng)短期波動(dòng)的影響。在公司決策和戰(zhàn)略落地上更為高效，聚焦長(zhǎng)期價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。”該相關(guān)負(fù)責(zé)人說(shuō)。

將持續(xù)推進(jìn)“瘦身”計(jì)劃

復(fù)星旅文在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和運(yùn)營(yíng)模式上長(zhǎng)期積累的問(wèn)題，也亟待解決。其資產(chǎn)負(fù)債率，2018年時(shí)僅為71.84%，隨后一路上升，至2023年，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)93.84%。截至2024年上半年，其資產(chǎn)負(fù)債率為92.94%。近幾年，復(fù)星都在“瘦身健體”。退出重資產(chǎn)，緩解高負(fù)債率。

實(shí)際上，復(fù)星旅文2023年正式宣布戰(zhàn)略聚焦核心主業(yè)、向輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型。記者當(dāng)年采訪復(fù)星旅文聯(lián)席總裁徐秉璸了解到，因輕資產(chǎn)路線，Club Med新簽的項(xiàng)目都是以租賃或者管理形式。

舉例而言，近期其與太倉(cāng)市政府共同打造太倉(cāng)阿爾卑斯國(guó)際度假區(qū)二期，總投資超50億元，由太倉(cāng)市政府平臺(tái)投資，復(fù)星旅文運(yùn)營(yíng)管理。2024年上半年，Club Med全球度假村組合中，采用租賃與管理模式的度假村占比已經(jīng)達(dá)到85%，自持度假村占比降至15%。

公司資本性支出方面，徐秉璸曾告訴記者，2023年至2027年的整體財(cái)務(wù)規(guī)劃，每年資本性支出非常穩(wěn)定，基本上在9000萬(wàn)到1億歐元區(qū)間。

私有化后，前述相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，公司將持續(xù)推動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，推動(dòng)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。同時(shí)，不影響Club Med全球化戰(zhàn)略。私有化還能讓公司更專注于產(chǎn)品創(chuàng)新、IP運(yùn)營(yíng)等核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建，推動(dòng)產(chǎn)品利潤(rùn)率的提升。

復(fù)星旅文的發(fā)展戰(zhàn)略也在“與時(shí)俱進(jìn)”，選擇擁抱AI。2024年，Club Med宣布上線全新的GM Copliot，基于大模型技術(shù)，為客戶提供全自動(dòng)化的預(yù)訂咨詢服務(wù)。目前，GM Copliot已成功在包括法國(guó)、巴西、比利時(shí)、英國(guó)、新加坡等全球7個(gè)市場(chǎng)部署。2024年，GM Copliot共處理3.5萬(wàn)個(gè)全自動(dòng)化對(duì)話，占所有消息對(duì)話的23%，減少了客戶等待時(shí)間，提升了運(yùn)營(yíng)效率。

其海南超級(jí)地中海項(xiàng)目，將打造全球首個(gè)AI主題度假區(qū)。目前規(guī)劃中的應(yīng)用包括通過(guò)AIGC技術(shù)實(shí)現(xiàn)客房個(gè)性化定制，自適應(yīng)AI Agents自動(dòng)調(diào)整房間設(shè)置，以及通過(guò)NLP技術(shù)實(shí)現(xiàn)的數(shù)字人G.O提供24小時(shí)服務(wù)等。近期還宣布成立了AI Lab（人工智能創(chuàng)新中心），專注于推動(dòng)人工智能科技在旅游度假領(lǐng)域的應(yīng)用、創(chuàng)新及落地。