新火種
2025-03-04 
中興通訊：2024年穿越行業低谷，AI引領新一輪增長浪潮
5G投資階段性回落的大背景下，中興通訊正通過業務結構的主動調整，展現抗周期韌性。
中興通訊于2月28日發布的財報顯示，2024年公司實現營收1213億元，歸母凈利潤84.2億元，經營性現金流凈額114.8億元。
值得關注的是，受行業整體投資環境的影響，中興通訊在運營商網絡業務收入承壓，其政企與消費者業務分別以36.7%、16.1%的增速貢獻超四成營收，AI驅動的算力基建、智能終端及數字能源板塊則成為新增量支點。
在發展和布局新興業務的同時，中興通訊也在積極向海外拓展業務，2024年，其海外市場營收達392.9億元，占比32.4%。
民生證券：公司連接主業增強經營韌性，轉型算力/AI終端業務成果逐步凸顯。
招商證券，維持“強烈推薦”評級。中興通訊是全球稀缺的能提供從微電子、數據庫、操作系統等底層技術到電信、數通、算力、存儲、模組、終端等設備產品的端到端全系列解決方案的ICT科技巨頭。DeepSeek爆火加速了AI應用落地和智算投資節奏，公司全面擁抱AI，正積極推動業務轉型為長期發展蓄勢。
逆市破局，多元業務驅動增長
2024年，全球通信設備市場迎來結構性拐點。據Dell’Oro數據，全球電信資本開支同比下滑4.2%，其中中國三大運營商資本開支總額降至3340億元，同比減少5.4%，5G基站建設量較峰值期減少30%。5G網絡建設步入“后周期”，設備商普遍面臨存量競爭壓力。
在這樣的背景下，中興通訊運營商網絡業務營收703.3億元，同比下降。而在國際市場穩守“大國大T（大型運營商）”核心份額，并通過數據中心、新能源等增量業務實現結構性替代，國際運營商網絡業務收入穩健增長。
其中政企業務營收185.6億元，同比增長36.7%，其中國內市場規模突破互聯網、金融、電力等行業頭部企業，國內政企業務營收同比增長近60%。公司推出“大企業小團隊”敏捷營銷運作模式，在銀行核心系統分布式改造、電網智能化巡檢等領域落地多個億元級項目。
在海外市場方面，中興通訊的數據中心業務在泰國、印尼等東南亞市場實現規模突破，海外訂貨同比增長超100%，通信能源業務覆蓋全球85萬5G基站供電，鋰電池發貨量增速超30%，中東、中亞等新興市場訂單顯著增加。
海外政企業務增速與數字能源訂單占比的提升，反映了中興通訊在全球化布局和技術創新上的雙重突破。通過聚焦算力基建、綠色能源及本地化合作，中興在新興市場逐步構建起差異化競爭力，為其長期增長奠定基礎。
此外，中興通訊的5G-A技術已經在多地施行低空經濟試點，已覆蓋山東、廣東、浙江、江西等25個省份，涉及無人機物流、景區管理、智慧城市、應急響應等多個領域，為低空經濟的規?；逃玫於夹g基礎。
摩根士丹亞科技分析師張維認為，“政企市場的高增長源于國產替代窗口期，中興通訊在數據庫、操作系統等關鍵環節的自主化能力，是其突破金融、能源等敏感行業的基石?！?/p>
全面擁抱AI，多賽道布局未來
在數字經濟快速發展的背景下，AI產業將為ICT基礎設施建設帶來廣闊空間。
機構預測，未來三年，三大運營商AI投資將達到1000億元，中國互聯網頭部企業在AI領域的投資規模將超過5000億元。AI技術的演進以及AI應用的深入，將促進智算中心建設以及消費端業務量增長，同時帶動網絡建設的增長，成為驅動未來3-5年ICT行業增長的主要引擎。
面對上述變化，中興通訊在穩固連接業務市場格局的同時，全面擁抱AI，加速從“全連接”向“連接+算力”拓展，加速構建AI原生能力體系，為未來的可持續發展蓄勢。
2024年中興通訊研發費用240.3億元，占營收比例約20%，重點投向AI、芯片、光通信等領域，其中AI專利授權量2500件，5G標準必要專利全球排名第五，領先愛立信、諾基亞。
中興通訊通過算力基建，實現了國產化生態的“硬突破”：自研“定?！毙酒С侄喾N算力加速硬件；中興通訊還推出了AiCube 訓推平臺，為運營商和行業用戶提供的Ai-In-One一站式智算解決方案，設備可做到開箱即用，大幅縮短部署周期，節省時間與人力成本，并且也支持DeepSeek等大模型在不同計算架構GPU間的無縫遷移。
此外，中興通訊還積極推進通用大模型向垂直行業大模型遷移，推出了數字星云大模型?；谘邪l大模型，編碼效率提升30％；通過應用企業大模型，公司實現高頻業務提效20％以上。
據悉，從該大模型的1.0版本到3.0版本，中興通訊已聯合超過1000家頭部合作伙伴成功踐行產業數智化轉型，并且星云大模型已經在18個行業落地，囊括工業制造、網絡運維、數字政務等多個領域。
以中興通訊南京濱江智能工廠為例，其通過星云大模型支持，實現了智能排產周期縮短80%，工藝文件生成效率提升10倍以上。
目前中興通訊正攜手產業伙伴推進GPU高速互聯開放標準，打造新互聯超節點智算服務器，以全棧能力推動多樣化國產智算生態發展，參與萬卡池、千卡池建設，打造“分布式高性能國產智算資源池”。
消費者業務營收324.1億元，其中AI手機成為最大亮點：努比亞Z70 Ultra成為全球首批接入DeepSeek-R1的手機，紅魔電競手機銷量居全球首位，家庭終端年發貨量破億，連續四年全球第一。
Counterpoint數據顯示，2024Q4中興通訊的AI手機在東南亞市占率升至12%，價格敏感型用戶對其“千元機大模型”策略接受度較高。
野村證券消費電子分析師陳璐指出，“中興通訊避開高端市場與蘋果、三星的正面競爭，通過運營商綁定和性價比策略在新興市場快速起量?！?/p>
中興通訊的2024年財報，折射出中國科技企業從“規模追趕”到“價值深耕”的轉型。中興通訊通過在AI算力基建、政企數字化、能源綠色化等長賽道的前瞻投入，已為其參與下一個十年ICT競爭埋下伏筆。
展望未來，AI將重構產業范式，開啟萬億級智能經濟增量空間。中興通訊將以“連接+算力”為支點，加速構建AI原生能力體系，強化“網算端能”核心能力，為千行百業智能化升級賦能，共筑普惠創新的AI生態。
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