財(cái)聯(lián)社記者閆軍
2025-03-02 
如何能讓投資者安心賺錢？公募規(guī)模狂飆之后的六大顯著變化
3月1日訊（記者 閆軍）圍繞著資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的公募行業(yè)發(fā)展主線也更加清晰。
在推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上，監(jiān)管進(jìn)一步提出更高要求，2024年3月，《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》中提出：力爭(zhēng)通過(guò)5年左右的時(shí)間，推動(dòng)形成10家左右優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢(shì)。
隨著《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》落地，打通了中長(zhǎng)期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問(wèn)題，明確了穩(wěn)步提高中長(zhǎng)期資金投資A股規(guī)模和比例的具體安排，對(duì)公募基金提出更高的要求。
是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。在基金公司看來(lái)，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年震蕩行情，基金公司與投資者共同成長(zhǎng)，當(dāng)前已經(jīng)在投研體系建設(shè)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與規(guī)劃、銷售以及投教等方面有了明顯的提升，通過(guò)平衡功能性與盈利性，不斷降費(fèi)讓利，真正把為投資者賺錢、聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)擺在重要位置。與此同時(shí)，在當(dāng)前業(yè)務(wù)流程中仍有要改進(jìn)的方向，比如優(yōu)化考核體系、豐富產(chǎn)品種類、加強(qiáng)人才梯隊(duì)建設(shè)、提高多資產(chǎn)配置能力等。
當(dāng)前公募基金規(guī)模已經(jīng)突破30萬(wàn)億，規(guī)模狂飆之后的高質(zhì)量發(fā)展的道路上，公募基金行業(yè)有哪些新思考、新趨勢(shì)？調(diào)研行業(yè)幾十家基金公司，他們有頭部大廠，也有中小基金公司，有內(nèi)資，也有外資，共同探討當(dāng)下行業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)與趨勢(shì)。
從投研到投教，基金行業(yè)六大變化
在系列推進(jìn)資本市發(fā)展的政策之下，A 股市場(chǎng)正由此構(gòu)建出更健康、更具可持續(xù)性的投融資環(huán)境，開(kāi)啟高質(zhì)量發(fā)展新征程。其中，作為重要的市場(chǎng)參與主體，公募基金在投融資中起到橋梁。在經(jīng)歷了“明星基金經(jīng)理”狂熱時(shí)代，以ETF為代表的被動(dòng)投資風(fēng)生水起，基金公司在當(dāng)下呈現(xiàn)出六大顯著變化。
變化一：協(xié)同作戰(zhàn)，投研一體化、平臺(tái)化成趨勢(shì)
基金公司要提升投資者回報(bào)，根本就是提升投資業(yè)績(jī)，而提升業(yè)績(jī)的關(guān)鍵部門就是投研。經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年的發(fā)展，各家基金公司圍繞著投研建設(shè)，最顯著的特點(diǎn)就是去明星化，打造投研一體化的平臺(tái)型公司。
在一體化流程上，有基金公司表示，通過(guò)產(chǎn)品委員會(huì)協(xié)調(diào)各業(yè)務(wù)條線合力確定產(chǎn)品投資風(fēng)格，并通過(guò)風(fēng)格因子管控投資紀(jì)律，讓現(xiàn)有產(chǎn)品形成穩(wěn)定的投資風(fēng)格。基金經(jīng)理成為排兵布陣的一部分，通過(guò)基金經(jīng)理畫(huà)像給所有投資人員“打標(biāo)簽”，通過(guò)標(biāo)簽識(shí)別判定現(xiàn)有體系所缺乏的風(fēng)格，據(jù)此通過(guò)內(nèi)培和外引補(bǔ)充并保證不同特點(diǎn)的投資人才的配置，確保任何市場(chǎng)風(fēng)格下都“有牌可出”。
在具體打法上，以銀河基金為例，公司著重加強(qiáng)投研一體化建設(shè)，提升投研轉(zhuǎn)化率。鞏固基金經(jīng)理與研究員聯(lián)合調(diào)研、專題研究、跨領(lǐng)域研究機(jī)制，提升投研晨會(huì)實(shí)效，啟動(dòng)數(shù)字化信用投研體系建設(shè)工作，上線金融數(shù)據(jù)分析、投資研究管理平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)基金經(jīng)理和研究員之間的信息高效互通，不斷提升團(tuán)隊(duì)投研轉(zhuǎn)化和運(yùn)作效率。
銀河基金表示，通過(guò)優(yōu)化團(tuán)隊(duì)內(nèi)部分工合作，建立競(jìng)爭(zhēng)力分析、專題研究、跨領(lǐng)域研究等機(jī)制，完善研究框架，增強(qiáng)對(duì)行業(yè)景氣度的覆蓋能力及對(duì)投資機(jī)會(huì)的捕捉能力。
“通過(guò)團(tuán)隊(duì)協(xié)作和平臺(tái)化管理構(gòu)建更科學(xué)完善的投研體系，可以有效提升整體效率和穩(wěn)定性。”德邦基金表示。
變化二：考核機(jī)制悄然生變
盡管在降薪的背景之下，考核與激勵(lì)機(jī)制依然是基金公司較為重視的方面。
有基金公司認(rèn)為，首要的還是優(yōu)化投資策略，加強(qiáng)投研能力，提升基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)健。但在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，能及時(shí)采取應(yīng)急預(yù)案保護(hù)投資者利益更為重要，這就需要在指定鼓勵(lì)機(jī)制上做出改變，鼓勵(lì)基金經(jīng)理和基金公司管理層持有自己公司的基金，確保與投資者利益一致。
前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，要加強(qiáng)對(duì)行業(yè)研究員以及基金經(jīng)理的考核，在行業(yè)研究員考核方面注重研究的成果，包括推薦的公司能不能帶來(lái)超額收益，能不能正確判斷行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)。對(duì)基金經(jīng)理的考核要注重業(yè)績(jī)導(dǎo)向，重點(diǎn)考核長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，比如考核3年以上的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
興證全球基金則在考核期限上更為細(xì)化，設(shè)置1年、2年、3年、5年、8年和10年六個(gè)維度，引導(dǎo)投研人員追求產(chǎn)品中長(zhǎng)期可持續(xù)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，從制度層面保障基金中長(zhǎng)期的良好運(yùn)作管理。
德邦基金認(rèn)為，不斷優(yōu)化激勵(lì)約束機(jī)制，將客戶獲得感與基金經(jīng)理考核掛鉤，引導(dǎo)基金經(jīng)理以長(zhǎng)期視角，為投資者創(chuàng)造更穩(wěn)健的投資回報(bào)。
此外，也有基金公司表示，推行股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，打造合伙人文化體系，本質(zhì)更是引導(dǎo)長(zhǎng)期理念，使得公司經(jīng)營(yíng)管理層作為企業(yè)合伙人，經(jīng)營(yíng)決策更著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)利益、放棄短期得失，堅(jiān)定不移地走長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的正確道路。
變化三：超額收益與絕對(duì)收益被多家基金公司提及。
在被動(dòng)基金發(fā)展的大時(shí)代，基金公司普遍把主動(dòng)管理的重點(diǎn)放在了絕對(duì)收益與超額收益上。
農(nóng)銀匯理基金介紹，投資策略方面，公司持續(xù)建設(shè)特色投研體系。打造絕對(duì)收益特色品牌，形成更加有效的絕對(duì)收益投資模式。同時(shí)，鞏固保持權(quán)益基金優(yōu)勢(shì)，努力把握市場(chǎng)向好趨勢(shì)，把握投資機(jī)會(huì)。
上銀基金戰(zhàn)略規(guī)劃與產(chǎn)品部總監(jiān)吳海文也表示，針對(duì)權(quán)益投資客戶，配合投研成果，為投資者把握市場(chǎng)主線實(shí)現(xiàn)良好回報(bào)，如布局國(guó)企紅利主題基金，聚焦投資高股息、現(xiàn)金流較好的企業(yè)，努力實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益目標(biāo)。
博時(shí)基金指出，公募基金可著力提升公司研究的能力和股票定價(jià)的能力，著力提升多資產(chǎn)配置的能力和風(fēng)險(xiǎn)管理的能力，提升絕對(duì)收益的投資能力，通過(guò)多資產(chǎn)的組合配置，更好地分散風(fēng)險(xiǎn)，為投資人豐富收益的來(lái)源。
摩根資產(chǎn)管理同樣認(rèn)為，當(dāng)下公募基金除了擁抱指數(shù)化投資大潮外，公司對(duì)公司不同投資策略、產(chǎn)品線進(jìn)行梳理優(yōu)化，希望以此為投資者帶來(lái)長(zhǎng)期的超額收益。
以主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品線為例，摩根資產(chǎn)管理對(duì)標(biāo)摩根資產(chǎn)管理全球主動(dòng)權(quán)益的策略，把主動(dòng)權(quán)益投資團(tuán)隊(duì)定位為三個(gè)小組：成長(zhǎng)、均衡成長(zhǎng)、均衡與價(jià)值。這三大策略，無(wú)論是在美國(guó)市場(chǎng)還是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，都是較為成熟的策略，是有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取長(zhǎng)期超額收益的。
“對(duì)于不同風(fēng)格的基金經(jīng)理做了跟蹤誤差的區(qū)分：對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行了重新梳理，對(duì)不同風(fēng)格產(chǎn)品的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)進(jìn)行了再匹配。”摩根資產(chǎn)管理認(rèn)為，把相對(duì)于業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的“跟蹤誤差”納入考核，并對(duì)于不同風(fēng)格的策略設(shè)定不同跟蹤誤差的“風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算”。
變化四：投研方向聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力。
今年以來(lái)，科創(chuàng)板塊引領(lǐng)市場(chǎng)上漲，踐行服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略理念，緊跟國(guó)家政策導(dǎo)向，聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力，提升研究賦能水平，公募基金也下足了功夫。
博時(shí)基金表示，基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展要求功能性大于盈利性，為進(jìn)一步提升投資者獲得感，基金公司要以高質(zhì)量發(fā)展為目標(biāo)，以服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力為中心、投資者價(jià)值創(chuàng)造為基石，堅(jiān)定、全面進(jìn)行發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型，將公司規(guī)模和利潤(rùn)的增長(zhǎng)建立在新質(zhì)生產(chǎn)力形成和投資者盈利的可持續(xù)發(fā)展的基石之上，努力為投資者創(chuàng)造更多回報(bào)。
農(nóng)銀匯理基金表示，圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力、科技主題、低權(quán)益養(yǎng)老、低波紅利等方向，重點(diǎn)加快均衡類權(quán)益產(chǎn)品申報(bào)、發(fā)行。銀河基金也介紹，公司完善科創(chuàng)投資研究體系，加強(qiáng)對(duì)前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、科技創(chuàng)新型企業(yè)的深度研究。
德邦基金表示，應(yīng)該積極跟蹤國(guó)家戰(zhàn)略布局，深入發(fā)掘其中具備長(zhǎng)期、價(jià)值投資價(jià)值的產(chǎn)業(yè)，加快相關(guān)領(lǐng)域人才引進(jìn)與培養(yǎng)的力度，盡早構(gòu)建并不斷強(qiáng)化相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投研能力，打造差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。與國(guó)家發(fā)展大趨勢(shì)更契合的投資方向，不但是基金公司落實(shí)金融強(qiáng)國(guó)戰(zhàn)略的有效途徑，也是讓投資者切實(shí)參與并分享到國(guó)家戰(zhàn)略落地的發(fā)展紅利的有效方式。
變化五：合理降費(fèi)、主動(dòng)讓利成為流行詞。
自2023年主動(dòng)權(quán)益基金開(kāi)啟降費(fèi)以來(lái)，基金公司降費(fèi)、降傭等讓利范圍不斷拓寬，目前，主動(dòng)基金、ETF、QDII基金以及債券、貨幣基金降費(fèi)均在進(jìn)行之中。
“行業(yè)對(duì)降費(fèi)趨勢(shì)的響應(yīng)也是一種行之有效的提升客戶獲得感的方式。”德邦基金表示。降費(fèi)讓利，提升投資者金融獲得感，已經(jīng)從監(jiān)管引導(dǎo)與要求，變成了基金公司的主動(dòng)選擇。
招商基金介紹，近兩年來(lái)公司陸續(xù)調(diào)低旗下多只基金的管理費(fèi)率及托管費(fèi)率，積極推進(jìn)產(chǎn)品降費(fèi)，降低投資者參與成本，持續(xù)讓利投資者。同時(shí)，也在積極發(fā)行成立普惠屬性產(chǎn)品，發(fā)行行業(yè)首批浮動(dòng)管理費(fèi)產(chǎn)品，通過(guò)管理人讓利產(chǎn)品的布局，增強(qiáng)基金管理人和投資者的利益一致性。
包括興證全球基金、交銀施羅德等基金公司設(shè)計(jì)和發(fā)行了浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品，通過(guò)與業(yè)績(jī)掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率力爭(zhēng)更好地激勵(lì)基金管理人，與投資者利益綁定、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。
平安基金表示，公司關(guān)注合理讓利型基金，這類產(chǎn)品通過(guò)降低費(fèi)率、優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計(jì)，強(qiáng)化了公募基金與投資者的利益綁定，推動(dòng)行業(yè)從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“回報(bào)導(dǎo)向”。這種模式不僅提升了投資者的獲得感，也促進(jìn)了基金行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展，為資本市場(chǎng)注入更多長(zhǎng)期資金，形成良性循環(huán)。
變化六：主打陪伴，投教成為工作的重中之重。
投教是當(dāng)下基金公司最為熱門、也是最愿意分享的話題。
金鷹基金指出，基金產(chǎn)品不同于消費(fèi)品，產(chǎn)品的銷售完成意味著服務(wù)的剛剛開(kāi)始。需要將產(chǎn)品的售后服務(wù)與投教和陪伴并重，避免重銷售輕服務(wù)，提升以客戶為中心的需求響應(yīng)和解決方案能力，加強(qiáng)投教服務(wù)體系建設(shè)，重視客戶體驗(yàn)和陪伴，豐富服務(wù)場(chǎng)景，提升服務(wù)水平。如提供更加便捷的交易渠道、更及時(shí)的市場(chǎng)信息、更個(gè)性化的投資建議等，尤其是在市場(chǎng)調(diào)整階段給投資者更多的關(guān)注，增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的理解，盡量減少投資者的非理性行為。
萬(wàn)家基金表示，公募基金行業(yè)各方應(yīng)齊心協(xié)力，加大投資者教育工作力度，力求“在合適的時(shí)機(jī)，把合適的產(chǎn)品賣給合適的持有人”，為投資者帶來(lái)良好的投資體驗(yàn)。積極與媒體、渠道展開(kāi)深度合作，借助線上線下豐富多樣的投資者教育活動(dòng)，廣泛倡導(dǎo)“理性投資、價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資”理念。
通過(guò)調(diào)研來(lái)看，基金公司已經(jīng)形成了線上投資者陪伴矩陣、線下投教活動(dòng)的格局，此外，還有公司專門成立投教部門。
以平安基金為例，通過(guò)官網(wǎng)、公眾號(hào)、微博、財(cái)富號(hào)、基金經(jīng)理生活號(hào)等線上平臺(tái)，公司為投資者提供日常的陪伴服務(wù)，形式包括圖文、視頻、直播等，內(nèi)容則包括市場(chǎng)分析、政策解讀、防詐知識(shí)等構(gòu)建起投資者陪伴服務(wù)矩陣；線下走進(jìn)社區(qū)、高校開(kāi)展投教工作，后續(xù)還將探索拓展至老年大學(xué)等場(chǎng)所，聚焦老年投資者權(quán)益保護(hù)等系列活動(dòng)。
財(cái)通基金也在養(yǎng)老金融上做文章，其推出“好好享壽”養(yǎng)老綜合金融服務(wù)，響應(yīng)中基協(xié)“基金行業(yè)話養(yǎng)老”號(hào)召，財(cái)通基金首創(chuàng)落地“產(chǎn)品+投教+公益”聯(lián)動(dòng)新模式，涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)調(diào)研、養(yǎng)老知識(shí)點(diǎn)科普、養(yǎng)老互動(dòng)體驗(yàn)、助老公益活動(dòng)等。
鵬華基金方面在形式上多有創(chuàng)新，比如積極響應(yīng)“基金行業(yè)話養(yǎng)老”投教活動(dòng)號(hào)召，推出100個(gè)中國(guó)女孩的養(yǎng)老想法等一系列養(yǎng)老投教創(chuàng)新投教項(xiàng)目；建立高校公募REITs投教基地，促動(dòng)投資者認(rèn)識(shí)第四類資產(chǎn)，以及創(chuàng)新“綠色金融”領(lǐng)域投教形式，開(kāi)創(chuàng)“綠能先探”投教IP。
此外，銀河基金推出投教IP形象機(jī)器人“銀團(tuán)子”、上銀基金推出了原創(chuàng)投教IP“漲了鴨”及相關(guān)的系列投教內(nèi)容，以IP形象來(lái)更好貼近投資者進(jìn)行相關(guān)知識(shí)傳播。
在部門設(shè)置上，興證全球公司內(nèi)部建立了投教聯(lián)絡(luò)人制度，各個(gè)部門均通過(guò)投教聯(lián)絡(luò)人，參與到投教工作中來(lái)，共創(chuàng)投教內(nèi)容、共同支持投教活動(dòng)，并培養(yǎng)一批金牌投教講師隊(duì)伍，并落地興證全球基金-復(fù)旦管院投教基地；摩根資產(chǎn)管理在2023年特別成立了投資者教育部，專職專人負(fù)責(zé)投資者教育工作的推動(dòng)和實(shí)施，將投教工作提升到更高的公司戰(zhàn)略和文化高度。
浦銀安盛基金介紹，在投資者教育和陪伴服務(wù)等領(lǐng)域始終堅(jiān)持“以客戶為先”價(jià)值理念，完善“全流程”的投資者服務(wù)，以構(gòu)建聯(lián)接投前、投中和投后的全流程服務(wù)體系為重點(diǎn)，為客戶提供全生命周期、立體多元的陪伴與服務(wù)。
提升投資者獲得感，基金公司在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上的深度思考
在基金公司看來(lái)，提升投資者獲得感，基金行業(yè)需要從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、人才培養(yǎng)、逆向銷售、科技賦能、公司內(nèi)控等多個(gè)方面入手，其中，因基金公司資源稟賦不多，產(chǎn)品設(shè)計(jì)是探索最多的方向之一。
基金公司作為財(cái)富管理市場(chǎng)上投資策略和產(chǎn)品的重要供給者，應(yīng)當(dāng)積極推動(dòng)產(chǎn)品及業(yè)務(wù)守正創(chuàng)新，培育專業(yè)投研能力。
博時(shí)基金認(rèn)為，公募基金擅長(zhǎng)的傳統(tǒng)投資領(lǐng)域是股票和債券，要通過(guò)投研能力的建設(shè)，將管理的資產(chǎn)逐步拓展到商品、海外股票和海外債券、REITs、匯率及期貨期權(quán)等風(fēng)險(xiǎn)管理工具，打造全球范圍內(nèi)多資產(chǎn)類別下資產(chǎn)配置交易框架。
“基金行業(yè)要回歸本源，以投資人利益出發(fā)，加強(qiáng)核心投研能力建設(shè)，提高大類資產(chǎn)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，努力為投資者能夠賺到錢、賺到波動(dòng)可控的穩(wěn)健收益。”博時(shí)基金指出，在滿足不同投資者的細(xì)分理財(cái)需求方面，應(yīng)創(chuàng)設(shè)更多元化、更精細(xì)化的投資理財(cái)工具。
招商基金表示，在原本產(chǎn)品類型之上，還應(yīng)發(fā)展科創(chuàng)主題基金、綠色主題基金、QDII基金、FOF基金、公募REITs、股權(quán)投資等，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展提供更有力的支持，也為投資者提供更豐富的資產(chǎn)配置工具。
萬(wàn)家基金介紹，伴隨居民財(cái)富管理需求日益呈現(xiàn)出多樣化態(tài)勢(shì)，基金公司應(yīng)緊密結(jié)合不同投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，精心設(shè)計(jì)更加多元化的產(chǎn)品體系。例如，針對(duì)不同市場(chǎng)周期的特點(diǎn)，適時(shí)推出適配的投資主題或投資策略產(chǎn)品，助力投資者更好地實(shí)現(xiàn)自身投資需求與產(chǎn)品的精準(zhǔn)匹配。
立足低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品客戶需求，農(nóng)銀匯理基金把握貨基結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，優(yōu)化債券產(chǎn)品線。基于公司利率債產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，逐步增加零售債基產(chǎn)品，推動(dòng)零售、機(jī)構(gòu)渠道均衡化發(fā)展，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品供給，滿足線上渠道客戶投資需求。
在被動(dòng)指數(shù)發(fā)力的國(guó)泰基金介紹，在布局ETF產(chǎn)品的時(shí)候，秉承“發(fā)小做大”的原則，許多產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模都比較小，經(jīng)過(guò)不斷的投資者陪伴和持營(yíng)培育，最終成長(zhǎng)為行業(yè)領(lǐng)先的旗艦產(chǎn)品。讓投資者在慢慢成長(zhǎng)的過(guò)程中更好地把這些工具納為己用，是公司在日常的投資者服務(wù)中，最希望達(dá)成的。某種程度而言，這種與投資者共生共贏的相伴成長(zhǎng)，也是工具化產(chǎn)品高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。
此外，國(guó)泰基金還持續(xù)推出封閉期、持有期產(chǎn)品，從產(chǎn)品底層設(shè)計(jì)的角度，幫助投資者管住追漲殺跌和頻繁交易的動(dòng)作，爭(zhēng)取比較好的長(zhǎng)期持有體驗(yàn)；試點(diǎn)持有期浮動(dòng)費(fèi)率基金產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)管理人和投資者利益捆綁，保護(hù)投資者利益。
金鷹基金則對(duì)主動(dòng)管理的產(chǎn)品，通過(guò)清晰的主題界定和投資比例約束明確產(chǎn)品定位，例如碳中和、科技等主題的基金等；此外，也根據(jù)不同投資者需求，對(duì)產(chǎn)品目標(biāo)客群進(jìn)行精準(zhǔn)區(qū)分，既有專為機(jī)構(gòu)投資者設(shè)計(jì)的產(chǎn)品，也有主要面向個(gè)人投資者的基金，并在投資策略上做出相應(yīng)調(diào)整；對(duì)于一些設(shè)定特殊的產(chǎn)品，如持有期較長(zhǎng)的偏股混合基金，也專門搭配了強(qiáng)制分紅條款，幫助投資者及時(shí)鎖定收益，提升投資體驗(yàn)。
吳海文也介紹，上銀基金在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上以投資者需求為起點(diǎn)，并通過(guò)有針對(duì)性的投資策略以實(shí)現(xiàn)投資者的投資目標(biāo)為終點(diǎn)，為客戶提供良好的投資體驗(yàn)。例如針對(duì)零售客戶穩(wěn)健的投資理財(cái)需求，布局30天至180天各期限持有期中短債基，配合中短久期和信用挖掘策略，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)較低的回撤和波動(dòng)等。
此外，圍繞著“行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)如何匹配持有人的投資體驗(yàn)”，國(guó)泰基金有深刻的思考。
國(guó)泰基金表示，行業(yè)的高速發(fā)展，基金管理規(guī)模的擴(kuò)大，對(duì)基金管理人的投研能力提出了更高的要求。從長(zhǎng)期維度來(lái)看，規(guī)模和投資業(yè)績(jī)并不一定互為負(fù)作用，但在資本市場(chǎng)發(fā)展的過(guò)程中，某一個(gè)階段可能會(huì)出現(xiàn)規(guī)模和投資收益不匹配的情況：一是投研團(tuán)隊(duì)或個(gè)人的投資能力和管理規(guī)模存在不匹配的情況；二是在資本市場(chǎng)里市值達(dá)到一定規(guī)模后，會(huì)對(duì)投資操作帶來(lái)一些壓力。
對(duì)此，國(guó)泰基金指出，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，基金經(jīng)理管理規(guī)模的合適邊界也在不斷擴(kuò)大，但是一定要與投資能力和行業(yè)的市值容量相匹配，才能獲得和規(guī)模相匹配的收益，為基民帶來(lái)良好的體驗(yàn)感。這一方面對(duì)基金管理人的投研能力提出了更高的要求，另一方面也需要基金經(jīng)理背后的投研平臺(tái)提供專業(yè)的支持。
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