科創(chuàng)板日報
2025-02-08 
輕松集團(tuán)沖擊港股IPO：剝離眾籌業(yè)務(wù)，去年前三季度營收6.43億元，騰訊、IDG、陽光保險加持
《科創(chuàng)板日報》2月7日訊（記者 徐賜豪），輕松健康集團(tuán)（以下簡稱輕松集團(tuán)）日前向港交所遞交招股書，擬在香港主板上市，聯(lián)席保薦人為中金公司及招商證券國際。
提起輕松集團(tuán)，很多人首先想到的就是“輕松籌”。成立十余年，輕松集團(tuán)聚集了一支龐大的投資人隊伍——騰訊、IDG、陽光保險等知名機(jī)構(gòu)都紛紛加持。
值得注意的是，為了上市，輕松集團(tuán)對原有的業(yè)務(wù)形態(tài)、商業(yè)模式做了不少調(diào)整，甚至還打出了“AI牌”。
為求上市剔除“輕松籌”
輕松籌成立于2014年，主要依托微信等熟人社交網(wǎng)絡(luò)，在初創(chuàng)階段，一個月內(nèi)用戶從100萬增長至1000萬，在當(dāng)時成為了國內(nèi)最重要的大病眾籌平臺之一。
2016年，輕松籌的發(fā)展步伐進(jìn)一步加快。當(dāng)年4月，輕松互助平臺應(yīng)運而生，成為國內(nèi)互助社區(qū)的先行探索者之一；8月，輕松籌又成功獲取保險經(jīng)紀(jì)牌照，為其后續(xù)通過保險業(yè)務(wù)變現(xiàn)鋪設(shè)了道路。
據(jù)公開信息，在2018年輕松籌成立四周年時，其注冊用戶數(shù)量達(dá)到了5.5億，籌款總額突破255億元。2019年，“輕松籌”品牌全面升級為“輕松集團(tuán)”，業(yè)務(wù)版圖擴(kuò)展至輕松保、輕松籌、輕松公益、輕松健康等多個領(lǐng)域。
值得注意的是，為了這次上市，輕松健康集團(tuán)在招股書中剔除了眾籌業(yè)務(wù)。
招股書披露，2024年6月，輕松健康集團(tuán)決定將眾籌業(yè)務(wù)剔除，從披露的信息來看，主要原因是輕松健康集團(tuán)是一家在開曼注冊的外資企業(yè)，而我國法律法規(guī)對外資開展的一些業(yè)務(wù)有所限制，輕松籌就屬于這一范圍。同時被剔除的還有朵爾醫(yī)院，二者都不屬于本次上市主體。
2024年12月，輕松集團(tuán)完成重組，將線上疾病籌款服務(wù)及運營全部注入北京眾意互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，并將在眾意互聯(lián)和朵爾醫(yī)院的全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓予重組后的中朗集團(tuán)。
IPO前，輕松集團(tuán)獲得了多輪融資，投資方包括陽光保險、IDG、德同環(huán)球（德同資本）、騰訊等明星投資機(jī)構(gòu)。招股書顯示，輕松健康集團(tuán)于2015-2021年合計完成約1.26億美元的融資。
招股書顯示，IPO前，楊胤通過其全資擁有的控股公司QingSongChouHoldings Corporation成為持有公司23.93%股權(quán)的單一最大股東。
IDG China Media Fund IIL持股為12.89%，IDG China Capital Fund III L.P持股為4.46%，IDG China Capital III Investors L.P持股為0.4%；陽光人壽保險股份有限公司持股為10.56%；德同環(huán)球消費投資有限公司持股為8.57%；騰訊旗下ChineseRose Investment持股為0.91%。
健康服務(wù)收入迅速增長，活躍用戶下滑
不過，輕松集團(tuán)的用戶規(guī)模雖然龐大，但增長已顯疲態(tài)。
截至2022年、2023年及2024年9月，公司注冊用戶數(shù)量分別為1.55億、1.64億和1.68億，增速明顯放緩。此外，活躍用戶數(shù)量在同一時期從7050萬下降至6910萬，并在2024年前九個月進(jìn)一步減少至5000萬。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書披露，2022年、2023年、2024年前九個月，輕松集團(tuán)的來自持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)的營業(yè)收入分別為人民幣3.94億、4.90億和6.43億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤（非國際財務(wù)報告準(zhǔn)則計量）分別為1.49億元、1.47億元及7660萬元。同期，集團(tuán)的毛利率分別為82.6%、79.9%以及43.4%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率分別為37.9%、29.9%以及11.9%。
毛利率的下降是由于輕松健康業(yè)務(wù)的調(diào)整，導(dǎo)致成本結(jié)構(gòu)的變化。目前，輕松集團(tuán)共有輕松健康服務(wù)、輕松保險服務(wù)兩大主營業(yè)務(wù)。
保險渠道成本是輕松集團(tuán)經(jīng)營成本的大頭，2022年時在總經(jīng)營成本中的占比達(dá)到了82%。為了發(fā)展健康服務(wù)，集團(tuán)需要從外部大量采購健康服務(wù)，包括科普內(nèi)容，所以采購成本迅速增長。短短一個季度，輕松的采購成本從2023年前三季度的0.02億元猛增至0.55億元；2024年前三季度，采購成本已經(jīng)高達(dá)3.2億元，占總經(jīng)營成本的88%。
2022年、2023年以及2024年前九個月，該公司的輕松健康服務(wù)所得收入分別為5977.7萬元、1.55億元、及3.98億元，分別占該公司于同期總收入的15.2%、31.7%及61.8%。同期，該公司的輕松保險服務(wù)所得收入分別為3.2億元、3.267億元、2.38億元，分別占該公司于同期總收入的81.5%、66.7%以及37.1%。
值得一提的是，這次沖擊上市，輕松集團(tuán)還打出了AI牌。
招股書顯示，其開發(fā)的專有AI技術(shù)AIcare，結(jié)合大語言模型、計算機(jī)視覺模型，以及基于健康、保險、公益等領(lǐng)域?qū)Ｓ袛?shù)據(jù)訓(xùn)練的領(lǐng)域特定模型，促進(jìn)保險產(chǎn)品及健康服務(wù)的開發(fā)和優(yōu)化。
截至2024年9月30日，該公司已注冊與技術(shù)能力相關(guān)的48項發(fā)明專利及34項軟件著作權(quán)。截至同日，已完成6個算法在網(wǎng)信辦的備案。
此外，本次輕松健康集團(tuán)香港IPO募資金額擬用于提升公司在AI及大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的技術(shù)能力，以便更廣泛應(yīng)用于公司的產(chǎn)品及服務(wù)。
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