財聯社
2025-01-22 
券商晨會精華：低空經濟核心環節“空管系統”迎來新發展機遇
1月22日訊，市場昨日高開后震蕩回落，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額1.21萬億，較上個交易日放量223億。盤面上，熱點集中在科技股方向，除此外大部分題材板塊調整為主，個股跌多漲少，全市場超3200只個股下跌。板塊方面，人形機器人、AI眼鏡、半導體、電機等板塊漲幅居前，教育、光伏設備、服裝、油氣等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指跌0.05%，深成指漲0.48%，創業板指漲0.36%。
在今天的券商晨會上，中信建投提出，低空經濟核心環節“空管系統”迎來新發展機遇；華泰證券表示，逆變器12月出口回溫，看好需求持續性；中金公司表示，建議2025年美護投資重點把握國貨崛起、格局優化帶來的結構性機會。
中信建投：低空經濟核心環節“空管系統”迎來新發展機遇
中信建投指出，低空經濟加速發展背景下，空管系統迎來新發展機遇，以UAM為代表的場景要求動態實時更新城市空域信息，確保飛行器安全，并規避禁飛區。此外，還需要將其和地面交通進行耦合，幫助乘客實現空地交通便捷換乘、聯運。當前，各地針對低空空管進行了較多試點探索落地，后續簡化流程、應用北斗&5G通信等新技術有望成為低空空管發展方向。根據民航局政策文件以及當前部分落地的標桿案例，分別對低空空管市場空間進行測算，預計2027年空管市場規模有望達兩百億。
投資建議：考慮低空經濟整體產業鏈發展順序，中信建投認為短期基礎設施及保障軟件建設先行，空管系統作為信息化管理及安全防護的重要環節，有望迎來良好發展機遇。
華泰證券：逆變器12月出口回溫 看好需求持續性
華泰證券指出，12月我國逆變器出口額47.8億元，環比+10.2%，出口數量420.7萬臺，環比+4.0%，其中我國出口至歐洲金額達16.1億元，環比+31.3%，華泰證券認為主要系年底渠道備貨以及能源緊缺電價上行所致。此外，印度、中東等地區大力發展光儲，需求呈現較強態勢。長期來看，各地區停電+電價上漲+風光裝機高增為需求的核心驅動，逆變器長期需求可預見性較強。隨著光伏儲能的進一步降本，光儲市場天花板有望向上打開，看好逆變器需求的持續性。板塊龍頭業績存在較強支撐。
中金公司：建議2025年美護投資重點把握國貨崛起、格局優化帶來的結構性機會
中金公司指出，2024年美護行業整體需求有所承壓，品牌競爭加劇、渠道紅利趨緩之下，運營成本抬升、毛銷差下行，格局進一步分化。展望2025年，預計需求端受益于終端消費力回暖等因素，美護各子板塊增速均有望在低基數下回暖，其中美妝、個護韌性更強，醫美彈性更優；供給端頭部集中度提升、國貨崛起邏輯有望持續演繹。建議2025年美護投資重點把握國貨崛起、格局優化帶來的結構性機會。
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