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（上海，編輯 翟哲浩 楓林）訊，2024年A股的最后一個(gè)交易日已經(jīng)收盤(pán)，股民們度過(guò)了波瀾壯闊的一年，數(shù)據(jù)顯示， 2024年兩市總成交額合計(jì)達(dá)254.42萬(wàn)億元，較2023年（211.6萬(wàn)億元）上升了42.82萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)20.23%。2024年A股總市值超94萬(wàn)億元，年內(nèi)累計(jì)共增加近10萬(wàn)億元。從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，2024年，上證指數(shù)收于3351.76點(diǎn)，全年上漲12.67%，最低2635.09點(diǎn)，最高3674.40點(diǎn)；深證成指收于10414.61點(diǎn)，上漲9.34%，最低7683.63點(diǎn)，最高11864.11點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指收于2141.60點(diǎn)，上漲13.23%，最低1482.99點(diǎn)，最高2576.22點(diǎn)。

今年A股巨大的波動(dòng)造就了諸多風(fēng)口，2月份的大反彈中涌現(xiàn)出了Sora概念、低空經(jīng)濟(jì)等一批強(qiáng)勢(shì)題材，而在下半年的“9.24行情”中，AI眼鏡、機(jī)器人等概念脫穎而出，引得投資者競(jìng)相追逐。此外，以銀行股為代表的紅利風(fēng)格更是貫穿全年，成為股民們無(wú)法忽視的熱點(diǎn)?；仡櫲辏珹I眼鏡板塊以74.73%的漲幅傲視全市場(chǎng)，低空經(jīng)濟(jì)全年漲幅也超過(guò)50%。

2024年這十大風(fēng)口，你曾擁有過(guò)的有幾個(gè)？

AI眼鏡板塊宛如一顆冉冉升起的璀璨新星，成為資本追捧的焦點(diǎn)。首先，智能眼鏡便攜易攜、用戶(hù)基礎(chǔ)廣泛，能敏銳感知視聽(tīng)信息，交互性強(qiáng)，與高端品牌合作后更具社交魅力與性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，被視作下一代AI落地的有力競(jìng)爭(zhēng)者。另一方面AI大模型的崛起，成為AI眼鏡發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。數(shù)據(jù)顯示，Ray-Ban Meta前三季度全球出貨超110萬(wàn)臺(tái)，全球AR銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)16%，足見(jiàn)行業(yè)潛力。三星、小米、蘋(píng)果等廠(chǎng)商紛紛布局，業(yè)界普遍看好2025年成為AI眼鏡元年，并向傳統(tǒng)眼鏡領(lǐng)域快速滲透。

隨著 AI 眼鏡的火熱發(fā)展，其產(chǎn)業(yè)鏈也受到了極大的帶動(dòng)，光學(xué)、顯示、芯片、傳感器、代工等相關(guān)標(biāo)的都因此受益。其中潤(rùn)欣科技以全年超200%的漲幅在板塊中排名居首，博士眼鏡與恒玄科技緊隨其后。此外像鵬鼎控股、藍(lán)思科技、水晶光電消費(fèi)電子容量標(biāo)的同樣漲幅不俗?？傮w而言，AI大模型的崛起，再次掀起了新一輪的智能終端浪潮，行業(yè)短期受益于終端的品牌效應(yīng)，帶動(dòng)產(chǎn)品破圈。長(zhǎng)期來(lái)看，零部件供應(yīng)鏈終將受益于銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)。

低空經(jīng)濟(jì)毫無(wú)疑問(wèn)是貫穿全年的重大題材，概念板塊首先在2月到3月走出了一輪全面性的主升行情，隨后經(jīng)歷了一段時(shí)間的回調(diào)修正，于4月中旬迎來(lái)了二波炒作，而在下半年的“9.24行情”中，低空經(jīng)濟(jì)同樣表現(xiàn)不俗，其中中化巖土強(qiáng)勢(shì)走出一輪17天15板的行情。縱觀(guān)全年，萬(wàn)豐奧威、宗申動(dòng)力年漲幅逼近300%，中信海直、深城交也漲超150%，可謂牛股頻出。

低空經(jīng)濟(jì)的高歌猛進(jìn)離不開(kāi)政策的支持，自全國(guó)兩會(huì)將低空經(jīng)濟(jì)寫(xiě)入政府工作報(bào)告以來(lái)，多地陸續(xù)出臺(tái)了低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)規(guī)劃或支持政策，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)已有22個(gè)?。ㄖ陛犑?、自治區(qū)）發(fā)布了低空經(jīng)濟(jì)行動(dòng)方案或相關(guān)征求意見(jiàn)稿，競(jìng)逐“天空之城”。

展望2025年，低空經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊尸F(xiàn)多線(xiàn)發(fā)展、齊頭并進(jìn)的態(tài)勢(shì)， 上游企業(yè)探索通信設(shè)施、起降基礎(chǔ)設(shè)施以及空管系統(tǒng)建設(shè)，為規(guī)模部署儲(chǔ)備能力，根據(jù)多地政府政策，明年將是地方政府建設(shè)低空經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施的重點(diǎn)年份；中游企業(yè)專(zhuān)注于電動(dòng)化、輕量化、實(shí)用性進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和研發(fā)，帶動(dòng)載具能力進(jìn)一步提升，eVTOL商業(yè)化運(yùn)營(yíng)將真正落地；下游企業(yè)在物流配送、應(yīng)急救援、農(nóng)業(yè)植保、旅游觀(guān)光等多個(gè)領(lǐng)域積極探索和創(chuàng)新應(yīng)用場(chǎng)景。低空經(jīng)濟(jì)有望從此前的概念性炒作，轉(zhuǎn)向訂單落地的基本面上漲。

銅纜高速連接取代了CPO成為今年最炙手可熱的算力硬件板塊，在2024年3月19日英偉達(dá)GTC大會(huì)上，英偉達(dá)推出新Blackwell架構(gòu)GPU組成的GB200，而GB200芯片采用銅纜連接成一大亮點(diǎn)，自此市場(chǎng)資金開(kāi)始蜂擁挖掘銅纜高速連接概念股。而到了年底，美股ASIC AI芯片巨頭博通展望2027年其超級(jí)算力客戶(hù)有望帶來(lái)600-900億美金空間。ASIC需求有望帶動(dòng)AEC（有源銅纜）滲透率提升，使得銅纜高速連接器概念再度得到市場(chǎng)爆炒。兩輪炒作讓該板塊涌現(xiàn)出一批牛股，神宇股份與沃爾核材全年累計(jì)漲幅近250%，兆龍互連年漲幅接近翻倍。

“AI+” 仍將是未來(lái)一段時(shí)間最為明晰的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)與市場(chǎng)主線(xiàn)，隨著海內(nèi)外AI應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)展，高企的交互推理需求勢(shì)必會(huì)帶來(lái)硬件側(cè)的更多需求。據(jù)LightCounting報(bào)告，作為服務(wù)器連接以及在解耦合式交換機(jī)和路由器中用作互連，高速銅纜的銷(xiāo)售不斷增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2023年-2027年，高速銅纜的年復(fù)合增長(zhǎng)率為25%，到2027年高速銅纜的出貨量預(yù)計(jì)將達(dá)到2000萬(wàn)條。

機(jī)器人概念作為科技成長(zhǎng)方向中不可忽視的題材，再度站上了2024年的風(fēng)口。從政策層面，自工信部印發(fā)《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見(jiàn)》后，北京、上海、深圳、山東、安徽、重慶等地方紛紛發(fā)布地方性支持政策，為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。從技術(shù)創(chuàng)新上，特斯拉Optimus引領(lǐng)“具身智能”潮流，而華為、英偉達(dá)生態(tài)圈以及字節(jié)、比亞迪、兵器集團(tuán)及新興創(chuàng)業(yè)公司等也紛紛布局，不斷推動(dòng)機(jī)器人技術(shù)的進(jìn)步和應(yīng)用拓展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全球人形機(jī)器人出貨數(shù)量已達(dá)到2000臺(tái)以上，預(yù)計(jì)明年全球人形機(jī)器人出貨將達(dá)到1萬(wàn)-2萬(wàn)臺(tái)，正式迎來(lái)全面的商業(yè)化。而回歸市場(chǎng)層面，這一題材同樣是牛股頻出，人氣股南京化纖一度走出了12連板，中堅(jiān)科技與北特科技全年也雙雙漲超150%。

展望未來(lái)，隨著2025年行業(yè)放量趨勢(shì)的明確，機(jī)器人行業(yè)將迎來(lái)新一輪的增長(zhǎng)機(jī)遇。在泛AI應(yīng)用的大潮中，機(jī)器人作為關(guān)鍵賽道，將在智能控制、自主決策和人機(jī)交互等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)更大飛躍。在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和市場(chǎng)需求的雙重推動(dòng)下，機(jī)器人板塊的未來(lái)發(fā)展前景無(wú)限廣闊，值得期待。

Sora概念的興起在2024年的AI應(yīng)用領(lǐng)域掀起了波瀾。2月16日，OpenAI發(fā)布的文生視頻大模型Sora，以其革命性的技術(shù)——根據(jù)文本生成高質(zhì)量視頻的能力，迅速吸引了市場(chǎng)的眼球。這一突破不僅為文化傳媒、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)帶來(lái)了創(chuàng)新工具，也為影視制作公司和數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)提供商開(kāi)辟了新的內(nèi)容生產(chǎn)方式和商業(yè)模式。

而整個(gè)AI應(yīng)用方向上，技術(shù)的持續(xù)迭代和AI硬件的推出為商業(yè)化加速提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。北美AI應(yīng)用公司如AppLovin、Palantir等業(yè)績(jī)突出，標(biāo)志著AI應(yīng)用方向或逐步進(jìn)入業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段。

雖然近期AI應(yīng)用方向遭遇了短線(xiàn)的回調(diào)修正，但隨著AI產(chǎn)業(yè)鏈將高景氣度的延續(xù)，AI應(yīng)用端公司的盈利潛力和發(fā)展前景依舊值得期待。這種積極的行業(yè)預(yù)期，加上AI應(yīng)用方向較為高漲的人氣，或仍值得成為明年持續(xù)追蹤的熱點(diǎn)方向之一。

銀行股在今年走出了較佳的延續(xù)性，銀行板塊全年的漲幅超過(guò)30%。其中中、農(nóng)、工、建四大行屢創(chuàng)歷史新高，而上海銀行、南京銀行、滬農(nóng)商行等地方銀行同樣漲幅居前。從政策面來(lái)看，一方面，財(cái)政從化債到加力穩(wěn)增長(zhǎng)， 房地產(chǎn)、地方平臺(tái)區(qū)域經(jīng)濟(jì)尾部風(fēng)險(xiǎn)緩釋有助改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量預(yù)期。與此同時(shí)，銀行行業(yè)通過(guò)壓降負(fù)債成本、債券投資收益貢獻(xiàn)、存量撥備貢獻(xiàn)等方式實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的利潤(rùn)和分紅，保持10%左右的ROE水平，股息率約為5%。而類(lèi)似的 “高股息、低估值、低波動(dòng)” 的投資屬性，在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，對(duì)配置型增量資金具有較強(qiáng)吸引力，尤其是險(xiǎn)資等長(zhǎng)線(xiàn)資金。

展望后市，受益于我國(guó)逆周期調(diào)節(jié)模式，貨幣政策適度寬松引導(dǎo)廣譜利率下行，存款成本有望加快改善，銀行股盈利預(yù)期。而支持銀行跑贏的低利率、高股息的市場(chǎng)環(huán)境并未改變，具有分紅優(yōu)勢(shì)大行及業(yè)績(jī)彈性的頭部中小銀行有望持續(xù)受益。

中國(guó)人民解放軍信息支援部隊(duì)于2024年4月19日在京成立，是全新打造的戰(zhàn)略性兵種，由中央軍委直接領(lǐng)導(dǎo)指揮。天風(fēng)證券指出，信息支援部隊(duì)的成立有望進(jìn)一步深化我軍信息化進(jìn)程，對(duì)電子對(duì)抗、軍工數(shù)據(jù)鏈等具體技術(shù)領(lǐng)域或具重要牽引作用。

從全年的表現(xiàn)來(lái)看，由于板塊內(nèi)個(gè)股與低空經(jīng)濟(jì)、商業(yè)航天等概念多有重疊，在多輪炒作下，板塊中“牛股”層出不窮，其中萊斯信息年內(nèi)最高漲幅一度近300%，其余四川九洲、廣哈通信、新晨科技、上海瀚訊等均有亮眼表現(xiàn)。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)整個(gè)軍工板塊仍舊抱有相當(dāng)大的期望，華泰證券研報(bào)認(rèn)為，軍工行業(yè)后續(xù)產(chǎn)業(yè)節(jié)奏或?yàn)椋?025上半年迎來(lái)上游元器件/新材料企業(yè)訂單&收入拐點(diǎn)→2025-2026年下游主機(jī)廠(chǎng)新一輪合同負(fù)債逐步落地，此外中游配套企業(yè)的新增產(chǎn)能平穩(wěn)釋放，對(duì)上游的訂單傳導(dǎo)、下游的任務(wù)承接能力螺旋式提升。

半導(dǎo)體芯片板塊可謂是部分投資者“心頭好”，其中數(shù)字芯片設(shè)計(jì)這一細(xì)分表現(xiàn)強(qiáng)勁，核心龍頭寒武紀(jì)在今年一路狂飆全年漲幅一度超過(guò)400%，樂(lè)鑫科技的年內(nèi)漲幅接近200%，國(guó)民技術(shù)、海光信息等人氣標(biāo)的同樣漲幅靠前。政策層面，芯片方向再度迎來(lái)一系列的密集催化，其中“科創(chuàng)板八條” 的發(fā)布更是深化改革，并購(gòu)重組逐漸步入活躍期，市場(chǎng)持續(xù)涌現(xiàn)大手筆并購(gòu)案例，助力企業(yè)在前沿市場(chǎng)扎根，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展與資本市場(chǎng)融合提供了有力支撐。

在行業(yè)發(fā)展上，全球信息技術(shù)快速發(fā)展，5G、AI、物聯(lián)網(wǎng)等新興技術(shù)帶來(lái)強(qiáng)勁需求，國(guó)內(nèi)數(shù)字芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)不斷進(jìn)步，逐漸縮小與海外廠(chǎng)商差距，產(chǎn)業(yè)鏈成熟促使國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程加速。預(yù)計(jì)中國(guó)芯片設(shè)計(jì)銷(xiāo)售規(guī)模有望超6000 億元，增速重回兩位數(shù)。后續(xù)或可關(guān)注行業(yè)龍頭和具有明確增長(zhǎng)路徑的企業(yè)。另外，隨著行業(yè)重組預(yù)期的增加，參與行業(yè)重組的公司也可能成為投資焦點(diǎn)

今年以來(lái)，液冷服務(wù)器概念行情表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)關(guān)注度和需求持續(xù)提升。一方面，隨著物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)發(fā)展，數(shù)據(jù)中心規(guī)模與計(jì)算密度擴(kuò)大提高，傳統(tǒng)風(fēng)冷散熱難以滿(mǎn)足需求，液冷服務(wù)器因能更好應(yīng)對(duì)散熱挑戰(zhàn)，市場(chǎng)需求不斷增加；另一方面，AI 浪潮下算力需求攀升，高性能 AI 芯片功耗大增，如英偉達(dá)部分服務(wù)器采用全水冷散熱，液冷服務(wù)器成為滿(mǎn)足 AI 算力剛需的必然選擇，推動(dòng)其市場(chǎng)需求增長(zhǎng)。

而從產(chǎn)業(yè)鏈上來(lái)看，其中包含了上游的散熱材料與制冷劑供應(yīng)商、中游的液冷系統(tǒng)設(shè)計(jì)和制造商、下游的數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商和云服務(wù)提供商等。其中歐陸通全年漲超140%居于首位，潤(rùn)澤科技年內(nèi)同樣漲超100%。而隨著技術(shù)成熟、生產(chǎn)規(guī)?；⑾到y(tǒng)集成度提高、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)推廣等，其可靠性，部署與維護(hù)更便捷，生產(chǎn)成本降低，這些因素共同促進(jìn)了液冷服務(wù)器的廣泛應(yīng)用，預(yù)計(jì)液冷服務(wù)器概念仍有望于明年持續(xù)活躍。

互聯(lián)網(wǎng)金融在下半年后來(lái)居上。9月24日，金融監(jiān)管部門(mén)宣布了一系列重磅政策，包括降準(zhǔn)、降息、互換便利、回購(gòu)增持再貸款等。這一系列的政策“組合拳”幫助市場(chǎng)重拾信心的同時(shí)，市場(chǎng)流動(dòng)性更為充裕。自924后，市場(chǎng)的成交額便始終維持于萬(wàn)億之上。而成交額的提升對(duì)于大金融形成直接利好催化。而互聯(lián)網(wǎng)金融作為彈性較高的細(xì)分，始終擔(dān)當(dāng)領(lǐng)漲先鋒的角色，每當(dāng)指數(shù)在面臨重要關(guān)口或節(jié)點(diǎn)想要完成向上突破時(shí)，互聯(lián)金融往往是資金首選方向。

在此期間也走出了許多明星標(biāo)的，其中北交所的艾融軟件股價(jià)漲幅一度達(dá)到10倍，而匯金科技與贏時(shí)勝全年的漲幅也超過(guò)200%。此外，作為板塊中兩大權(quán)重龍頭東方財(cái)富與同花順同樣表現(xiàn)優(yōu)異，年內(nèi)雙雙漲超80%。展望后市，互聯(lián)網(wǎng)金融在提升金融服務(wù)效率、降低運(yùn)營(yíng)成本、拓展服務(wù)范圍等方面仍具潛力，此外AI 賦能將為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)帶來(lái)新的增長(zhǎng)機(jī)遇和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，故后續(xù)仍可圍繞著技術(shù)創(chuàng)新、市場(chǎng)拓展和政策支持這三大核心方向?qū)ふ覚C(jī)會(huì)。

2024年即將過(guò)去，無(wú)論今年是否踩中這些風(fēng)口板塊，都希望大家能理順心態(tài)，在新的一年里，抓住屬于自己的風(fēng)口，賺到盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)！