張雅琦
2024-11-15 
“英國巴菲特”回避英偉達(dá)：有人愿意付費(fèi)的AI應(yīng)用在哪？
英偉達(dá)的股價今年幾乎上漲了兩倍，分析師對這家芯片制造商持樂觀態(tài)度。
但Terry Smith并不買賬。
這位被譽(yù)為“英國巴菲特”的基金經(jīng)理對英偉達(dá)持懷疑態(tài)度。他在11日接受彭博社采訪時表示，英偉達(dá)的股票缺乏可預(yù)測的收益流，以及長期高額資本回報的記錄。他選擇避開這只股票，盡管他承認(rèn)此舉削弱了他的投資組合的表現(xiàn)。
“我不確定我們知道人工智能的未來是什么，因為幾乎沒有人們愿意為之付費(fèi)的應(yīng)用程序，他們愿意支付足夠多的金額和價格來證明這一點(diǎn)嗎？因為如果不是這樣，芯片供應(yīng)商就會遇到問題。”
“英國巴菲特”潑冷水：AI芯片巨頭前景不明Smith的發(fā)問直擊人們對人工智能行業(yè)未來最大的擔(dān)憂之一：數(shù)十億美元投資，真的合理嗎？
在市場不斷的質(zhì)疑聲中，英偉達(dá)的市值曾在6月蒸發(fā)了約9000億美元，此后該股已經(jīng)收復(fù)失地并反彈。
AI的“信仰者”認(rèn)為，英偉達(dá)最大的客戶，包括微軟和Alphabet，已承諾在第三季度向數(shù)據(jù)中心設(shè)備和其他固定資產(chǎn)投入590億美元，并繼續(xù)加大資本支出。
隨著科技公司繼續(xù)增加AI支出，以跟上競爭對手的步伐，策略師預(yù)計，英偉達(dá)在2025財年的凈利潤率將達(dá)到56%。
但是，Smith指出，英偉達(dá)如此高的利潤率可能不會持續(xù)下去。
“即使人工智能是下一個大趨勢，我們?yōu)榇烁冻鲎銐虻腻X，但這些芯片只會有一家制造商嗎？如果你獲得了豐厚的回報，就會吸引競爭。
事實上，微軟、亞馬遜和甲骨文，他們都有開發(fā)自己的微處理器的歷史”
Fundsmith基金表現(xiàn)落后Smith管理的Fundsmith股票基金今年以來表現(xiàn)不佳。以美元計算，該基金的回報率為9%，低于MSCI發(fā)展中市場股票世界指數(shù)近20%的漲幅。
他對此解釋稱，基金表現(xiàn)不佳的主要原因是“少數(shù)股票表現(xiàn)集中”。他同時指出，指數(shù)基金的日益流行正在加劇這一趨勢。
“指數(shù)基金的流行令人擔(dān)憂。很多人稱它們?yōu)楸粍樱珜嶋H上它們是一種動量策略。這種勢頭將持續(xù)到它消失為止。”
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