財聯社記者沈述紅
2024-12-31 
首批20只浮動費率基金賺錢效應如何？全部正收益，為何仍留不住基民
12月30日訊（記者 沈述紅）費率改革后獲批的首批20只浮動費率基金，真的為投資者賺到錢了嗎？市場目前給出的答案是：Yes。
據記者統計，自2023年四季度成立至今，上述20只產品全部取得正收益，業績最好的產品——中歐時代共贏成立至今回報達39.61%，業績最差的工銀遠見共贏收益也有1.75%。
但他們是否又得到了投資者的認可？僅從今年前三季度的數據看，20只浮動費率基金規模較去年底縮水11.47億元，下降幅度15.02%，不少業績排名靠前的產品規模出現了一定程度的萎縮。
全部實現正收益，首尾業績相差近38%
自去年7月公募基金費率改革啟動以來，基金公司探索成立了20只各類形式的浮動費率基金，管理費與基金收益、持有時長、規模等掛鉤，試圖與基民利益共享、風險共擔。如今，這些基金的運行情況持續受到市場關注。
截至12月27日，中歐時代共贏以39.61%的成立回報，成為費改以來成立的首批20只基金中業績最好的產品。作為一只管理費率與持有期掛鉤的產品，中歐時代共贏根據持有基金份額時間的不同，設置了A1類、A2類、A3類三類基金份額，對應的管理費率為1.20%、0.8%和0.6%。投資者買入初始確認份額均為A1類，持有滿一年自動升級為A2類，持有滿三年自動升級為A3類，份額類別隨持有時長自動升級。
該產品由劉偉偉管理，行業配置相對均衡，整體風格偏成長，同時配置了一些低估值的傳統行業，如工程機械、化工等。三季度，該產品增加了電子、互聯網、通信、汽車的配置比例，而農林牧漁、電力設備、機械設備的配置比例有所下降。主要重倉股為中際旭創、陽光電源、新易盛等。
在近日中歐基金舉辦的2025年度策略會上，劉偉偉表示，人工智能作為底層技術帶來的投資機會將在各行各業產生。經過比較和梳理，他重點看好二級市場三類投資機會：AI基礎設施（算力）、AI軟件應用以及AI硬件。
孫彬與吳棟棟共同管理的富國核心優勢，自2023年12月1日成立以來的收益為25.83%，在上述20只產品中排名第二，但較第一名的中歐時代共贏已有近14%的收益差距。這只與規模掛鉤的浮動費率基金，主要配置了電網設備、儲能以及部分高端裝備出海型公司，如德宏股份、揚電科技、金盤科技等。
嘉實創新動力、大成至信回報三年定開、華夏瑞益、銀華惠享三年定開，這四只產品成立以來的業績回報也都超過了20%。其中，嘉實創新動力和華夏瑞益的管理費率與持有期掛鉤，大成至信回報三年定開和銀華惠享三年定開的管理費率則與業績掛鉤。
以劉旭管理的大成至信回報三年定開為例，該產品費率跟業績掛鉤。其中，1%的封閉期基礎管理費中，一半是基金管理人的固定管理費，另一半是或有管理費，或有管理費將根據基金封閉期內的年化收益率情況決定是否計提給管理人。另外，當封閉期內基金年化收益率超過一定標準，還會計提業績報酬。
雖然有6只產品成立至今收益在20%以上，但也有6只產品成立至今收益不足5%。業績相對平庸的工銀遠見共贏收益，自去年12月初成立至今回報為1.75%，與第一名的業績相差37.86%。
縮水超11億
雖然浮動費率產品設計的初衷是為了與投資者共擔風險和收益，并鼓勵投資者長期持有。然而，努力賺錢的產品卻依舊留不住持有人：這20只浮動費率產品即便成立至今全部實現正收益，但他們今年前三季度整體規模依舊下滑了11.47億元。
具體而言，上述20只產品發行總規模為76.39億元，到了今年9月底，基金總規?？s水至64.87億元，下滑幅度達到15.02%。其中，有12只非定開型產品前三季度規模下滑，僅8只三年定開型基金規模保持增長態勢。
以景順長城價值發現為例，該產品成立以來回報為10.71%，在今年以來的主動權益基金中表現并不弱，但不少投資者的行為背離了該產品管理費率掛鉤持有期的設計初衷。截至今年9月底，景順長城價值發現規模為9.39億元，較成立時的13.01億元減少了3.60億元。
此外，工銀遠見共贏、華夏信興回報，這兩只產品截至9月底的基金規模也較成立時分別減少2.81億元、2.52億元。
哪怕在業績榜前三的中歐時代共贏、富國核心優勢、嘉實創新動力，今年以來規模也都有所下滑。截至9月底，中歐時代共贏規模僅為0.37億元，較成立時下滑0.96億元；富國核心優勢三季度末規模為1.57億元，較成立時也下滑超5000萬元； 嘉實創新動力三季度末規模為0.14億元，較成立時下滑0.06億元。
整體看，上述20只產品中，尚有9只產品規模不足2億元，5只產品規模不足5000萬元，規模超10億元的產品僅有1只，也即交銀瑞元三年定開，該產品三季度末規模為18.67億元，較成立時增長了2.03億元。
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