新火種
2024-12-27 
中信建投：海外AI應用關注度大幅提升長期投資看好C端AI應用
智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，今年11月份以來，海外AI應用的關注度得到大幅的提升，AI滲透率明顯提升，一批AI應用公司第三季度財報超預期。目前AI應用集中在To B場景，廣告/Agent/數據方向先行，短期來看，B端AI應用更容易在短期兌現業績；長期而言，C端彈性更大，一旦爆發則長期空間和彈性都更大。堅定看好AI視頻、陪伴&游戲、搜索等方向的發展。
中信建投主要觀點如下：
過去半年的時間內，在美國舊金山、圣何塞、101高速公路等地看到大量企業級服務及AI服務的戶外廣告牌；與之相對應的是洛杉磯地區戶外廣告內容則主要是Disney+、Netflix等視頻平臺新的劇集或電影上線。這與舊金山及硅谷地區大量的科技企業、AI創業企業密不可分。OpenAI創辦于舊金山。24年福布斯與紅杉資本和Meritech Capital發布的全球50家人工智能企業中，有32家位于美國加州，其中21家總部位于舊金山，4家位于Palo Alto，2家位于山景城。而后者分別是Meta及谷歌的總部所在地。
海外AI應用關注緣何而起——AI滲透率明顯提升、三季度業績支撐
今年11月份以來，海外AI應用的關注度得到大幅的提升，起因是11月9日美國CRM公司Salesforce宣布將招聘1000名銷售人員推廣其AI助手產品Agent force，并且很多客戶對Agent force的使用反饋佳。此后美股進入財報季，一批AI應用公司第三季度財報超預期，包括AI廣告的Applovin，AI數據的Palantir和Snowflake，AI電商的Shopify，以及Salesforce自身財報的超預期，閉環驗證了AI助手的可行性。
哪些細分領域看到變化——集中在To B場景，廣告/Agent/數據方向先行
AI廣告：AI明顯提升廣告投放的精準度，程序化廣告公司Applovin連續4個季度收入增速35%以上，AI投放系統Axon 2.0開始顯現飛輪效應，除游戲之外，電商廣告的投放轉化率也有望得到普遍提升。
AI助手：企業所有內部管理流程與業務環節，都具備AI化的潛力，如Salesforce的客戶管理助手Agent force首周就得到200個訂單，2美元/單輪對話的定價也得到普遍認可。AI也賦能SAP、ServiceNow、Workday等公司，提升企業內部的財務、人力、供應鏈管理等環節的效率。
AI數據分析：不論是大型跨國企業的數據倉庫，還是中小公司的內部數據庫，AI都能輔助更好地數據管理、分析與可視化，包括Palantir、Snowflake、Elastic等公司三季度業績都展現良好趨勢。
AI應用長期怎么看——B端先出業績，但長期C端彈性更大
B端AI應用更容易在短期兌現業績，因為對于企業而言采用AI產品本質是一道計算題：AI帶來的長期回報大于購買成本，則購買意愿就大(如Agent force的2美金/單次對話，比對應的人力成本劃算)
而C端應用的核心則是“大幅提升”需求端的感受，這個過程是相對緩慢、需要迭代的，但一旦爆發則長期空間和彈性都更大。C端應用，該行則堅定看好AI視頻、陪伴&游戲、搜索等方向的發展。
風險提示：
版權保護力度不及預期，知識產權未劃分明確的風險，IP影響力下降風險，與IP或明星合作中斷的風險，大眾審美取向發生轉變的風險，競爭加劇的風險，用戶付費意愿低的風險，消費習慣難以改變的風險，關聯公司公司治理風險，內容上線表現不及預期的風險，生成式AI技術發展不及預期的風險，產品研發難度大的風險，產品上線延期的風險，營銷買量成本上升風險，人才流失的風險，人力成本上升的風險，政策監管的風險，商業化能力不及預期的風險
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