財中社
2024-11-23 
深度|李彥宏醒醒
11月21日晚，百度（09888/BIDU）發布了一份喜憂參半的第三季度財報。
財報顯示，百度2024年三季度總營收335.6億元人民幣，同比下滑3%；凈利潤76億元人民幣，其中歸屬百度核心的凈利潤為75.4億元人民幣，同比增長17%，超出市場預期。
值得注意的是，百度本季度在線營銷收入為188億元人民幣，同比減少4%。百度在線營銷收入在2024年第二季度首次出現了下滑，收入為192億元人民幣，同比降低了2%。
QuestMobile數據顯示，2024年上半年國內互聯網廣告市場規模達到3514億元人民幣，同比增長了11.8%。在互聯網廣告市場增長的情況下，百度在線營銷收入連續下滑，意味著百度最為依賴的在線營銷業務面臨全面挑戰。
當然，百度也公布了一些提振投資者信心的重要數據。截至2024年11月，文心一言用戶規模實現4.3億，文心大模型日調用次數達15億次。相比去年Q4披露的5000萬次，一年內，日調用量增至過去的30倍。
另外，智能駕駛業務方面，百度旗下蘿卜快跑三季度自動駕駛訂單達到了98.8萬單，同比增長20%。全無人駕駛單量占全國總單量70%以上，該比例在10月進一步增加至80%。
市場似乎沒有認可這份財報，百度美股當天放量大跌5.90%。百度目前的市凈率已經跌到了0.80。2022年10月21日，百度美股股價首次跌破凈資產，成為市值超百億美元互聯網中概股中唯一“破凈”的公司。可以對比的數據是，阿里巴巴目前的市凈率為1.55，京東的市凈率為1.62，網易市凈率為3.13，拼多多市凈率3.76。
作為國內曾經的BAT巨頭之一，百度早在2010年就開始在人工智能領域持續投資并在此后喊出all in AI，把自己定義為一家人工智能公司。也可視作國內最早加持AI概念的公司，但十幾年過去了，百度似乎一直沒有找到AI商業化的最佳切入點。
以自動駕駛為例，百度早在2015 年就成立自動駕駛事業部，是國內最早涉足該領域的互聯網公司，曾一度宣布與北汽、江淮、奇瑞等多家車企合作，為其提供百度的自動駕駛系統，然而這些合作最終都不了了之。目前僅有極越和嵐圖FREE等少數幾款車型搭載了百度Apollo高階智能駕駛方案。
另一方面，百度自動駕駛部門這些年流失了大批高端人才。百度研究院原常務副院長余凱，離開百度后創辦了地平線（09660）；百度自動駕駛部門原首席架構師彭軍，離開百度后與百度原無人車首席架構師樓天城一同創立了小馬智行；百度原IDG（智能駕駛事業群組）首席產品架構師郭陽，離開百度加入吉利汽車自動駕駛團隊。
即使在此次財報上重點提及的文心一言，百度也面臨著激烈的競爭。此次財報未公布文心一言的月活用戶，根據百度2024 年 9 月公布的數據，文心一言月活持續超千萬。而根據AI產品榜公開數據，截至2024年10月，抖音旗下的豆包月活用戶5130萬，百度的“文小言”月活1257萬，月之暗面的kimi智能助手已追至1006萬。
三款第一陣營產品中，文心一言推出最早，月活用戶不僅被豆包遠遠甩開距離，更被kimi追至“兵臨城下”。
這再次凸顯了百度長期以來的一個核心問題——起大早趕晚集。百度在技術上的投入都很超前，最終的商業化卻都不甚成功，這種情形在百度內部反復出現，導致百度錯失了諸多重要市場機會。
這顯然不是技術或者人才的問題。以10月24日在港交所掛牌上市的地平線機器人為例。在招股書中，地平線將自己定位為“乘用車高級輔助駕駛（ADAS）和高階自動駕駛（AD）解決方案供貨商”，地平線的軟硬一體解決方案已與27家OEM（原始設備生產商）達成合作，定點車型290款，達成SOP的車型累計數量為152個，其中囊括了本土10大OEM廠商。某種程度上，余凱一個人做成的事兒，甚至要比百度這些年做成的都要多。
這種問題一般有兩個維度來解釋，一是公司內部的機制有問題，二是CEO的問題。很多百度出去的人都做得很成功，說明不是眼光的問題，也不是人才的問題，是百度自己的問題。
李彥宏是該好好反思一下自己了。
（文章來源：財中社）
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