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  成立于2010年的浙商基金，在4年后即開啟了AI+HI（人機互動）智能投資探索之路。

  到目前為止，浙商基金構(gòu)建了具有特色的iValue智能投資系統(tǒng)，主要涵蓋LUCY股票投資系統(tǒng)、FICC固收投資系統(tǒng)和FOF資產(chǎn)配置系統(tǒng)。

  浙商基金現(xiàn)任總經(jīng)理王波于2022年10月上任，歷任萬向租賃有限公司總經(jīng)理，萬向信托股份公司副總裁兼風(fēng)險管理部總經(jīng)理，廣發(fā)銀行風(fēng)險管理部總經(jīng)理、公司風(fēng)險管理部總經(jīng)理（兼任）、戰(zhàn)略管理部總經(jīng)理等職務(wù)。

  在浙商基金成立十三周年之際，王波于近日接受了21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者專訪。此前沒有公募從業(yè)經(jīng)歷的王波，與記者分享了未來對浙商基金的管理思路。

優(yōu)化制度，擴招向權(quán)益投研人員傾斜

  近幾年，隨著市場行情的火熱與冰冷交替，公募基金行業(yè)整體雖然出現(xiàn)較大的發(fā)展，但分化較嚴(yán)重。規(guī)模排名方面，頭部基金公司基本固定，上中游公司相對穩(wěn)定，但中等及以下公司卻經(jīng)常呈現(xiàn)“過山車”式的變化。浙商基金這幾年一直排名在70多位。

  王波稱，規(guī)模的相對穩(wěn)定，得益于公募行業(yè)整體向上，在正向的環(huán)境里浙商基金不斷進取，集中AI+特色優(yōu)勢，公司幾只代表基金做出了不錯的業(yè)績，得到了市場的肯定，規(guī)模持續(xù)增長。此外，浙商基金的機構(gòu)客戶占比較高，機構(gòu)客戶相對理性，因此公司管理規(guī)模和基金份額能夠扛住市場沖擊表現(xiàn)較穩(wěn)。

  就任總經(jīng)理1年后的王波，則希望浙商基金通過3-5年的努力，規(guī)模排名能顯著提升，超越行業(yè)發(fā)展水平。

  而在業(yè)務(wù)上突破的前提，是對公司戰(zhàn)略與團隊思路的煥新。

  “未來我們還是會堅持AI在投資中的應(yīng)用，在加大AI量化策略研究開拓的基礎(chǔ)上，探索研究。”王波稱。

  AI戰(zhàn)略的堅持在兩方面有體現(xiàn)，一方面是繼續(xù)探索AI應(yīng)用于權(quán)益投資，權(quán)益將一直是公司的重點發(fā)展方向；另一方面則是基于市場需求，推出更多AI特色產(chǎn)品，做好產(chǎn)品全流程的管理。

  發(fā)展權(quán)益投資方面，浙商基金將繼續(xù)以AI為核心，并擴招補充人員。

  目前，浙商基金搭建了權(quán)益、固收和FOF三個投研系統(tǒng)。

  王波稱：“權(quán)益方面，將會有一些人員的補充。公司將人力資源、團隊配置和激勵等優(yōu)勢資源，向業(yè)務(wù)一線——投資和市場傾斜，同時秉承浙商基金AI科技特色，繼續(xù)加大科技力量的投入。”

  加強產(chǎn)品全流程管理方面，主要是為了提升投研和市場需求匹配，整個公司的運行未來將以產(chǎn)品為中心。

  王波稱，基金行業(yè)產(chǎn)品營銷過程中存在一個普遍的痛點：投研端和市場端容易脫節(jié)，比如高波動產(chǎn)品和低風(fēng)險偏好投資者的錯配，穩(wěn)健型投資者對控制回撤有更大的需求，而進取型投資者對收益曲線的追求更高等。

  “站在市場的角度，每一類產(chǎn)品都有明顯的風(fēng)格特征和標(biāo)簽分類，這就需要市場和投研的匹配。市場需要投研的支持，反過來投研也需要了解客戶的訴求。”

  因此，針對這一問題，2023年4季度開始，浙商基金已經(jīng)開始著手產(chǎn)品的全流程管理。

  從公司的角度、或者說產(chǎn)品生命周期的角度，對產(chǎn)品的設(shè)立、發(fā)行、投資運作、持續(xù)營銷等各個環(huán)節(jié)進行了優(yōu)化梳理，并更加規(guī)范，每個環(huán)節(jié)都需要市場跟投研進行匹配，加強雙向溝通。

  “例如市場低點時，從投資者收益考慮應(yīng)該主推哪些產(chǎn)品？投機構(gòu)端還是互聯(lián)網(wǎng)端？銷售任務(wù)定多少合適？包括產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)、對標(biāo)的市場排名隨意變動的問題，都需要公司自上而下進行明確規(guī)定。”王波稱。

  此外，中后臺方面，王波表示，“浙商基金今后一方面是追求精簡，明年公司將對運營系統(tǒng)進行梳理，力求精簡；但另一方面要加大科技體系的建設(shè)，希望通過大模型的應(yīng)用，為運營系統(tǒng)節(jié)省更多人力。”

AI賦能投研，科技投入需行業(yè)合力

  在王波看來，AI驅(qū)動的戰(zhàn)略解決的主要是基金行業(yè)的投研人員問題。傳統(tǒng)投研框架下，投研人員培養(yǎng)周期比較長，基金公司對明星基金經(jīng)理的依賴性也很強，明星基金經(jīng)理的流動常會對公司造成巨大的影響。

  因此，浙商基金較早確立了用AI投研模式來應(yīng)對上述問題。公司成立了專門的AI投研部門，人員不再局限于對某些行業(yè)的深入研究，而是側(cè)重于量化建模能力和AI專業(yè)知識，能夠?qū)I技能轉(zhuǎn)化為投資決策。當(dāng)然，傳統(tǒng)投研人員和AI投研人員的溝通交流是很重要的，雙向輸出、賦能，也就是AI+HI。

  王波介紹，在AI投研模式下，基金經(jīng)理的投資理念形成模型供投研人員學(xué)習(xí)使用，加上數(shù)據(jù)庫和歷史系統(tǒng)模塊的協(xié)助，能夠讓投研人員成長更快。經(jīng)過數(shù)次積累和迭代，優(yōu)秀基金經(jīng)理和研究員的理念、模型、方法留在系統(tǒng)里面，可以傳承應(yīng)用。

  不過，AI最核心的還是賦能投資這件事。

  AI模型獲取alpha的來源更廣，在倉位控制以及風(fēng)險控制方面也更加精細(xì)。實際應(yīng)用中，模型能夠?qū)ν堆腥藛T在宏觀研判、杠桿調(diào)整、資產(chǎn)配置等方面，給出投資建議，投研人員結(jié)合模型建議和提示，做出判斷。此外，現(xiàn)在被動投資也開始受到比較多的關(guān)注。王波表示，浙商基金會將更多的關(guān)注放在AI指數(shù)增強產(chǎn)品上，這也是浙商基金過去一直在做的事。

  要讓AI賦能投資，對系統(tǒng)的要求、軟硬件的投入要求都比較高。王波稱，作為一家中小公募公司，確實能力有限。

  “在我們的發(fā)展歷程中，早期借用了兄弟單位通聯(lián)數(shù)據(jù)的力量。萬向控股在金融科技方面投入很大，也在繼續(xù)加強科技投入，這些都是我們能夠借助的力量。但我們還是希望，在科技助力投資這一方面，行業(yè)應(yīng)該共同努力，尤其是中小基金公司，更應(yīng)該聯(lián)合起來，集中力量投入去做。”王波稱。

  從銀行業(yè)跨界轉(zhuǎn)到公募行業(yè)，王波認(rèn)為，雖然整個公募行業(yè)近幾年發(fā)展較快，但中小基金公司在時代機遇面前，仍感力量不足。

  王波認(rèn)為，現(xiàn)在市場上的公募同質(zhì)化競爭激烈，頭尾效應(yīng)明顯，進一步擠壓中小基金公司的生存空間。希望監(jiān)管可以給中小公司的發(fā)展更多支持，并鼓勵各家公司發(fā)展特色化、創(chuàng)新性的業(yè)務(wù)。

  “要讓公募基金從規(guī)模考核里走出來，就需要大家有更多樣化的選擇，各家機構(gòu)能夠有自己的特色。”王波稱，“稍微晚成立的基金公司，很多可能連續(xù)好幾年都虧損，規(guī)模也一直起不來。這其實需要監(jiān)管、政策的支持，不能光讓它們出生，而是能夠有政策制度，允許各家公募有一些自己的特色，尤其是中小型公司，監(jiān)管能夠給一些多樣化的選擇，從而能夠讓中小公司成長起來。”

（文章來源：21世紀(jì)經(jīng)濟報道）