財聯(lián)社史正丞
2025-05-25 
環(huán)球下周看點：特朗普關(guān)稅疑云英偉達財報、日本國債拍賣接力來襲
5月25日訊（編輯 史正丞）隨著美國總統(tǒng)特朗普周五突然升級關(guān)稅威脅，近一個半月美股市場的反彈戛然而止。下周除了美國總統(tǒng)難以預(yù)料的言論沖擊外，還有美聯(lián)儲會議紀要、英偉達財報、美國關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)、日本超長期國債拍賣等多項足以引發(fā)市場震蕩的事件。
在周五的最新發(fā)難中，特朗普威脅要從6月1日起對歐盟征收50%的關(guān)稅，并稱要對蘋果等手機制造商加征25%的關(guān)稅。市場仍在觀望這些威脅落地的可能性，因為美國政府近來做過太多“朝令夕改”的事情了。
種種跡象也顯示，美國消費者對特朗普關(guān)稅的負面情緒已經(jīng)形成共識。據(jù)民意調(diào)查公司Harris Poll最新發(fā)布的民調(diào)，近7成的受訪者預(yù)期日用品會因“特朗普關(guān)稅”漲價。同時有56%的美國成年人表示，若沒有關(guān)稅政策，家里的財務(wù)狀況會更好。
作為衡量“特朗普濫施政策空間”的直觀工具，美國長期國債收益率已經(jīng)成為最重要的交易指標。下周公布的美聯(lián)儲會議紀要以及PCE通脹數(shù)據(jù)，將會成為投資者觀察美國通脹情況，以及貨幣政策制定者對關(guān)稅擔憂的窗口。
下周二公布的美國4月耐用品訂單數(shù)據(jù)可能也會受到關(guān)注，因為其將反映關(guān)稅的影響。ING經(jīng)濟學家詹姆斯·奈特利在一份報告中表示，波音公司4月僅錄得8架飛機訂單，低于3月的192架，這將大幅拉低耐用品訂單數(shù)據(jù)。
作為近期的風險因素，下周的美債拍賣偏向于中短期，所以需求可能不會像本周的長期國債那樣慘淡。按照日程，下周二將拍賣690億美元的兩年期國債，周三拍賣700億美元的五年期國債，周四拍賣440億美元的七年期國債。此外，周三還將發(fā)行280億美元的兩年期浮動利率國債。
當然，美債會不會出事還要看日本的情況。日本財務(wù)省將于下周三拍賣5000億日元40年期國債，然后在周五發(fā)行2.6萬億日元的2年期國債。本周堪稱災(zāi)難的20年期日債拍賣，也令下周的數(shù)據(jù)格外受關(guān)注。日本央行行長植田和男也將在下周二發(fā)表講話，市場會密切關(guān)注任何有關(guān)加息的描述。
上市公司方面，下周的重頭戲?qū)⑹怯ミ_財報。近期頻頻接到大單的AI巨頭，需要說服市場自己的股價仍有上行空間。市場也將關(guān)注，英偉達在計提H20芯片55億美元庫存費用后，如何評價對后續(xù)業(yè)績的影響。黃仁勛本周曾感嘆，4年前英偉達在中國市場的份額接近95%，到現(xiàn)在只剩50%了。
此外，賽富時、惠普、戴爾等AI產(chǎn)業(yè)鏈重要參與者也將發(fā)布財報。中概股投資者也將迎來拼多多、小米的財報，同時禾賽、億航智能、金山云等科技題材概念股也將披露最新業(yè)績。
產(chǎn)業(yè)催化因素方面，下周二至周四比特幣2025大會將在拉斯維加斯舉行。美國副總統(tǒng)萬斯，以及Strategy、Robinhood的首席執(zhí)行官都會發(fā)表主題演講。
值得一提的是，本屆美國政府似乎也有指望“幣圈”平息美債風波的意圖。美國財長貝森特在周五的電視訪談中表示，特朗普政府正“全力押注”加密貨幣領(lǐng)域，并正在努力為數(shù)字資產(chǎn)企業(yè)提供明確的監(jiān)管框架。
貝森特還重申了他的關(guān)鍵預(yù)測，美元穩(wěn)定幣將在短期內(nèi)為美國國債和票據(jù)創(chuàng)造2萬億美元需求，遠超目前的3000億美元規(guī)模。
下周三，投行杰富瑞將舉行年度eVTOL峰會，地平線飛機、霍尼韋爾、Blade航空出行等上市公司已經(jīng)確認出席。
下周一石油行業(yè)也將迎來“世紀仲裁”。 國際商會仲裁庭將在倫敦舉行閉門聽證會，審理事關(guān)埃克森美孚、中海油和赫斯公司的爭議。焦點在于雪佛龍收購赫斯公司的530億美元交易，能否回避埃克森美孚、中海油對赫斯圭亞那油田股權(quán)的優(yōu)先購買權(quán)。
目前全球市場已經(jīng)有百億美元級別的資金正在參與這起仲裁案的套利交易。各方均預(yù)期，爭端結(jié)果會在今年三季度出爐。
下周重要財經(jīng)事件概覽（北京時間）
周一（5月26日）：美聯(lián)儲主席鮑威爾在普林斯頓大學畢業(yè)典禮發(fā)表畢業(yè)致辭、 歐洲央行行長拉加德發(fā)表講話、美股因陣亡將?紀念?休市
周二（5月27日）：日本央行行長植田和男發(fā)表講話、歐元區(qū)5月經(jīng)濟景氣指數(shù)、美國5月諮商會消費者信心指數(shù)、美國4月耐用品訂單數(shù)據(jù)
周三（5月28日）：新西蘭聯(lián)儲公布利率決議和貨幣政策聲明、歐佩克+部長級會議
周四（5月29日）：美聯(lián)儲公布5月貨幣政策會議紀要、美國第一季度實際GDP年化季率修正值、韓國央行公布利率決議
周五（5月30日）：美國4月核心PCE物價指數(shù)、美國5月密歇根大學消費者信心指數(shù)終值
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