財聯(lián)社記者王晨
2025-05-20 
機器人板塊暴跌是因海外斷供？分析師緊急滅火，實情如何？行情歸因莫要“拉郎配”
5月19日訊（記者 王晨）5月19日上午A股市場機器人板塊經(jīng)歷震蕩，早盤大幅回撤后午后逐漸反彈，萬得機器人概念指數(shù)最終微跌0.01%，引發(fā)投資者廣泛關(guān)注。
有傳言稱，機器人板塊盤中跳水是因為海外機器人鏈、國產(chǎn)斷供傳聞，有券商分析師亦稱板塊波動是因為傳聞擾動，但傳言真實性較小。記者多方獲悉，此次調(diào)整是市場情緒、板塊輪動及傳言擾動共同作用的結(jié)果，而券商研報普遍認為，機器人行業(yè)長期受益于政策支持、技術(shù)突破及需求爆發(fā)，投資價值依然顯著。
值得關(guān)注的是，市場頻繁將行情波動與未經(jīng)證實的消息或分析師觀點強行關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象再度凸顯，此前大金融板塊異動時類似爭議便已上演，這樣的行情歸因往往導致觀點或傳言被過度解讀，與市場實際情況有較大差距。
傳言擾動致機器人板塊回撤，券商分析師緊急“滅火”
今日早盤，機器人板塊突現(xiàn)大幅跳水，相關(guān)ETF盤中跌幅一度超過2%，部分個股跌超8%。市場傳言稱，此次調(diào)整與“海外機器人鏈中斷供應(yīng)”及“國產(chǎn)零部件被限制出口北美”等消息有關(guān)。
而下午，一則券商分析師的群聊記錄下午在各社交平臺被廣泛轉(zhuǎn)發(fā)，這條群聊記錄來自浙商證券汽車、機器人團隊負責人劉巍，主要內(nèi)容有三。
一是解釋上午機器人板塊波動原因。是由海外機器人鏈、國產(chǎn)斷供傳言導致的。
二是從產(chǎn)業(yè)鏈邏輯角度判斷斷供傳言可能性較低。一方面，機器人和汽車供應(yīng)鏈的審核周期長，短時間內(nèi)新供應(yīng)商進入較難，在快速爬坡期的海外機器人鏈若做大幅供應(yīng)商變化，將無法跟上后續(xù)量產(chǎn)進度。另一方面，國產(chǎn)供應(yīng)鏈兼具效率、成本、配合度優(yōu)勢，在機器人連快速迭代階段難以被替代，同時國內(nèi)供應(yīng)鏈公司已有前瞻性布局能有效規(guī)避風險。
三是表達對后續(xù)機器人板塊的看法。劉巍認為，機器人板塊回調(diào)就是機會。不堅定資金撤出之后，板塊后續(xù)會走的更加持續(xù)和穩(wěn)健。
業(yè)內(nèi)人士：多重因素共振，短期調(diào)整不改長期投資價值
一是市場情緒影響，短期獲利回吐：上周五市場震蕩調(diào)整，三大指數(shù)小幅下跌，市場整體情緒偏謹慎。這種謹慎情緒延續(xù)至周一，使得機器人板塊受到牽連，促使其繼續(xù)調(diào)整。此前機器人板塊因大廠合作、政策支持等利好消息出現(xiàn)過上漲，部分投資者積累了階段性收益，存在兌現(xiàn)需求。
二是板塊輪動效應(yīng)以及技術(shù)面調(diào)整需求：當前市場熱點分散，資金流向低估值或消息催化更強的板塊，機器人板塊在缺乏新刺激下自然承壓。在沒有新的重大利好推動下，股價有調(diào)整需求，以消化前期漲幅和籌碼壓力。
三是傳言擾動股價：市場上出現(xiàn)部分頭部機器人相關(guān)公司或受海外因素擾動的傳言，包括部分公司被要求去北美設(shè)廠、北美客戶不允許采購中國零部件等，不過相關(guān)消息真實性存疑，但在一定程度上影響了投資者情緒。“傳言只是催化劑，本質(zhì)是資金在尋找調(diào)倉理由。”有分析人士稱。
而券商研報普遍認為，從長期來看，機器人板塊依然具有投資前景。政策上，國內(nèi)外政府大力扶持，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護航；技術(shù)層面，AI與機器人技術(shù)融合，提升智能化水平，推動人形機器人從研發(fā)走向量產(chǎn)，2025年被視為關(guān)鍵節(jié)點。市場需求方面，機器人在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等多領(lǐng)域應(yīng)用廣泛，人形機器人在工業(yè)和家用場景潛力巨大，高盛預計到2035年全球人形機器人市場規(guī)模可達12,050億美元。并且國產(chǎn)替代空間廣闊，產(chǎn)業(yè)鏈蓬勃發(fā)展，市場關(guān)注度和資金熱情高漲，諸多因素共同推動機器人板塊投資價值凸顯。
從此案例來看，市場總把行情的變化和有關(guān)不實傳言或分析師的觀點拉郎配，這相當于是拿著結(jié)果去對照原因，其實有失偏頗。
用結(jié)果匹配原因有失偏頗，行情歸因莫要“拉郎配”
市場這種現(xiàn)象并不是個例，就在前不久5月14日，A股大金融板塊集體爆發(fā)，滬指重新站上3400點，全天兩市成交額1.32萬億，較上個交易日放量252億元。
彼時市場把大金融板塊上漲原因歸結(jié)到了華西策略的一則“A股銀行指數(shù)上漲與公募新規(guī)的關(guān)聯(lián)性分析”，這則分析內(nèi)容在各社交平臺轉(zhuǎn)發(fā)，其指出，A股銀行板塊在公募配置中的結(jié)構(gòu)性矛盾。按照2025年一季度最新的數(shù)據(jù)，經(jīng)測算，公募在銀行板塊的配置比例大約3.49%，相較于滬深300指數(shù)權(quán)重低配9.99個百分點，相較于中證800指數(shù)權(quán)重低配6.99個百分點。
上述分析還指出，《公募基金運作管理辦法》在一定程度上要求：一是業(yè)績基準約束；二是風格漂移監(jiān)管；三是行業(yè)配置披露，季度報告需詳細說明行業(yè)配置與基準指數(shù)的差異及調(diào)整計劃。
而實際上，業(yè)內(nèi)人士并不完全贊同華西證券這一被市場廣為傳播的推演。在此前報道中，記者多方求證與匯總業(yè)內(nèi)人士觀點，得到“大金融突然盤中拉升，更在于資金博弈的結(jié)果。因公募基金經(jīng)理集中、一致調(diào)倉引發(fā)大漲的判斷并不成立。”這一結(jié)論。
還有公募人士指出，“當前公募基金改革方案是提綱挈領(lǐng)性文件，是改革方向性文件。基金產(chǎn)品業(yè)績比較基準的設(shè)定、修改、披露、持續(xù)評估及糾偏機制尚未完全落地。”還沒有具體執(zhí)行就著急去向滬深300靠攏，這一說法明顯說不過去。
類似案例同樣揭示，市場常將行情波動與片面分析或傳言強行關(guān)聯(lián)，忽視復雜動因。拿著結(jié)果去對照原因，把行情的變化和有關(guān)不實傳言或分析師的觀點匹配，這樣的做法并不合適，往往導致觀點被過度解讀，與市場實際情況有較大差距。
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