財聯社記者陳美
2025-05-19 
西南交通大學博士創業諾比侃再沖港股博將資本是首輪投資人|IPO直通車
《科創板日報》5月18日（記者 陳美）近日，來自四川成都的諾比侃人工智能科技(成都)股份有限公司(簡稱，諾比侃)，再次遞交港股招股書。《科創板日報》記者注意到，這是繼其于2024年11月遞表失效后的再一次申請，同時該公司曾于2023年啟動科創板IPO輔導，但于2024年撤回備案。
招股書顯示，諾比侃專注于人工智能技術和數字孿生等先進技術，在AI+交通、AI+能源及AI+城市治理等領域的產業化應用，主要提供基于全面的AI行業模型的軟硬一體化解決方案。
此次遞交招股書，諾比侃計劃募資資金用于核心技術的繼續研究，包括交通、能源、城市治理等行業模型迭代、核心技術迭代、智能硬件迭代等。
西南交通大學博士創業，博將資本是首筆投資人
追溯諾比侃的發展歷程，廖峪為公司創始人。截至IPO時，廖峪合計持股40.81%，其中直接持股占比36.09%。
履歷顯示，廖峪擁有四川大學軟件工程碩士學位、西南交通大學工程博士學位，為高級工程師職稱。
在創立諾比侃之前，廖峪曾任職于成都銳之獅科技有限公司，之后在成都布露思視訊科技有限公司，但在2009年2月又回到成都銳之獅科技。2015年，廖峪正式開啟創業之路，在創辦諾比侃的過程中，負責公司整體管理、策略規劃及重大決策。
廖峪在創立諾比侃4年后，諾比侃于2019年獲得博將資本旗下基金的A輪融資，這是公司首筆外部融資。2019年11月，博將資本旗下基金入股諾比侃A輪融資，彼時估值為2.5億元，交易對價為3000萬元，每股成本為9.7元。
之后，博將資本連續加碼，在2022年3月、2022年12月的B、C輪融資中持續出手。對應的諾比侃估值也從最初的2.5億元攀升至16億元。到2024年時，諾比侃完成兩輪D輪、D+輪融資，其中成渝基金、成都武發等成為D輪融資中的投資人之一。截至IPO前，諾比侃估值已達21.3億元，最后一輪融資每股成本為62.5元。
股權穿透顯示，成渝基金、成都武發均為國資系背景基金。其中，成渝基金的LP包括成都梧桐樹和重慶江津，前者持股54.8%，后者持股35.0%；成都武發則由成都創新投資，及成都武發產業股權投資基金合伙企業（有限合伙）出資，持股比例分別為51%及49%。進一步穿透發現，成都創新投資由成都市國資委控制，武發產業則由成都市武侯區國資委100%持股。
此外，從賬面投資回報看，粗略計算，作為第一筆融資的投資人，博將資本已實現5多倍回報。
AI+交通板塊最“賺錢”
作為AI應用類公司，近年來諾比侃業務也得到發展。招股書顯示，2022-2024年，諾比侃營收分別是2.53億元、3.64億元、4.03億元，凈利潤分別為6316.1萬元、8856.6萬元、1.15億元。
從業務結構看，AI+交通板塊最“賺錢”。《科創板日報》記者在招股書中留意到，從毛利率角度看，諾比侃的AI+交通業務是最掙錢的板塊，2024年的毛利率高達70.9%，而AI+能源和AI+城市治理的毛利率分別是49.6%和12.3%。
對于AI+交通板塊高毛利率的原因，諾比侃在招股書中表示，主要是因為AI+交通板塊提供軟硬件一體化解決方案涉及的硬件主導采購成本，與AI+能源及AI+城市治理業務相比相對較低。
“特別是AI+交通中的AI+軌道交通業務的產品成熟度相對較高，硬件相關組件與產品組裝所需的軟件模塊的結合，更加簡單直接，而我們其他業務的采購通常為項目制和定制化，在采購的零部件和材料的數量和類型方面也更加復雜和多樣化。”諾比侃表示道。
盡管細分業務較為賺錢，但以2023年營收計算，諾比侃在中國軌道交通行業AI+檢測監測解決方案市場份額為1.3%，排名第七。而該行業第一名的市場份額僅為4%，這表明市場中沒有占據絕對優勢的企業。
一位投資人在接受《科創板日報》記者采訪時表示，在AI+的產業化應用中，不同參與者專注領域不同，涵蓋供電巡檢、軌道檢測及信號系統巡檢等多個方面。“這種分散的格局意味著企業之間的競爭更加多元化，各企業需要在自身專注的細分領域不斷提升技術和服務水平，以獲取更多市場份額。”
“并且隨著市場的發展，可能還會有新的參與者進入，包括科技初創企業、大型科技公司的相關業務拓展等，這將進一步加劇市場競爭的激烈程度。”該位投資人進一步談到。
與此同時，《科創板日報》記者在招股書中也注意到，競爭激烈的同時，諾比侃也面臨“收款慢”的情況。
在招股書中，諾比侃提到了公司面臨與客戶延期付款及違約有關的信貸風險。數據顯示，2022-2024年，諾比侃貿易應收款項分別為1.76億元、3.03億元及4.74億元，而貿易應收款項的損失撥備分別是2180萬元、4990萬元及6520萬元。”
此前，諾比侃貿易應收款項平均周轉天數大幅增加，已由2022年的192天增加至2023年的241天，并進一步增加至2024年的352天，這與行業內項目周期較長、結算流程復雜的特點密切相關。
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