科創板日報
2025-05-14 
“科企專線”激活生物醫藥賽道AI+醫療與全球市場成投資關鍵詞
《科創板日報》5月13日訊（記者 陳美）近日，港交所推出“科企專線”之舉，受到市場關注。
有頭部生物醫藥機構的投資人士告訴《科創板日報》記者，“科創專線”的推出，讓市場看到了聯交所再次以積極的姿態擁抱18A生物醫藥科技公司的態度，這對于沉寂了一段時間的生物醫藥行業來說，是一劑強心針。
“科創專線”讓上市路徑變得更順暢在該位投資人士看來，“科創專線”出臺的兩大舉措，精準契合早期科技創業公司的發展需求。
一是，保密提交降低信息泄露風險。這大大增強了企業上市的信心，特別是保密遞表機制為處于研發關鍵階段、尚未產生商業化收入的前沿生物醫藥企業，建立了雙重護城河。一方面，降低了早期信息披露壓力，完整守護營運策略與核心技術，加大競爭壁壘；另一方面，也避免管線數據與專有技術被競爭對手“逆向拆解”，顯著提高上市動機并加速融資進程。
二是，提升企業上市效率和質量。聯交所具備審批《主板上市規則》第18C章及18A章上市申請的相關經驗，能夠為“科創專線”提供指引，在專業團隊、科技公司核心產品、監管標準、投資者資格及行業歸類等關鍵問題上，提供明確的初步指引。這使得企業可以更早、更具體地了解相關規則，進而更精準地判斷是否需要進行正式的預溝通流程。
“整體而言，‘科創專線’將讓特專科技公司和生物科技公司的上市路徑變得更順暢。”該位投資人士談到。
“科創專線”的推出，不僅為生物醫藥企業上市帶來新機遇，也進一步點燃了港股資本市場的活力。今年以來，港股市場備受全球資金青睞，其背后的驅動因素也值得探討。
美敦力中國基金管理合伙人王靖華在2025VBEF未來醫療醫藥百強展會上表示，港股的生物醫藥資產處于被低估的狀態。“從國際視角來看，港股生物醫藥公司整體的創新能力被普遍認為并不低于A股，但同一家公司在港股的估值也往往只有A股的一半，這一方面是兩個資本市場定位不同的結果，另一方面也側面反映了港股市場中一些科技公司的價值。”
不僅是生物醫藥公司在港股市場被低估，在王靖華看來，投資者對于港股整體的態度也在發生轉變，且十分顯著。“特別是生命科技中的創新藥企通過技術授權許可（License Deal）的方式交易，以及DeepSeek、宇樹科技等公司，均受到了國際資本的關注。在交流中發現，國際資本對中國創新都有了新的認知，這些認知均在潛移默化地改變著國際資本對中國資產的看法。
此外，一些國際資本在香港資本市場做對沖風險投資，也是港股活躍的因素之一。“這一方面是源于外部環境的波動迅速，導致國際資本需要市場做對沖交易，香港市場自然成為很好的交易市場；另一方面是美元投資占比較高的國資，長期來看高占比的配置已具有壓力，進而流入香港資本市場。”
投資策略改變：聚焦有多元化市場的標的在港股市場格局重塑與政策紅利釋放的背景下，投資機構也在積極調整戰略布局，以捕捉新的投資機遇。
華蓋醫療首席投資官王珣表示，過去三年多時間，華蓋醫療做出很多戰略調整：由于國家政策目前傾向于鼓勵醫療行業的非營利性發展，因此暫時弱化了醫療服務板塊的布局。同時，積極拓展AI+醫療賽道的投資。“最初這一決策被提出時，市場對AI+醫療究竟能解決哪些實際問題、創造何種價值還存在困惑。但隨著DeepSeek、ChatGPT等技術的興起，華蓋在內部已組建新團隊，深入研究，挖掘更多潛在機遇。”
而藥物和醫療器械依然是華蓋醫療重點關注的兩大領域。“從好的方向上看，這兩個領域存在不少有利因素，但集采政策帶來的挑戰也不容忽視。隨著國內藥價受集采影響，未來商業化和盈利空間面臨較低天花板。在此形勢下，開拓全球市場成為關鍵方向。”
王珣認為，在醫療器械領域，相比藥物，前者進入國際市場的門檻相對較低。因此，沿著這一主線，華蓋醫療將重點聚焦于行業整合與進口替代兩大方向，積極尋找能夠面向全球交易的優質項目。
無錫市創新投資集團總裁王志行也表示，市場多元化是醫療器械公司發展的一大方向。“交流中發現，一些醫療器械的公司產品開始銷往中亞，而價格是國內及其他地區售價的5-6倍。由此可見，拓展中東、東南亞、中亞等新興市場，具有巨大潛力和價值。”
從投資角度來看，王志行認為，有兩個關鍵方向值得重點關注：一是國產化，尤其是在器械耗材領域，這一趨勢蘊含著豐富的投資機遇；二是供應鏈本地化，催生出大量投資機會。
相關推薦
- 免責聲明
- 本文所包含的觀點僅代表作者個人看法，不代表新火種的觀點。在新火種上獲取的所有信息均不應被視為投資建議。新火種對本文可能提及或鏈接的任何項目不表示認可。 交易和投資涉及高風險，讀者在采取與本文內容相關的任何行動之前，請務必進行充分的盡職調查。最終的決策應該基于您自己的獨立判斷。新火種不對因依賴本文觀點而產生的任何金錢損失負任何責任。
