財聯社記者閆軍
2025-04-24 
又有百億量化私募閉門謝客，量化擇時策略產品封盤，私募發行悄然回暖
4月21日訊（記者 閆軍）百億量化龍旗科技私募閉門謝客。
近日，杭州龍旗科技公告稱，為保證持倉投資者的長期投資體驗，自今年5月1日起，龍旗量化擇時策略產品將暫停接受資金的申購和追加，專注已投資金的運營管理。
對于封盤運作，有接近人士表示，杭州龍旗科技旗下量化擇時策略產品今年規模上漲非常快，為避免規模快速擴張而稀釋收益，保障產品持倉投資者的長期投資體驗，將暫停接受新增資金申購。之后根據策略更新迭代情況，適時重新開放申購。
“龍旗科技旗下產品主題還是以純多頭為主，擇時策略產品屬于小眾策略，規模占公司總體管理規模約11%。”上述人士進一步表示。
百億量化私募旗下量化擇時產品暫停募集
杭州龍旗科技在公告中表示，旗下量化擇時產品將于今年5月1日起暫停募集，投資者已持有份額的贖回不受影響。量化投資的本質是“在約束條件下尋求最優解”，封盤正是在“投資者至上”原則下作出的決策。
同時，杭州龍旗科技也表示，策略投研團隊將持續加大研究投入，隨著模型的創新迭代，也將適時重新開放申購。
值得注意的是，龍旗科技現有指數增強和絕對收益策略產品線，如中證紅利指增、中證2000指增、科技創新精選、量化多頭等保持正常開放，不受量化擇時策略封盤影響。
一般而言，私募選擇封多數原因在于業績好受到投資者搶購，規模增長太快等原因導致原持有人利潤攤薄，或者運作難度加大。從業績來看，封盤產品的確亮眼。私募排排網數據顯示，龍旗量化擇時策略的代表產品“龍旗巨星一號”，短中長期業績都非常出色，成立近9年以來收益更是高達755.8%。
對于量化擇時產品為何能取得如此高的回報？私募排排網方面解釋，A股市場往往呈現“急牛慢熊”，錯過市場迅速上漲的行情，投資的長期收益就會大打折扣。而量化擇時策略則是通過倉位管理，在盡可能獲得市場上漲收益的同時，規避一部分下行風險，因此在長期內實現“穿越牛熊”。
旗下產品以多頭為主
杭州龍旗科技當前管理規模超百億，是一家成立14年的老牌量化私募，從公司發展履歷來看，2013年主要采用基本面量化策略，到2016年開始探索AI在量化擇時中的運用，2019年加入中高頻機器學習策略，到2021年將基本面因子和量價因子進行融合，2022年引入另類因子，當下進化到全頻段趨勢預測。在投資風格上，強調持續創新和嚴格的風控。
當前的產品線上，杭州龍旗科技產品集中在指數增強等多頭策略上，布局了滬深300指增、中證500指增、中證1000指增、中證2000指增、A500指增。其中，因選股偏向小市值、高流動性的股票，更適合策略獲取超額，龍旗中證2000指增產品的表現尤其亮眼。
私募排排網數據顯示，截至今年一季度末，龍旗科技旗下朱曉康管理的其他指增產品“龍旗中證2000指增1號”拿下近一年私募產品收益排名的亞軍，該產品的最新規模約為1.95億元，近一年超額收益約為49.27%，累計收益約為64.04%；今年一季度的超額收益約為14.09%，累計收益約為12.71%。
在人工智能快速發展的當下，量化機構對人工智能的挖掘與運用是市場關注的焦點。據悉，在對待機器學習、深度學習技術上，龍旗在積極擁抱的同時，對于因子暴力挖掘、模型過擬合等機器學習的“黑箱”問題保持警覺，其更為強調“人機協作”在當下的適應性，注重因子的經濟學直覺和基本面邏輯，保障因子生產的科學性和可持續性。
績優私募認購活躍
對于私募而言，封盤并非新鮮事，包括睿郡、半夏、正定都曾經進行過封盤運作，通過封盤控制規模增長，確保策略的有效性或者保護投資者的收益不被攤薄。
正如龍旗所稱，隨著策略模型升級，適時重新開放申購。近日，正定私募就重啟了封盤產品的募集，開門迎客的重要原因就是完成了量化對沖策略線的重要升級。
公開消息顯示，正定私募在今年4月1日起重啟了，公司旗下300指增、A500指增、500指增、1000指增及量化對沖策略線的募集，旗下所有產品直銷起投門檻定為500萬元。據悉，正定私募于2024年12月對旗下上述產品進行封盤，封盤原因也在于業績表現優秀引發投資人的踴躍認購，為了更好地管控增速以保障產品業績平穩及資管業務有序發展，公司決定封盤。
3月以來，私募備案持續回暖，中基協最新數據顯示，3月新備案私募基金數量1423只，環比2月852只，增加67%，新備案規模631.3億元，較2月翻倍。其中，私募證券投資基金1072只，新備案規模329.78億元，這兩項數據環比2月的561只、152.11億元，同樣增幅明顯。
在新增備案產品上，呈現出績優私募強者恒強的馬太效應。根據私募排排網數據顯示，67家管理規模超50億的頭部私募合計備案263只產品，占比達26.11%，今年上半年業績領跑的黑翼資產3月備案產品達20只居首，寬德私募、量派投資分別備案19只、18只緊隨其后。年內募資王非寬德莫屬，今年以來備案發行產品達78只，業內消息稱其管理規模約600億元，進入量化大廠的第一梯隊。
績優產品獲得投資者青睞，量化私募也主動發行新產品，推動了當前私募基金的備案回暖，比如已經有兩年半沒有在市場上發新產品的九坤投資，近日在多個渠道募集首只A500指增產品。在九坤看來，隨著市場的進步和技術的變革，新的機遇不斷涌現。A500指增作為2025年量化頭部管理人的重要戰場，將成為技術與研究緊密結合的前沿陣地。
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