華泰證券
2025-04-24 
華泰證券：深海科技具備長期產(chǎn)業(yè)支撐建議沿三條主線布局
摘要：
目前市場或認為“深海科技”僅為概念炒作，而從國家發(fā)展深海科技的底層邏輯角度看，深海科技有其發(fā)展的必要性和迫切性，并推理了可能的發(fā)展路徑和手段，深海科技具備長期的產(chǎn)業(yè)支撐和戰(zhàn)略價值。
建議沿三條主線布局深海科技：1）國家級項目核心供應(yīng)商，相關(guān)訂單有望率先落地；2）技術(shù)壁壘高、國產(chǎn)替代需求迫切環(huán)節(jié)；3）具備商業(yè)化場景驗證能力的公司，助力產(chǎn)業(yè)走向商業(yè)閉環(huán)。
原文：
深海科技：2025年兩會新亮點，以前沿科技探索廣袤深海深海科技指針對水深200米及以深的海域進行探測、開發(fā)和利用所需的一系列先進技術(shù)體系和裝備系統(tǒng)的總稱。2025年我國政府工作報告首次將深海科技列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。華泰證券認為，深海科技的核心是要保障2個安全（經(jīng)濟安全和國防安全），在此基礎(chǔ)上探索N個新興經(jīng)濟業(yè)態(tài)，探測、開發(fā)和利用深海的3個路徑是深潛、深網(wǎng)、深鉆，關(guān)鍵是突破材料、通信導(dǎo)航、傳感、能源等一系列核心技術(shù)群。
核心目標(biāo)：保障經(jīng)濟安全與國防安全，并探索深海新經(jīng)濟業(yè)態(tài)。
我國發(fā)展深海科技的底層動因或為保障2個安全：1）經(jīng)濟安全：深海擁有極為豐富的礦產(chǎn)和能源資源，開發(fā)深海能保證我國在極端條件下的能源和礦產(chǎn)原材料供應(yīng)安全；2）國防安全：深海是領(lǐng)海的自然延伸，在領(lǐng)土和領(lǐng)空之外拓展新的作戰(zhàn)空間，御敵于國土之外，可極大拓展國土防御的戰(zhàn)略縱深。在保障2個安全的基礎(chǔ)上，將逐步探索N個新興經(jīng)濟業(yè)態(tài)，或?qū)ǎ荷詈５V場、深海油氣、深遠海風(fēng)電、深海文旅觀光、深海牧場、深海IDC、深海氣象服務(wù)等，促進深海科技向深海經(jīng)濟逐步發(fā)展。
實現(xiàn)方式：持續(xù)提升“三深”能力，突破關(guān)鍵領(lǐng)域核心技術(shù)群。
深海探測、開發(fā)和利用的實現(xiàn)方式為“三深”：1）深潛：指通過載人/無人潛航器進入深海開展探測感知、資源開發(fā)、水下工程作業(yè)等任務(wù)，依托耐壓材料、高效推進系統(tǒng)、大容量電池組及水聲通信與導(dǎo)航技術(shù)迭代，推動作業(yè)海深、航時、探測能力等核心指標(biāo)提升。2）深網(wǎng)：指基于海底光纜、分布式傳感器陣列以及智能計算節(jié)點構(gòu)建的海底信息基礎(chǔ)設(shè)施，通過海洋光通信、水聲傳感與UDC等技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)情報監(jiān)視偵察、信息通信、數(shù)據(jù)處理等功能。3）深鉆：指通過鉆探技術(shù)對海床、地殼等進行資源勘探、科學(xué)探測等，核心裝備包括深海鉆井、海上平臺、水下作業(yè)機器人等。
投資建議：產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間廣闊，關(guān)注有訂單/有壁壘/有落地場景的公司。
根據(jù)麥哲洞察預(yù)測，2025年我國深海科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望突破3萬億元。華泰證券認為：從二級市場角度看，23年商業(yè)航天和24年低空經(jīng)濟行情演繹路徑對深海科技板塊具有借鑒意義；從產(chǎn)業(yè)角度看，國家頂層重大項目是深海科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展早期需求和投資的主要來源，建議關(guān)注參與國家級項目、擁有卡位壁壘的核心供應(yīng)商，如水聽器、潛航器、UDC等，此外已具備商業(yè)化場景落地能力的公司有望在深海科技向深海經(jīng)濟轉(zhuǎn)變之時率先受益，建議關(guān)注：深遠海風(fēng)、海洋施工等方向。
與市場不同的觀點市場或簡單認為深海科技將完全復(fù)刻過去商業(yè)航天、低空經(jīng)濟的發(fā)展路徑和行情走勢，華泰證券認為三大產(chǎn)業(yè)確實具備一定的相似性，但亦需認識到其背后的差異性：1）相似性在于，三大產(chǎn)業(yè)均有前身背景，并非突然興起，也都具備良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)和中央政府的頂層政策支持，因而25年的深海科技的行情走勢可能與23年商業(yè)航天、24年低空經(jīng)濟接近；2）差異性在于，商業(yè)航天和低空產(chǎn)業(yè)更加強調(diào)商業(yè)性和經(jīng)濟性，商業(yè)化路徑較為清晰，但深海科技則更加注重科技屬性和安全屬性，商業(yè)化或?qū)⑹禽^長期的目標(biāo)。
風(fēng)險提示：政策支持不及預(yù)期；新技術(shù)開發(fā)不及預(yù)期。
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