新火種
2023-10-23 
決勝四季度A股迎布局時點？投資主線有哪些？十大券商策略來了
10月22日訊（編輯 旭日）十大券商最新策略觀點新鮮出爐，具體如下：
中信證券：市場加速出清 情緒步入極值區域
三季度經濟增速超市場預期，投資者對經濟數據的體感差異來源于價格因素，經濟預期有望在年末上修。特殊再融資債發行超預期，國內資金面短期承壓，未來仍有降準降息空間。美國經濟仍處于強現實、弱預期狀態，靜待長端利率走弱。A股投資者悲觀情緒已步入極值區域，積極因素正在積累。
行業配置上，在政策還未充分兌現并且仍有預期差之前，積極布局化債推動的銀行和保險的重估，逐步增配券商，同時繼續關注煤炭、有色、化工等周期性行業。待市場情緒恢復之后，建議密切關注半導體、AI國產化、信創的事件催化，困境反轉方向關注新能源車和零部件、消費電子的產品創新和訂單改善進展。隨著實體經濟進入穩態復蘇區間并且外資拋售進入尾聲后，關注新能源、互聯網、消費和醫藥當中的白馬品種。
華安證券：市場延續筑底 溫和復蘇鏈及成長潛力方向仍是主線
展望后市，美債收益率短期內恐仍在高位震蕩，對風險偏好形成一定抑制，后續走勢的關鍵在于國內經濟基本面向好何時能夠逐步帶動市場信心回暖，而當前市場仍然需要更多數據以及托底政策支撐經濟復蘇斜率，因此短期內市場整體上依然將呈震蕩筑底格局。
行業配置上，經濟邊際改善疊加催化下支撐增強的金融風格，保險、銀行、券商，預期改善且估值底部反彈的醫藥生物均可配置；以及產業催化及政策支撐均存的成長潛力方向，其中以電子、通信配置為核心。
中金公司：季報高峰期關注基本面改善領域
雖然受投資者情緒影響短期市場走勢仍有不確定性，但伴隨政策層面積極化解當前主要矛盾、企業盈利底部逐漸顯現，估值、情緒和投資者行為進一步呈現偏底部特征，對于后續表現不必悲觀，磨底期保持耐心，四季度市場仍有階段性及結構性機會。
行業配置上，建議關注受益于地產政策邊際變化、基本面修復空間和彈性比較大的地產鏈相關行業，例如家電、家居等地產后周期相關行業；與國內宏觀關聯度不高、股息率高且具備優質現金流的領域，尤其是受益“一帶一路”和“國企估值重塑”等的油氣和電信央企；順應新技術、新趨勢且存在產業催化的科技成長細分領域，例如通信、半導體等TMT相關行業有望受益于近期華為新產品發布的催化，以及在產業政策層面出現邊際緩和的醫藥生物同樣值得關注。
國泰君安：階段性的底部正在形成 做好防守反擊的準備
股票市場快速風險釋放已接近歷史極致水平，有望推動國內金融條件的放松與活躍資本市場政策的出臺；其次，市場自身有望圍繞長期趨勢線反復爭奪，形成階段性的市場底部。做好防守反擊的準備。
行業配置上，繼續看好高端裝備和材料題材股，前期調整充分、成交擁擠度合理、外資持倉低，微觀結構占優；政策釋放積極信號，市場活躍資本市場政策預期下底部逐步逆向布局券商銀行；高分紅央國企仍是穩健投資者為數不多的選擇，建議關注公用事業/運營商/高速公路。
興業證券：決勝四季度 正在迎來布局時點
盡管近期市場仍在回調，但更多是受到美債利率上行、巴以沖突升級以及美國對華投資禁令等外圍因素的拖累，后續隨著外圍的擾動逐漸消退、緩和，疊加國內基本面和盈利企穩回升、政策呵護加速落地、流動性逐步改善等積極信號進一步確認，當前市場來到了一個有中長期性價比的布局時點。
行業配置上：建議關注邊際提升明顯的行業，包括半導體、計算機、汽車、工業金屬、家電等細分方向；關注庫存周期領先的細分行業，主要包括可選消費板塊，即家用電器、汽車、輕工制造等；關注石油石化、運營商、保險、電力和交運；此外，港股電信運營商、能源（石油、煤炭）、公用事業等領域的優質央國企龍頭也具備較強的高股息配置價值。
廣發證券：A股國內政策底確立 等待海外政策底共振
國內政策底已夯實，美債利率在經濟韌性與債市供需影響下快速攀升，美債引發的潛在流動性沖擊影響不可忽視，海外risk off跡象初顯但尚未完全形成，美聯儲轉鴿派需等待，中美政策底共振反轉的大機遇仍在醞釀。
行業配置上，中期堅定“杠鈴策略”—— ①前期跑輸、低估值“經濟低敏+美債低敏”品種（創新藥、消費電子、汽車、船舶）；②遠期科技奇點確定性——數字經濟AI+：半導體、光模塊、游戲；③永續經營確定性——高股息率&高自由現金流：煤炭、石油石化、電力。
華西證券：悲觀情緒修復需要時間
A股整體估值處于較低水平，繼續下探的空間有限，更大概率以橫盤震蕩來消化低迷的情緒。當前A股處于中長期底部區間，不建議過度悲觀。
行業配置上低估值紅利策略為主，輔之以部分TMT主題機會；消費板塊后續可能隨時出現超跌反彈，但不構成趨勢性的機會。
海通證券：市場底部信號或已進一步確認
貴州茅臺的放量跳空下跌或反映部分有絕對收益要求的資金可能出于風控止損的考量被動賣出，一定程度上反映著市場極端情緒的釋放，因此可以作為市場底部信號的參考。
當前大金融板塊估值均處在歷史低位，低估低配的大金融板塊有望迎來修復機遇。政策和技術驅動有望推動科技成長行情展開。科技具體細分方向上，建議關注政策發力的數字基建。全球半導體周期回升疊加華為產業鏈向上突破，我國硬科技制造有望受益以及技術變革的AI應用。
中泰證券：近期市場調整或帶來超跌反彈的利好
就國內資本市場來看，短期無需恐慌，強有力的超跌反彈或一觸即發。優化融券等相關制度有利于發揮融資融券業務逆周期調節功能，提高融券保證金比例或將帶來短期的“空頭回補”，且有助于限制“限售股轉融通”下對A股的抽血效應，中期也將對大股東積極性產生一定影響，規范市場做空行為的同時規范和維穩市場資金預期，從而提高資本市場的整體投融資信心。
就投資方向而言，既然主要驅動因素為中美緩和和平準基金入市預期，彈性方向為前期超跌的：非銀（保險、券商）、恒生科技、部分外資重倉股（新能源、醫藥等），實際上，上述方向中的部分細分在此后的市場調整中表現相對抗跌。
安信證券：A股四季度大概率迎來一輪反彈
本周以貴州茅臺為代表的機構重倉和指數權重股加速下跌意味著恐慌情緒加速釋放，四季度A股將從“最后一跌”走向“愛在深秋”，大概率在四季度迎來一輪反彈，轉機并未消失。
行業配置上，建議關注AI數字經濟TMT+醫藥；產業全球競爭力（汽車零部件、家具、礦產、白電、工程機械）、高股息（電力（水電、火電）、交運（高速）、煤炭、石化）。
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