財聯社史正丞
2025-04-11 
美股三大期指集體回調分析師警告政策不確定性猶存|今夜看點
4月10日訊（編輯 史正丞）經歷昨日盤中的驚奇上漲后，美股市場又回到“下一步該往哪走”的猶豫狀態。目前唯一可以確定的是，不論往哪個方向發展，未來幾天的波動性肯定低不了。
截至發稿，作為昨日大漲后的回撤，道瓊斯指數期貨（2506合約）盤前下跌1.57%，標普500指數期貨跌2.10%、納斯達克100指數期貨跌2.61%。
對于有經驗的美股投資者而言，昨日納指單日12%的漲幅，恰恰說明市場仍處于高風險狀態。
翻閱納指的歷史，昨日的漲幅能排到歷史第二。更關鍵的是，這樣的單日超級上漲幾乎全都發生在超級熊市期間，例如2001年的互聯網泡沫破滅、2008年的次貸危機，以及2020年3月新冠疫情對股市沖擊最大的那段日子——簡而言之，都是股民們的至暗時刻。
作為參考，在納指歷史漲幅排名第一的2001年1月3日（單日大漲14.17%！）后，沖進市場的投資者不僅要蒙受超過50%的虧損，然后要等到2007年才能回本，而到那時下一場暴跌也已經在醞釀中。
當然，歷史并不是簡單機械地重復。眼下美股市場面對的不完全是經濟周期的沖擊，更多是“人禍”。所以若特朗普接下來繼續發布利空言論，美國的股、債、匯市仍將嚴重承壓。
需要強調的是，雖然特朗普回撤了部分關稅，但美國的關稅率仍然會上升到歷史高位。經濟學家測算稱，即便按照最新的狀況，美國的平均關稅稅率仍將升至24%，而特朗普第二個任期開始時只有約2%。所以關稅政策對美國以及全球經濟的沖擊仍然是“進行時”。
對于美股而言，大致能算利好的消息是，摩根大通的量化策略團隊在最新的流動性報告中指出，在上周特朗普宣布關稅政策后，大量機構第一時間奪路而逃，所以目前許多基金的貝塔值接近零，幾乎沒有進一步平倉的空間。與此同時，股指ETF和杠桿ETF持續獲得資金流入，這表明散戶仍把市場的拋售視作買入機會。
分析師們同時警告稱，流動性不足和政策不確定性，意味著市場波動性可能持續居高不下。
盤前也有重要經濟數據發布。美元3月CPI數據低于預期。其中核心CPI同比漲幅為2.8%，低于預期值3.0%；未季調CPI同比上升2.4%，環比數據意外跌至-0.1%，也是2020年5月以來的最低水平。
數據發布后，美股期指的跌幅沒有太大變化，同時美元的跳水幅度加深。
惠譽評級的首席經濟學家布萊恩·庫爾頓解讀稱，三月通脹數據的下降無疑會受到歡迎，但我們也知道美國企業在1月和2月為應對關稅上調已大量囤積進口商品，因此關稅上調對消費品價格的沖擊尚未顯現。
其他消息
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據媒體周三援引消息人士的話報道，在英偉達首席執行官黃仁勛上周五出席海湖莊園豪華晚宴后，特朗普政府有望改變限制英偉達向中國出口H20人工智能芯片的計劃。
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截至發稿，美國鋼鐵盤前下跌10.06%。美國總統特朗普重申反對日本新日鐵收購該公司，強調“不想看到這家公司落入日本手中”。本周一，特朗普曾指示一個國家安全小組重新審視收購要約，一度引發交易重啟的希望。
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谷歌母公司Alphabet重申，今年將斥資約750億美元建設數據中心容量，加倍押注生成式人工智能。
美股時間段值得關注的事件（北京時間）
4月10日
22:00 堪薩斯聯儲主席施密德發表講話
22:30 美國至4月4日當周EIA天然氣庫存
4月11日
00:00 芝加哥聯儲主席古爾斯比、費城聯儲主席哈克發表講話。
01:00 美國30年期國債競拍數據
04:30 美國至4月3日當周外國央行持有美國國債數據
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