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4月9日訊（記者 李迪）近期，公募基金的調(diào)研動(dòng)向出現(xiàn)新變化，醫(yī)藥企業(yè)備受關(guān)注，還有醫(yī)療企業(yè)在一日內(nèi)接待了22家公募基金的調(diào)研。

在調(diào)研活動(dòng)中，AI+醫(yī)療業(yè)務(wù)的發(fā)展情況成為機(jī)構(gòu)投資者的關(guān)注重點(diǎn)。多家醫(yī)藥企業(yè)表示已引入AI技術(shù)來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展。此外，集采政策對(duì)公司的影響也備受關(guān)注，有醫(yī)藥領(lǐng)域企業(yè)表示，集采中標(biāo)將有利于提高公司在該地區(qū)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋率和市場(chǎng)占有率。

公募機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展調(diào)研活動(dòng)，體現(xiàn)出多家機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)十分關(guān)注。值得注意的是，藥品也并未被納入此次“對(duì)等關(guān)稅”的約束范圍，也有醫(yī)藥企業(yè)表示旗下產(chǎn)品短期內(nèi)不受關(guān)稅政策影響。展望未來(lái)，也有機(jī)構(gòu)指出，醫(yī)藥行業(yè)正迎來(lái)一些積極變化，可從中尋找投資機(jī)會(huì)。

公募機(jī)構(gòu)密集調(diào)研醫(yī)藥企業(yè)

根據(jù)上市公司近期披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，近期，多家公募機(jī)構(gòu)正扎堆調(diào)研醫(yī)藥企業(yè)。

以心脈醫(yī)療為例，該公司于3月31日接待了華夏基金、嘉實(shí)基金、興證全球基金、鵬揚(yáng)基金、招商基金、銀華基金等22家公募基金的調(diào)研。調(diào)研中，機(jī)構(gòu)投資者就2024年經(jīng)營(yíng)情況、集采情況、海外業(yè)務(wù)等進(jìn)行了交流。

3月下旬，翔宇醫(yī)療接待金鷹基金、富國(guó)基金、銀華基金、永贏基金、華寶基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研，就腦機(jī)接口領(lǐng)域新進(jìn)展、檢驗(yàn)檢測(cè)中心實(shí)驗(yàn)室建設(shè)情況等問(wèn)題進(jìn)行了交流。

3月31日，凱萊英接待了中歐基金、招商基金、華寶基金、富國(guó)基金、鵬華基金、嘉實(shí)基金、貝萊德基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研。在調(diào)研活動(dòng)中，公司2024年經(jīng)營(yíng)情況、整體財(cái)務(wù)表現(xiàn)、新簽訂單情況等是交流重點(diǎn)。

今年3月，康希諾接待博時(shí)基金、長(zhǎng)信基金、富國(guó)基金、工銀瑞信基金、國(guó)聯(lián)基金、國(guó)泰基金、華商基金、匯添富基金、新華基金、中歐基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研，就研發(fā)費(fèi)用、疫苗產(chǎn)品上市節(jié)奏、研發(fā)進(jìn)展、股權(quán)激勵(lì)等問(wèn)題進(jìn)行了交流。

AI+醫(yī)療業(yè)務(wù)成關(guān)注重點(diǎn)

4月1日，海爾生物接待廣發(fā)基金、匯添富基金、國(guó)泰基金、華安基金、匯添富基金、嘉實(shí)基金、鵬華基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

調(diào)研活動(dòng)中，機(jī)構(gòu)投資者詢問(wèn)AI是如何賦能公司的各個(gè)業(yè)務(wù)。對(duì)此，公司表示，海爾生物2019年上市時(shí)為了突破低溫存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的天花板就進(jìn)行了物聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，不管是血液網(wǎng)、疫苗網(wǎng)都已經(jīng)有了AI的相關(guān)應(yīng)用。

公司還指出，現(xiàn)在隨著AI時(shí)代到來(lái)，公司內(nèi)部戰(zhàn)略進(jìn)行了新的聚焦，從產(chǎn)品升級(jí)到場(chǎng)景方案，滿足用戶通過(guò)AI更好地提效的需求。其中，在智慧公衛(wèi)場(chǎng)景，公司的疫苗預(yù)約接種系統(tǒng)已接入DeepSeek，基于自然語(yǔ)言處理等技術(shù)快速理解用戶的多種表達(dá)方式，準(zhǔn)確解答用戶疑問(wèn)并根據(jù)其個(gè)性化需求推薦最優(yōu)接種方案。

3月31日，海正藥業(yè)接待博時(shí)基金、銀河基金、信達(dá)澳亞基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

調(diào)研過(guò)程中，機(jī)構(gòu)投資者詢問(wèn)公司的AI與研發(fā)合作情況。公司稱，DeepSeek-R1模型已接入海正藥業(yè)Hisun AI。此外，公司還表示，高度認(rèn)可AI技術(shù)對(duì)未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的賦能潛力，希望通過(guò)與AI制藥公司的戰(zhàn)略合作，助力新藥研發(fā)突破技術(shù)壁壘，推進(jìn)人工智能在藥物研發(fā)階段的應(yīng)用落地。

此外，海正藥業(yè)還指出，在通過(guò)引進(jìn)AI領(lǐng)域高層次人才，努力搭建人工智能平臺(tái)，積極賦能創(chuàng)新藥物研發(fā)全流程，同時(shí)全面拓展其在合成生物等方面的應(yīng)用。

再以康緣藥業(yè)為例，在今年一月至三月的調(diào)研活動(dòng)中，機(jī)構(gòu)投資者關(guān)注公司的AI使用情況。

對(duì)此，公司表示始終積極關(guān)注AI技術(shù)在醫(yī)藥領(lǐng)域的融合應(yīng)用。具體來(lái)看，研發(fā)方面，康緣藥業(yè)加快建設(shè)中藥功效組分（成分）規(guī)模化制備技術(shù)平臺(tái)、AI+多組學(xué)驅(qū)動(dòng)的中藥創(chuàng)新藥發(fā)現(xiàn)平臺(tái)、心腦血管藥物篩選與評(píng)價(jià)平臺(tái)等為核心的基礎(chǔ)研究與新藥研發(fā)支撐平臺(tái)。

集采政策影響也受關(guān)注

另外值得注意的是，對(duì)于集采政策對(duì)醫(yī)藥企業(yè)的影響，許多機(jī)構(gòu)投資者也進(jìn)行了重點(diǎn)關(guān)注。

以三鑫醫(yī)療為例，該公司于4月2日接待大成基金的調(diào)研，對(duì)于海外業(yè)務(wù)規(guī)劃、產(chǎn)品線布局等問(wèn)題進(jìn)行了交流。此外，大成基金還重點(diǎn)關(guān)注了集采政策對(duì)公司的影響。對(duì)此，公司指出，集采產(chǎn)品價(jià)格已有明顯下降，當(dāng)前價(jià)格已處于低位水平，未來(lái)進(jìn)一步大幅降價(jià)的空間相對(duì)有限。與此同時(shí)，公司還指出，集采中標(biāo)有助于頭部企業(yè)通過(guò)“以價(jià)換量”進(jìn)一步快速增加市場(chǎng)份額，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，夯實(shí)其穩(wěn)固的行業(yè)地位。

此外，康緣藥業(yè)于今年一月至三月接待銀華基金、安信基金、華商基金、方正富邦基金、國(guó)投瑞銀基金、融通基金、嘉實(shí)基金、中加基金等機(jī)構(gòu)的調(diào)研。

機(jī)構(gòu)投資者詢問(wèn)國(guó)家中成藥集采是否會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生負(fù)面影響？對(duì)此，公司指出，對(duì)于中成藥集采，公司一直在積極應(yīng)對(duì)和探索。一方面公司獨(dú)家品種較多，另一方面公司非獨(dú)家品種原本銷(xiāo)售額較低甚至部分品種無(wú)銷(xiāo)售額，可以通過(guò)集采放量。同時(shí)，集采中標(biāo)將有利于提高公司在該地區(qū)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)覆蓋率和市場(chǎng)占有率，有利于提升公司的品牌影響力，為公司在該地區(qū)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)奠定良好基礎(chǔ)。

在3月31日的調(diào)研中，心脈醫(yī)療指出，2024年下半年集采項(xiàng)目密集開(kāi)展，公司相關(guān)產(chǎn)品相繼參與了集采項(xiàng)目。公司還表示始終密切跟蹤國(guó)家監(jiān)管動(dòng)態(tài)，適時(shí)調(diào)整自身經(jīng)營(yíng)策略，深入研究國(guó)內(nèi)外質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)并不斷完善自身產(chǎn)品。

但公司也提示稱，但若相關(guān)政策在公司所在領(lǐng)域內(nèi)落地實(shí)施或標(biāo)準(zhǔn)發(fā)生預(yù)期之外的重大變化，致使公司產(chǎn)品或經(jīng)營(yíng)模式需要進(jìn)行重大調(diào)整，或公司未能及時(shí)制定有效的應(yīng)對(duì)措施，可能會(huì)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

醫(yī)藥領(lǐng)域未來(lái)投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注

公募機(jī)構(gòu)積極開(kāi)展調(diào)研活動(dòng)，體現(xiàn)出多家機(jī)構(gòu)對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)十分關(guān)注。展望未來(lái)，也有機(jī)構(gòu)指出，醫(yī)藥行業(yè)正迎來(lái)一些積極變化，可從中尋找投資機(jī)會(huì)。

銀華基金基金經(jīng)理馬君指出，政策和基本面不斷強(qiáng)化使得二級(jí)市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新藥的關(guān)注度愈加增強(qiáng)，在上周二大盤(pán)盤(pán)整且科技股回調(diào)的背景下依舊實(shí)現(xiàn)了大幅上漲，往后看特朗普關(guān)稅政策中，藥品也并未被納入此次“對(duì)等關(guān)稅”的約束范圍。

她還強(qiáng)調(diào)，除創(chuàng)新藥基本面景氣度向上依舊有市場(chǎng)熱度外，周末市場(chǎng)也開(kāi)始討論對(duì)等關(guān)稅下國(guó)產(chǎn)替代的醫(yī)藥子行業(yè)，比如自主可控下的高端醫(yī)療器械、血制品國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品市場(chǎng)份額的提升機(jī)會(huì)，同時(shí)內(nèi)需為主的中藥、藥店及流通等行業(yè)均與關(guān)稅關(guān)聯(lián)度不大。關(guān)稅政策沖擊下，對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的影響較為復(fù)雜，也有可能仍然存在變數(shù)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者來(lái)說(shuō)，網(wǎng)格交易或定投或是更為穩(wěn)妥的方式。

融通基金指出，醫(yī)藥板塊一直是長(zhǎng)坡厚雪的剛需賽道，“剛需中的剛需”“人口老齡化”“AI+醫(yī)藥”等因素是醫(yī)藥板塊被長(zhǎng)期看好的理由；此外，一些新的積極因素也在積累。

第一，集采政策或優(yōu)化、政策層面支持創(chuàng)新。

3月26日，國(guó)家醫(yī)保局召開(kāi)優(yōu)化醫(yī)藥集采工作研討會(huì)，市場(chǎng)預(yù)期會(huì)議可能推進(jìn)藥品集采優(yōu)化細(xì)則。集采是過(guò)去幾年壓制醫(yī)藥板塊表現(xiàn)的重要因素，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，若集采政策優(yōu)化，傳統(tǒng)制藥企業(yè)的降價(jià)壓力或?qū)⑾陆怠４送猓瑖?guó)家藥監(jiān)局綜合司近日公開(kāi)征求《關(guān)于優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展的舉措（征求意見(jiàn)稿）》意見(jiàn)，將全力支持高端醫(yī)療器械重大創(chuàng)新，促進(jìn)更多新技術(shù)、新材料、新工藝和新方法應(yīng)用于醫(yī)療健康領(lǐng)域。

第二，醫(yī)藥行業(yè)有望溫和增長(zhǎng)。在行業(yè)基數(shù)得到消化、需求端確定性及政策預(yù)期穩(wěn)定的情況下，預(yù)計(jì)2025年行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)，整體走向高質(zhì)量發(fā)展。過(guò)去幾年醫(yī)藥一直處于低位，邊際上的改善，都可能引發(fā)醫(yī)藥板塊向上的彈性。

第三，醫(yī)藥行業(yè)估值或處低位區(qū)域，有修復(fù)空間。該機(jī)構(gòu)指出，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，申萬(wàn)醫(yī)藥生物板塊市盈率為31.5倍（PE-TTM），仍低于歷史上75%的時(shí)間，且產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯并未破壞，或有向上的估值修復(fù)空間。