證券日報
2025-04-07 
美國征收“對等關稅”不會影響中國資本市場健康發展大趨勢
當地時間4月2日，特朗普政府宣布對所有貿易伙伴征收“對等關稅”。此舉不僅招致全球譴責，多個美國貿易伙伴表達強烈不滿和明確反對，表示將采取措施加以反制，還導致美股暴跌，投資者“用腳投票”。道瓊斯工業平均指數、標普500指數和納斯達克綜合指數均創下近年來最大單日跌幅。
那么，美國征收“對等關稅”對中國經濟和股市有怎樣的影響呢？筆者認為可以從三個方面分析。
第一，征收“對等關稅”對于中國經濟增長的影響有限。
當前，從生產要素看，中國人才紅利、存量資本、技術進步等優勢進一步累積；從結構轉型看，新興經濟、城鎮化、市場化改革等潛力巨大。中國經濟增長的內生動力、市場活力、政策效能、發展韌性都有了全方位提升，向好勢頭在持續鞏固，新的增長空間正在打開。
與此同時，IMF、世界銀行也都上調了2025年中國經濟增速預期，聯合國、OECD預測今年中國GDP增速都在4.5%以上，接近中國政府確定的5%左右預期增長目標。
更重要的是，中國有充足的儲備工具和政策空間能夠在關鍵時刻形成有效對沖，經濟向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，經濟高質量發展大勢也沒有變。
第二，從資產價格走勢來看，盡管今年外部環境變化超出市場預期，但資本市場整體表現則呈現出“以我為主”的趨勢，不會因關稅影響市場的運行方向。特別是，今年以來，資本市場的韌性凸顯，產業升級與科技創新源源不斷地為資本市場注入新活力。中國在半導體、人工智能、5G技術、新能源等高科技產業中不斷突破，相關企業的創新力和市場份額為資本市場帶來更多投資機會，吸引了大量國內外資本的關注與投資，為資本市場提供了持續增長點。
第三，從政策層面來看，逆周期調控效能不斷提升，深化改革開放成效不斷顯現，更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策協同發力，形成強大的政策合力，持續推動經濟高質量發展，也為股市的持續穩定發展提供堅實基礎。
對于中國經濟和資本市場來說，我們的發展和運行軌跡有著自己的節奏，從未被外部所左右。我們要堅定信心，美國征收“對等關稅”不會影響中國經濟增長的進程和資本市場平穩運行的大趨勢。
（文章來源：證券日報）
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