財聯社記者吳雨其
2025-04-02 
都買科技為何業績差距這么大？一季度主動權益基金業績首尾相差90%，兩毛基、三毛基仍在
4月1日訊（記者 吳雨其）2025年一季度已然收官，A股市場在政策預期博弈與經濟復蘇的反復拉鋸中震蕩前行。Wind數據顯示，截至3月30日，主動權益類基金（包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型基金）年內平均收益率分化明顯，首尾差距已超90個百分點。
盡管部分重倉科技賽道如AI產業鏈等的基金逆勢斬獲超額收益，但市場整體波動加劇的背景下，兩毛基、三毛基陣營仍未明顯縮容，共有18只，超過80只產品凈值低于0.5元。這場始于市場牛熊切換的“凈值保衛戰”，在一季度末仍未見終章。
主動權益類基金業績回暖，八成獲正收益
年初以來，市場風格在紅利防御與科技成長間快速輪動。以煤炭、石油為代表的傳統高股息資產走弱，另一面，以算力、光模塊等AI產業鏈細分賽道持續走強，成為主動權益基金業績分化的核心變量。
整體來看，全市場具可比數據的主動權益類基金共4537只，3609只產品今年以來獲得正收益，占比接近八成。主動權益類基金平均收益率（加權平均）達到13%。其中，共有5只產品收益超過50%，105只產品收益超過20%。主動收益類基金總體回暖，全市場基金年內業績前二十排行榜中，主動權益類基金便占到了十九席。
具體來看，閆思倩管理的鵬華碳中和主題獲得今年以來主動權益類基金業績冠軍，凈值增長率達到65.16%，為斷層第一，同時也奪下年內全產品業績榜首。居第二位的是張璐管理的永贏先進制造智選，凈值增長率為57.12%。此外，平安先進制造主題、前海開源嘉鑫、中航趨勢領航等產品年內凈值增長率均超過50%。
細查年內收益領先的多只產品，業績領跑的基金主要分為三類：
一是重倉機器人板塊的基金：截至去年四季度末，鵬華碳中和主題、前海開源嘉鑫、永贏先進制造智選等業績居前的基金前十大重倉股集中于機器人概念股，相關持倉超過七成，相關持倉顯著推動了業績增長。
二是北交所主題基金：今年以來，北交所主題基金表現尤為亮眼。如中信建投北交所精選兩年定開、華夏北交所創新中小企業精選兩年定開年內凈值增長率超過40%，萬家北交所慧選兩年定期開放的收益率為34.26%。
三是科技與港股雙輪驅動的基金：部分基金通過重倉科技領域并精準挖掘港股大牛股，實現了業績的強勁反彈。這類基金在科技板塊的布局與港股市場的估值修復中捕捉到顯著收益。如中銀港股通醫藥、鵬華滬深港新興成長等。
業績分化大，首尾相差90個百分點
在主動權益類基金業績回暖的另一面，年內仍有多只產品收益告負，首尾業績分化較大，相差超過90個百分點。
今年以來業績倒數第一的是金梓才管理的財通成長優選，凈值跌幅為25.53%，不僅如此，同是金梓才管理財通價值動量、財通匠心優選一年持有、財通智慧成長、財通多策略福鑫、財通景氣甄選一年持有，凈值跌幅均超過20%，他管理的財通集成電路產業也跌去14.85%。
值得一提的是，金梓才管理的5只基金在2024年躋身主動權益類基金業績榜單前十位，今年卻業績墊底。
重倉股來看，截至去年四季度，財通成長優選同樣重倉了科技股，前十大重倉股分別是萬辰集團、生益電子、寒武紀-U、滬電股份、德科立、新易盛、金盤科技、中際旭創、三只松鼠、海瀾之家。其中，生益電子年內股價下跌23.15%、滬電股份、新易盛下跌超過17%、德科立跌去35.38%、中際旭創、三只松鼠跌超20%，寒武紀-U、金盤科技年內均有下跌。
除此之外，部分年內業績較差的產品在去年四季度同樣重倉科技賽道，如國聯安科技動力、國聯安優選行業、德邦鑫星價值、先鋒聚元等等。
另一方面，以煤炭、石油為代表的傳統高股息資產走弱，推動重倉該領域的主動權益類基金年內業績不佳。如國聯成長優選、萬家精選、萬家宏觀擇時多策略等。
兩毛基、三毛基仍在
主動權益類基金逐漸回暖下，那些凈值僅有0.2元、0.3元的產品仍頑固存在。
截至目前，兩毛基、三毛基（基金凈值少于0.4元）共有18只，其中，由何肖頡管理的工銀核心價值，最新凈值僅剩0.2638元，基金規模仍有40.53億元。兩毛基還有中銀持續增長、華泰柏瑞盛世中國、中海優質成長，基金凈值分別為0.2878元、0.2891元、0.2922元。
三毛基還有14只，包括國泰金鼎價值精選、國泰金龍行業精選、華泰柏瑞遠見智選等等。
從規模上看，部分兩毛、三毛基規模已跌至1億元以下淪為迷你基金，如永贏新能源智選，合計規模僅剩0.25億元，上銀科技驅動雙周定期可贖回、招商資管智選成長合計規模分別為0.51億元、0.83億元。
業績方面，一些凈值在0.5元以下的產品，今年以來逐漸回血，舉例來看，凈值僅剩0.3570元的前海開源公共衛生主題精選，今年以來凈值增長率為13.15%，凈值為0.4061元的民生加銀醫藥健康，年內凈值增長10.41%。
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