新火種
2025-04-01 
國金證券：機(jī)器人崛起掀起材料風(fēng)尼龍或?qū)⒁欢ǔ潭仁芤?/h2>
智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，機(jī)器人行業(yè)興起，帶動(dòng)材料應(yīng)用再次成為關(guān)注重點(diǎn)。目前尼龍行業(yè)大方向處于產(chǎn)能逐步消化過程，高端尼龍已經(jīng)進(jìn)入國產(chǎn)化的最后階段，尼龍66的價(jià)格已經(jīng)有所下行。若果機(jī)器人帶動(dòng)尼龍行業(yè)需求的快速崛起，有望形成上游產(chǎn)能的消化和盈利的改善，也有望加速高端材料的突破進(jìn)程，建議關(guān)注尼龍及上游材料的生產(chǎn)企業(yè)。
國金證券主要觀點(diǎn)如下：
機(jī)器人行業(yè)興起，帶動(dòng)材料應(yīng)用再次成為關(guān)注重點(diǎn)。
伴隨AI的不斷優(yōu)化和機(jī)器人的技術(shù)持續(xù)成熟，機(jī)器人盈利大發(fā)展階段，根據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)不久前發(fā)布的《2024世界機(jī)器人報(bào)告》顯示，2023年全球工業(yè)機(jī)器人總保有量約428.2萬臺(tái)，較2022年增長10%，服務(wù)機(jī)器人市場持續(xù)增長。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站Statista的最新數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2024年機(jī)器人市場營收將達(dá)到461.1億美元。服務(wù)機(jī)器人占據(jù)市場主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)2024年市場規(guī)模將達(dá)到362億美元，2029年將達(dá)到730.1億美元，快速發(fā)展的機(jī)器人行業(yè)將逐步帶動(dòng)機(jī)器人進(jìn)入各行業(yè)形成滲透，而不同類型的機(jī)器人的規(guī)模擴(kuò)充又將帶動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)行更好的性能升級和成本優(yōu)化，從而進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)用范圍和市場，從而大幅帶動(dòng)上游材料和零部件的需求。從目前的行業(yè)應(yīng)用來看，機(jī)器人對于上游材料比如碳纖維、工程塑料、硅材料等產(chǎn)品都將有一定的帶動(dòng)。
尼龍，聚酰胺樹脂，是工程塑料中產(chǎn)量最大、品種最多、用途最廣的品種
尼龍的品種較多，包括PA6、PA66、PA11、PA12、PA610、PA612、PA1010、PA46、尼龍6T、尼龍9T、MXD-6等，其中PA6，PA66是主要的大品種。尼龍機(jī)械強(qiáng)度高，韌性好，有較高的抗拉、抗壓強(qiáng)度，耐疲勞性能突出，制件經(jīng)多次反復(fù)屈折仍能保持原有機(jī)械強(qiáng)度，表面光滑，摩擦系數(shù)小，耐磨，耐腐蝕，比較適合機(jī)器人的材料要求，且尼龍的產(chǎn)業(yè)工業(yè)化時(shí)間相對較長，尼龍6已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了充分的市場供給，技術(shù)工藝成熟度有大幅提升，尼龍66雖然在原材料己二腈突破上國內(nèi)仍然有一定的制約，但其他路徑已經(jīng)開始供給，主流路徑也已經(jīng)進(jìn)入突破的末期。疊加尼龍還有較多高端產(chǎn)品種類，可以根據(jù)下游的應(yīng)用進(jìn)行針對性的改性，有望滿足機(jī)器人外殼、3D打印零部件等環(huán)節(jié)的材料需求。
尼龍6在我國已經(jīng)形成充分供給，下游需求的提升有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能消化。
尼龍6目前主要用于錦綸纖維，工程塑料改性，BOPA，漁網(wǎng)絲，超纖，低彈絲等領(lǐng)域，其中工程塑料占比約為17%。現(xiàn)階段尼龍6產(chǎn)能超過700萬噸，產(chǎn)能利用率在8-9成左右，伴隨下游需求的提升，有望對行業(yè)的供給形成進(jìn)一步的消化，形成一定盈利空間的提升。
尼龍66性能優(yōu)越，我國處于最后攻堅(jiān)階段，有望后期形成格局性突破。
尼龍66廣泛應(yīng)用于工程塑料改性領(lǐng)域，下游可用于生產(chǎn)汽車、電子電氣、醫(yī)療器械、精密儀器等相關(guān)零部件，前期受制于己二腈的進(jìn)口依賴，尼龍66的價(jià)格相對較高，但伴隨我國企業(yè)開始推進(jìn)己二腈國產(chǎn)化，尼龍66的價(jià)格已經(jīng)有所下行，帶動(dòng)下游應(yīng)用的進(jìn)一步擴(kuò)展。若機(jī)器人材料的需求逐步興起，帶動(dòng)尼龍材料的需求提升，有望加速尼龍66的國產(chǎn)化進(jìn)程，也將帶動(dòng)尼龍6現(xiàn)有產(chǎn)能的消化。
風(fēng)險(xiǎn)提示
新技術(shù)落地節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，其他材料替代性風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)技術(shù)突破不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，供給端過多產(chǎn)能建設(shè)導(dǎo)致供給過剩風(fēng)險(xiǎn)等。
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智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報(bào)告稱，機(jī)器人行業(yè)興起，帶動(dòng)材料應(yīng)用再次成為關(guān)注重點(diǎn)。目前尼龍行業(yè)大方向處于產(chǎn)能逐步消化過程，高端尼龍已經(jīng)進(jìn)入國產(chǎn)化的最后階段，尼龍66的價(jià)格已經(jīng)有所下行。若果機(jī)器人帶動(dòng)尼龍行業(yè)需求的快速崛起，有望形成上游產(chǎn)能的消化和盈利的改善，也有望加速高端材料的突破進(jìn)程，建議關(guān)注尼龍及上游材料的生產(chǎn)企業(yè)。
國金證券主要觀點(diǎn)如下：
機(jī)器人行業(yè)興起，帶動(dòng)材料應(yīng)用再次成為關(guān)注重點(diǎn)。
伴隨AI的不斷優(yōu)化和機(jī)器人的技術(shù)持續(xù)成熟，機(jī)器人盈利大發(fā)展階段，根據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會(huì)不久前發(fā)布的《2024世界機(jī)器人報(bào)告》顯示，2023年全球工業(yè)機(jī)器人總保有量約428.2萬臺(tái)，較2022年增長10%，服務(wù)機(jī)器人市場持續(xù)增長。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)網(wǎng)站Statista的最新數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2024年機(jī)器人市場營收將達(dá)到461.1億美元。服務(wù)機(jī)器人占據(jù)市場主導(dǎo)地位，預(yù)計(jì)2024年市場規(guī)模將達(dá)到362億美元，2029年將達(dá)到730.1億美元，快速發(fā)展的機(jī)器人行業(yè)將逐步帶動(dòng)機(jī)器人進(jìn)入各行業(yè)形成滲透，而不同類型的機(jī)器人的規(guī)模擴(kuò)充又將帶動(dòng)產(chǎn)品進(jìn)行更好的性能升級和成本優(yōu)化，從而進(jìn)一步擴(kuò)大應(yīng)用范圍和市場，從而大幅帶動(dòng)上游材料和零部件的需求。從目前的行業(yè)應(yīng)用來看，機(jī)器人對于上游材料比如碳纖維、工程塑料、硅材料等產(chǎn)品都將有一定的帶動(dòng)。
尼龍，聚酰胺樹脂，是工程塑料中產(chǎn)量最大、品種最多、用途最廣的品種
尼龍的品種較多，包括PA6、PA66、PA11、PA12、PA610、PA612、PA1010、PA46、尼龍6T、尼龍9T、MXD-6等，其中PA6，PA66是主要的大品種。尼龍機(jī)械強(qiáng)度高，韌性好，有較高的抗拉、抗壓強(qiáng)度，耐疲勞性能突出，制件經(jīng)多次反復(fù)屈折仍能保持原有機(jī)械強(qiáng)度，表面光滑，摩擦系數(shù)小，耐磨，耐腐蝕，比較適合機(jī)器人的材料要求，且尼龍的產(chǎn)業(yè)工業(yè)化時(shí)間相對較長，尼龍6已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了充分的市場供給，技術(shù)工藝成熟度有大幅提升，尼龍66雖然在原材料己二腈突破上國內(nèi)仍然有一定的制約，但其他路徑已經(jīng)開始供給，主流路徑也已經(jīng)進(jìn)入突破的末期。疊加尼龍還有較多高端產(chǎn)品種類，可以根據(jù)下游的應(yīng)用進(jìn)行針對性的改性，有望滿足機(jī)器人外殼、3D打印零部件等環(huán)節(jié)的材料需求。
尼龍6在我國已經(jīng)形成充分供給，下游需求的提升有望帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能消化。
尼龍6目前主要用于錦綸纖維，工程塑料改性，BOPA，漁網(wǎng)絲，超纖，低彈絲等領(lǐng)域，其中工程塑料占比約為17%。現(xiàn)階段尼龍6產(chǎn)能超過700萬噸，產(chǎn)能利用率在8-9成左右，伴隨下游需求的提升，有望對行業(yè)的供給形成進(jìn)一步的消化，形成一定盈利空間的提升。
尼龍66性能優(yōu)越，我國處于最后攻堅(jiān)階段，有望后期形成格局性突破。
尼龍66廣泛應(yīng)用于工程塑料改性領(lǐng)域，下游可用于生產(chǎn)汽車、電子電氣、醫(yī)療器械、精密儀器等相關(guān)零部件，前期受制于己二腈的進(jìn)口依賴，尼龍66的價(jià)格相對較高，但伴隨我國企業(yè)開始推進(jìn)己二腈國產(chǎn)化，尼龍66的價(jià)格已經(jīng)有所下行，帶動(dòng)下游應(yīng)用的進(jìn)一步擴(kuò)展。若機(jī)器人材料的需求逐步興起，帶動(dòng)尼龍材料的需求提升，有望加速尼龍66的國產(chǎn)化進(jìn)程，也將帶動(dòng)尼龍6現(xiàn)有產(chǎn)能的消化。
風(fēng)險(xiǎn)提示
新技術(shù)落地節(jié)奏不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，其他材料替代性風(fēng)險(xiǎn)，國內(nèi)技術(shù)突破不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，供給端過多產(chǎn)能建設(shè)導(dǎo)致供給過剩風(fēng)險(xiǎn)等。
