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▼熱點(diǎn)導(dǎo)讀

公募基金改革方案細(xì)則即將出爐，32萬(wàn)億公募迎多項(xiàng)重大新規(guī)

吳清再談中長(zhǎng)期資金入市，指數(shù)型產(chǎn)品將成銀行理財(cái)布局權(quán)益利器？多家公司正在試水

年內(nèi)60余只基金發(fā)生大額贖回，八成為債基，債市震蕩贖回壓力增大，長(zhǎng)期可有機(jī)會(huì)？

“長(zhǎng)錢”加速入市！首只險(xiǎn)資私募證券基金二期獲批 一期500億已全部投出

▼資管要聞

吳清再談中長(zhǎng)期資金入市，指數(shù)型產(chǎn)品將成銀行理財(cái)布局權(quán)益利器？多家公司正在試水

證監(jiān)會(huì)主席吳清在十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)上再提打通理財(cái)中長(zhǎng)期資金入市。指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品作為理財(cái)資金入市的重要策略，記者注意到，2025年以來(lái)已有多家理財(cái)公司發(fā)行這類產(chǎn)品。普益標(biāo)準(zhǔn)指出，指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品是指由理財(cái)公司發(fā)行，投資資產(chǎn)主要為跟蹤指數(shù)標(biāo)的成分資產(chǎn)的理財(cái)產(chǎn)品。

中國(guó)理財(cái)網(wǎng)顯示，當(dāng)前共有41只包含“指數(shù)”的公募理財(cái)產(chǎn)品處于待售狀態(tài)。從理財(cái)類型來(lái)看，僅14只產(chǎn)品為權(quán)益類、混合類產(chǎn)品，而固定收益類的理財(cái)產(chǎn)品高達(dá)27支，占比近66%。從發(fā)行機(jī)構(gòu)來(lái)看，中銀理財(cái)22只公募指數(shù)型理財(cái)產(chǎn)品待售，民生理財(cái)、招銀理財(cái)均有6只產(chǎn)品待售。

（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1963875 ）

銀行理財(cái)“扛住”本輪債市負(fù)反饋了嗎？獨(dú)家數(shù)據(jù)揭秘

受資金緊平衡、“股債蹺蹺板”等因素疊加作用，債市近期深度調(diào)整。市場(chǎng)對(duì)銀行理財(cái)贖回壓力的關(guān)注加劇，“債市理財(cái)負(fù)反饋”的擔(dān)憂又至。而現(xiàn)在有一些有代表性的數(shù)據(jù)，可以證明本輪債市回調(diào)，并未及此前2022年、2024年的兩輪那樣，明顯傳導(dǎo)至理財(cái)負(fù)債端，形成大幅贖回。

據(jù)券商中國(guó)記者獨(dú)家從可信渠道獲取并匯總的14家主要理財(cái)公司最新存續(xù)規(guī)模數(shù)據(jù)，截至今年2月末，存續(xù)規(guī)模排名前14的銀行理財(cái)公司合計(jì)規(guī)模達(dá)22.68萬(wàn)億元，較上月增長(zhǎng)超1700億元，較今年初增長(zhǎng)約2500億元。其中，固收類理財(cái)和混合類產(chǎn)品的規(guī)模均呈現(xiàn)正增長(zhǎng)，規(guī)模下降較大的產(chǎn)品類型是現(xiàn)金管理類產(chǎn)品，但其收益率也顯著下行。

公募基金改革方案細(xì)則即將出爐，32萬(wàn)億公募迎多項(xiàng)重大新規(guī)

界面新聞?dòng)浾邚臉I(yè)內(nèi)多方了解到，公募基金改革方案的大致方案已經(jīng)基本出爐，目前處在優(yōu)化完善階段，后續(xù)將由證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布，并征求意見。初稿主要從公募基金考核機(jī)制、費(fèi)率改革、權(quán)益產(chǎn)品、合規(guī)、代銷、企業(yè)文化建設(shè)等六大方面做出了新規(guī)定。

其中最重要的當(dāng)屬改革公募基金考核機(jī)制，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)建立長(zhǎng)周期考核機(jī)制。對(duì)于高管層面，降低規(guī)模、排名、收入、利潤(rùn)等指標(biāo)權(quán)重，基金業(yè)績(jī)指標(biāo)的考核權(quán)重不低于50%。對(duì)于基金經(jīng)理的考核，要求三年以上的業(yè)績(jī)比例不低于80%，五年以上的業(yè)績(jī)比例不低于50%。

年內(nèi)60余只基金發(fā)生大額贖回，八成為債基，債市震蕩贖回壓力增大，長(zhǎng)期可有機(jī)會(huì)？

債市震蕩之際，債券基金面臨的贖回壓力也在增加。今年以來(lái)，已有60余只基金發(fā)生大額贖回，其中八成為債券型基金（近50只基金）。近期，資金面持續(xù)偏緊、股債蹺蹺板效應(yīng)、寬松政策預(yù)期降溫等因素的影響下，債券市場(chǎng)震蕩，也使得債券基金贖回壓力增加。

不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，債基的贖回壓力整體可控，“碎蛋”之后依然有許多投資者會(huì)選擇繼續(xù)持有，耐心等待凈值修復(fù)。展望未來(lái)，多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，債市短期或?qū)⒕S持震蕩，但中長(zhǎng)期仍有投資機(jī)會(huì)。

（詳情參見： https://www.cls.cn/detail/1968826 ）

多家金融與資管機(jī)構(gòu)發(fā)力AI大模型運(yùn)用，核心場(chǎng)景集中于投研支持

隨著國(guó)產(chǎn)大模型DeepSeek的技術(shù)突破，不少金融、資管機(jī)構(gòu)正積極推進(jìn)其在投資領(lǐng)域的應(yīng)用，智能化轉(zhuǎn)型，以期降本增效，提升發(fā)展新動(dòng)能。

不過(guò)，在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管目前部分金融、投資機(jī)構(gòu)已接入DS模型進(jìn)行本地化部署，但當(dāng)前DeepSeek等工具的定位或更適合作為信息檢索工具，而非投資決策依據(jù)，在資管領(lǐng)域中的應(yīng)用場(chǎng)景更多集中于信息輔助和客服交互等領(lǐng)域。（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1968116 ）

私募資管1月備案數(shù)量環(huán)比降25%，整體存量12.05萬(wàn)億，固收類數(shù)量、規(guī)模仍均居首位

中基協(xié)最新披露，2025年1月，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)共備案私募資管產(chǎn)品901只，環(huán)比減少25.48%，同比增加12.20%；設(shè)立規(guī)模503.55億元，環(huán)比減少1.57%，同比減少4.42%。2024年12月，證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)共備案私募資管產(chǎn)品1209只，設(shè)立規(guī)模511.58億元。在6類機(jī)構(gòu)中，證券公司及資管子公司今年1月私募資管產(chǎn)品備案數(shù)量、設(shè)立規(guī)模均排第一，共計(jì)備案599只、設(shè)立規(guī)模263.46億元，規(guī)模占比超五成。與此同時(shí)，以產(chǎn)品來(lái)看，集合資管計(jì)劃設(shè)立規(guī)模超五成；以投資類型來(lái)看，固定收益類產(chǎn)品設(shè)立規(guī)模占比超六成。

（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1971912 ）

▼機(jī)構(gòu)動(dòng)態(tài)

回暖了，這3只基金仍發(fā)行失敗？延期募集、優(yōu)惠費(fèi)率等辦法加身，卻無(wú)力扭轉(zhuǎn)

繼興華基金旗下純債基金首現(xiàn)發(fā)行失敗后，年內(nèi)目前已有3只產(chǎn)品發(fā)行失敗。信澳通合進(jìn)取三個(gè)月（FOF）、申萬(wàn)菱信遠(yuǎn)見成長(zhǎng)同日公告稱，截至3月14日，基金募集期限屆滿，募集金額均不少于2億元且基金認(rèn)購(gòu)人數(shù)不少于200人的條件，基金合同不生效。

據(jù)監(jiān)管規(guī)定，基金產(chǎn)品獲批后需在6個(gè)月內(nèi)啟動(dòng)募集。就申萬(wàn)菱信遠(yuǎn)見成長(zhǎng)延期募集一事，公司暫無(wú)公告具體解釋。而不少延期募集的產(chǎn)品會(huì)公告表示已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)延期募集備案的回函。業(yè)內(nèi)人士稱，若獲批基金未及時(shí)啟動(dòng)公開募集，基金公司需重新備案或注冊(cè)。追溯發(fā)現(xiàn)，信澳通合進(jìn)取三個(gè)月（FOF）之前，信達(dá)澳亞已有FOF產(chǎn)品發(fā)行失敗。這2只產(chǎn)品的擬任基金經(jīng)理均是同一人。

（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1973354 ）

展業(yè)4年3換總經(jīng)理，貝萊德基金高管再變動(dòng)，和浦銀安盛對(duì)調(diào)總經(jīng)理

近日，市場(chǎng)消息稱，原浦銀安盛基金總經(jīng)理郁蓓華，已加盟貝萊德基金，擬任總經(jīng)理。目前，中基協(xié)官網(wǎng)中，并未出現(xiàn)郁蓓華在貝萊德基金有基金從業(yè)的注冊(cè)信息，公司官網(wǎng)則顯示，貝萊德基金總經(jīng)理仍由陳劍擔(dān)任。

不過(guò)，去年以來(lái)多位高管變更下，貝萊德基金的后續(xù)發(fā)展持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。另一方面，郁蓓華離任浦銀安盛基金總經(jīng)理已滿8個(gè)月，而曾有貝萊德基金總經(jīng)理任職經(jīng)驗(yàn)的張弛，彼時(shí)接棒，新任浦銀安盛基金總經(jīng)理，公司后續(xù)也走向發(fā)展的新方向。

（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1971537 ）

公募產(chǎn)品募資1061萬(wàn)，總經(jīng)理等自掏腰包1050萬(wàn)且鎖定三年，這產(chǎn)品能跟不？

凱石元鑫混合發(fā)起的首募規(guī)模為1061.38萬(wàn)元，認(rèn)購(gòu)戶數(shù)為4戶。其中基金經(jīng)理等人員的認(rèn)購(gòu)金額達(dá)1049.89萬(wàn)元，占總募資規(guī)模的98.91%。該只基金的基金經(jīng)理為李琛，現(xiàn)任凱石基金的總經(jīng)理。凱石基金是一家小型公募，旗下僅有3只基金產(chǎn)品存續(xù)，據(jù)最新公開資料可考的公募管理總規(guī)模僅為2.01億元。

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，發(fā)起式基金多由公募機(jī)構(gòu)自有資金出資成立，由公司高管、基金經(jīng)理等人員大比例出資認(rèn)購(gòu)的現(xiàn)象并不常見。另外，隨著權(quán)益市場(chǎng)回暖，發(fā)起式基金的外部認(rèn)購(gòu)比例其實(shí)在整體提升，許多熱門領(lǐng)域的發(fā)起式產(chǎn)品的外部認(rèn)購(gòu)比例甚至超過(guò)九成。

（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1969702 ）

基金經(jīng)理指揮妻子老鼠倉(cāng)被罰7個(gè)月后，監(jiān)管催繳罰款3132萬(wàn)，這一次披露了全名

基金經(jīng)理指揮妻子趨同交易被曝光7個(gè)月后，監(jiān)管下發(fā)公告催繳罰款。這一次，監(jiān)管披露了被罰者全名。

上海監(jiān)管局最新披露，因違反《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》《證券市場(chǎng)禁入規(guī)定》，對(duì)張亮責(zé)令改正，沒收違法所得1566.26萬(wàn)元，并處以1566.26萬(wàn)元罰款，采取10年證券市場(chǎng)禁入措施。相關(guān)處罰決定書已經(jīng)送達(dá)生效，但張亮至今未按規(guī)定繳納罰沒款。但因其他方式無(wú)法送達(dá)，該局現(xiàn)依法向張亮公告送達(dá)《行政處罰罰款催告書》，并要求自該公告發(fā)出之日起30日內(nèi)到本局領(lǐng)取前述《行政處罰罰沒款催告書》，逾期則視為送達(dá)。綜合上述信息，此次被催繳罰沒款的張亮，指向了2024年8月因趨同交易被罰的滬上一基金公司前基金經(jīng)理張某。

（詳情參見：https://www.cls.cn/detail/1968762 ）

“長(zhǎng)錢”加速入市！首只險(xiǎn)資私募證券基金二期獲批 一期500億已全部投出

險(xiǎn)資長(zhǎng)錢入市有了新進(jìn)展。近日，金融監(jiān)管總局正式批復(fù)同意中國(guó)人壽繼續(xù)聯(lián)合相關(guān)機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立鴻鵠基金二期。鴻鵠基金全稱鴻鵠志遠(yuǎn)（上海）私募證券投資基金有限公司，由中國(guó)人壽與新華保險(xiǎn)各出資250億元共同設(shè)立，是保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革的首批先行試點(diǎn)項(xiàng)目，也是首個(gè)險(xiǎn)企設(shè)立的私募證券投資基金。

兩家大型險(xiǎn)企的動(dòng)作非常快。2024年2月29日鴻鵠基金正式成立，一天后就完成了備案，于當(dāng)年3月4日正式啟動(dòng)投資。一年后，鴻鵠基金首期500億元已經(jīng)全部投出。據(jù)中國(guó)人壽披露，截至2025年3月初，鴻鵠基金已成功投資落地500億元，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)低于基準(zhǔn)、收益高于基準(zhǔn)的良好業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

（詳情參見： https://www.cls.cn/detail/1969701 ）

▼市場(chǎng)跟蹤

上周，主要權(quán)益指數(shù)震蕩上行，滬指收復(fù)3400點(diǎn)。上證50上漲2.18%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.97%，中證1000、中證2000分別上漲0.97%、1.34%。漲幅靠前的行業(yè)板塊是美容護(hù)理、食品飲料、煤炭，跌幅靠前的是電子、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)。

上周，長(zhǎng)端利率債收益率繼續(xù)上行。截至3月14日收盤，1Y、5Y、7Y國(guó)債分別報(bào)收1.57%、1.64%、1.78%，分別較前一周收盤變動(dòng)2BP、-2BP、1BP；10Y、20Y、30Y國(guó)債分別報(bào)收1.83%、2.09%、2.04%，分別較上周收盤變動(dòng)3BP、5BP、6BP。

上周新發(fā)基金合計(jì)發(fā)行規(guī)模為178.07億元，較前一周有所減少。其中股票型基金發(fā)95.18 億元、債券型基金發(fā)行82.89 億元，新發(fā)基金中數(shù)量較多的類型為被動(dòng)指數(shù)型（14只）。本周將有 35 只基金進(jìn)入發(fā)行階段，其中被動(dòng)指數(shù)型（22 只）、偏股混合型（4只）、REITs（2 只）。

據(jù)華西證券宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)，上周（3月10-14日）理財(cái)規(guī)模環(huán)比降1877億元至30.46萬(wàn)億元，周降幅略超季節(jié)性規(guī)律。規(guī)模降幅同比走擴(kuò)的背后，可能是凈值持續(xù)回撤所帶來(lái)的贖回壓力。當(dāng)前債市收益率持續(xù)波動(dòng)，理財(cái)產(chǎn)品凈值尚未修復(fù)，季節(jié)性回表疊加負(fù)債端贖回壓力，后兩周理財(cái)規(guī)模或?qū)⒊掷m(xù)縮減。全部產(chǎn)品破凈率由前一周的2.5%升至2.9%，不達(dá)標(biāo)率環(huán)比升1.6pct至23.5%。