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3月13日訊（記者 王晨）截至2025年3月12日，A股融資余額攀升至19223.77億元，刷新2015年8月以來的歷史峰值，并在3月10日至12日連續(xù)三個交易日站穩(wěn)1.9萬億關口。這一數(shù)據(jù)不僅反映了市場杠桿資金的活躍度顯著提升，更凸顯出投資者對結(jié)構(gòu)性行情的強烈信心。

與2015年牛市峰值（2.27萬億元）相比，當前融資余額雖仍有差距，但市場結(jié)構(gòu)已發(fā)生根本性變化。本輪資金主攻方向明確聚焦科技與先進制造領域，信息技術、工業(yè)、材料三大行業(yè)融資買入額占比超六成，半導體、人工智能、工業(yè)先進制造等細分賽道成為核心抓手。金融與消費板塊表現(xiàn)平淡，前者凈買入額僅4.57億元，后者甚至出現(xiàn)資金凈流出，而科技成長主線持續(xù)吸金。

個股層面，寒武紀-U、勝宏科技等高彈性標的獲加倉，融資余額與凈買入額同步增長；熱門ETF中，恒生科技、科創(chuàng)50等硬科技主題產(chǎn)品成資金配置焦點。與此同時，美股吸引力下降，納斯達克100ETF出現(xiàn)凈流出，資金轉(zhuǎn)向估值更具優(yōu)勢、政策確定性更強的中國科技資產(chǎn)。

融資余額連續(xù)三日突破1.9萬億，創(chuàng)近10年新高

3月以來，A股融資余額呈現(xiàn)“階梯式”增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，融資余額較月初的18863.76億元增長近360億元，日均增速達0.3%。其中，3月6日單日融資買入額突破2000億元，增速高達45.61%，成為助推融資余額走高的關鍵節(jié)點。

從歷史對比來看，當前融資余額水平已接近2015年牛市峰值（2.27萬億元），但市場環(huán)境與資金結(jié)構(gòu)存在顯著差異。其中，2015年杠桿資金主要流向金融和傳統(tǒng)周期股，而本輪融資加倉則聚焦于科技成長領域，顯示出資金對經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級的長期押注。

融資余額增速的波動性同樣值得關注。3月7日，融資余額因市場短期調(diào)整小幅回落0.5%，但次日迅速反彈，并在隨后的三個交易日連續(xù)突破1.9萬億。這種“急跌緩漲”的節(jié)奏表明，杠桿資金對市場回調(diào)的承接力較強，投資者情緒整體偏向樂觀。

科技與先進制造成杠桿資金主戰(zhàn)場，三大行業(yè)吸金超六成

從行業(yè)融資數(shù)據(jù)看，科技與先進制造板塊占據(jù)絕對主導地位。2025年3月3日至12日，信息技術、工業(yè)、材料三大行業(yè)分別以4587.67億元、2454.87億元、1411.45億元的融資買入額位列前三，合計占期間全市場融資買入額（12684億）的66.75%。其中，信息技術行業(yè)融資凈買入額達158.7億元，遠超其他行業(yè)。

半導體產(chǎn)業(yè)鏈成為融資資金的核心抓手。寒武紀-U以57.90億元的融資買入額位居個股第三，融資凈買入額達8.46億元，融資余額增至54.76億元。此外，海光信息、中芯國際等半導體企業(yè)亦獲資金加倉。分析認為，全球AI算力需求爆發(fā)、國產(chǎn)替代政策加碼，是半導體板塊持續(xù)吸引杠桿資金的主因。

軟件行業(yè)同樣表現(xiàn)亮眼。盡管拓維信息融資凈流出11.19億元，但其融資買入額仍高達74.41億元，反映出資金對AI應用場景落地的短期博弈。工業(yè)板塊融資買入額為2454.87億元，凈買入額98.41億元，余額3562.16億元。先進制造作為工業(yè)轉(zhuǎn)型升級的關鍵，正處于快速發(fā)展階段。工業(yè)4.0概念推動下，制造業(yè)智能化、自動化趨勢明顯，工業(yè)機器人、高端裝備制造等領域成為投資熱點。材料板塊則以鋼鐵、化工為代表，杭鋼股份融資凈買入1.86億元，顯示資金對傳統(tǒng)行業(yè)智能化改造的預期升溫。

相比之下，金融、消費板塊表現(xiàn)平淡。金融行業(yè)融資凈買入額僅4.57億元，日常消費板塊甚至出現(xiàn)2.51億元的凈流出，反映出資金對金融、消費板塊的配置意愿相對較低，市場風格明顯偏向科技成長，科技主線具備持續(xù)性。

高成長標的獲加倉，熱門股現(xiàn)資金分歧

個股融資數(shù)據(jù)進一步印證了市場的結(jié)構(gòu)性特征。

高彈性科技股受追捧，寒武紀-U融資買入額達57.90億元，凈買入8.46億元，融資余額增至54.76億元。作為“AI芯片第一股”，2025年延續(xù)強勢，在半導體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代的大趨勢下，寒武紀專注于人工智能芯片研發(fā)，其技術在智能安防、智能駕駛等領域有廣泛應用前景，反映市場對國產(chǎn)芯片替代的長期信心。

勝宏科技融資凈買入10.52億元，公司高端PCB擴產(chǎn)計劃契合AI服務器需求爆發(fā)，基本面與資金面形成共振。寒武紀-U、勝宏科技等具備明確業(yè)績彈性的個股，融資凈買入額與余額同步增長，表明資金對其長期價值的認可。

東方財富融資買入額107.82億元居首，但凈買入額為-1.16億元，顯示資金高位兌現(xiàn)意愿。類似現(xiàn)象見于拓維信息、海南華鐵，兩者融資買入額均超40億元，但凈流出11.19億元、1.93億元，表明短期炒作后獲利了結(jié)。巖山科技獲得53.51億融資買入，近期腦機接口概念股受到市場關注，巖山科技作為相關概念股之一，獲得了杠桿資金的加倉。

科技主題ETF成吸金主力，美股吸引力下降

從ETF融資資金交易情況來看，恒生科技、科創(chuàng)50等科技主題ETF獲資金密集加倉。其中，華泰柏瑞南方東英恒生科技ETF融資買入額達84.25億元，凈流入0.83億元，與此同時，南向資金不斷流入港股市場，顯示出港股當前的吸引力；華夏上證科創(chuàng)板50ETF融資余額增至34.85億元，反映投資者對硬科技賽道的持續(xù)布局。

此外，跨境ETF同樣活躍。易方達中證海外互聯(lián)ETF凈買入5.77億元，顯示資金對中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭的配置需求。而納斯達克100ETF出現(xiàn)凈流出，顯示出美股吸引力下降。

DeepSeek的成功重燃了市場對中國AI產(chǎn)業(yè)鏈的信心。而納斯達克指數(shù)的高估值以及“七巨頭”接近50%的海外營收敞口，使得美股科技股在貿(mào)易沖突中顯得脆弱，同時受關稅政策等不確定性持續(xù)擾動，資金避險情緒抬升。相比之下，中國科技股因政策確定性更強、估值性價比更高而成為避風港。