財聯(lián)社史正丞
2025-03-12 
又是“東升西降”的一天！全球機構繼續(xù)熱烈看多中國資產
3月11日訊（編輯 史正丞）伴隨著周二尾盤拉升翻紅，中國A股又一次在全球市場沉淪于“特朗普衰退交易”的背景下展現(xiàn)獨特韌性。
正因如此，趕在周二歐美市場開盤前，不少股民紛紛從股票軟件中截屏“全球股市唯A股獨漲”圖，留下這頗具象征意義的一幕。
事實上，這一輪“東升西降”的歷史趨勢并非近幾日的突發(fā)逆轉。在美國特朗普政府肆意施政，造成內政外交全面混亂的大背景下，年初至今中國科技在AI、機器人領域的持續(xù)突破，早就令全球市場重新審視多年來對中國資產估值的偏見。
近來中國市場呈現(xiàn)出的收益性和韌性，也令更多的外資投行，表達出進一步看多中國資產的意愿。
瑞銀：外資正處于逐步加倉的過程中
對于近期表現(xiàn)優(yōu)異的港股市場，瑞銀全球金融市場部的中國主管房東明周二表示，在大環(huán)境不確定性下，港股雖有盤整的可能性，但從估值、流動性和機構持倉來看，港股仍有望跑贏全球。
房東明指出，過去一個月里，海外投資者更加積極地參與中國股市，全球性大型基金仍在評估中。整體而言，外資仍處于逐步加倉的過程中。目前觀察到的現(xiàn)象是，流入中國資產的資金流主要來自于新興市場，例如從印度、韓國股市轉移至港股。
他同時表示，中國兩會提及的經(jīng)濟目標符合預期，也更積極務實。DeepSeek對中國整個“大科技”和產業(yè)鏈帶來的效用，將推動投資者增加對A、H股的關注。房東明認為，A股年初至今的走勢相對平整，后市的增長動力更強。
花旗：提升中國股票評級 下調美國股票評級
作為“東升西降”的最新旗手，花旗銀行全球宏觀研究和資產配置主管Dirk Willer的一份報告，直接對中美兩國股市給出分化的展望——下調美國股市評級至中性，上調中國股市評級至增持。這也是周二最受中國投資者關注的研究報告。
花旗分析師表示，未來幾個月時間里，美國經(jīng)濟的“新聞流”可能會遜于世界其他地區(qū)，預期未來會有更多美國經(jīng)濟的負面數(shù)據(jù)。恐怕要等到AI主題重新受到重視后，美股才有表現(xiàn)的機會。
對于中國資產，花旗認為即使在中國股市近期上漲之后，看起來仍具有吸引力。這要歸功于DeepSeek在AI領域的突破、政府對科技行業(yè)的支持，以及仍然低廉的估值。
值得一提的是，花旗自2023年10月以來一直建議超配美股。不過Willer團隊去年11月曾警告稱，“美國例外主義”交易可能因烏克蘭戰(zhàn)爭的結束而面臨風險。
作為背景，匯豐也在本周下調了美股的評級。同時摩根大通、高盛也因為特朗普政策的不確定性，上調了美國經(jīng)濟陷入衰退的預期。
Emmer Capital：資金流入亞洲的首選是中國互聯(lián)網(wǎng)、消費股
Emmer Capital的首席執(zhí)行官、前法巴、瑞銀亞洲股票策略師Manishi Raychaudhuri周二表示，隨著資金流入亞洲，估值低廉且仍然低配的中國資產依然會是首選。所以在他的選股列表頂部，依然是中國港股、大型互聯(lián)網(wǎng)公司以及一些消費品牌。
Raychaudhuri同時表示，即便在美國科技“7巨頭”經(jīng)歷一定程度的回調后，他依然更加看好中國科技股。他認為，中國科技股正要開始展現(xiàn)中國技術實力的貨幣化前景，而且中國的技術能夠大幅降低所謂“AI應用層”的成本。他并不懷疑美國科技股、特別是在“賣鏟子”領域具有壟斷地位的公司能夠回暖，但現(xiàn)在市場的風向明顯利好中資這一邊。
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