財聯社
2025-03-12 
AIC試點五年迎牌照擴容“窗口期”，股份行與城商行多謹慎觀望
財聯社3月11日訊（記者 梁柯志）試點五年之后，金融資產投資公司（AIC）近期迎來機構擴容的政策窗口期。
3月5日，國家金監總局發布《關于進一步擴大金融資產投資公司股權投資試點的通知》（下稱《通知》），稱“支持符合條件的商業銀行發起設立金融資產投資公司”。
自2017年設立AIC以來，首次放開金融資產投資公司的機構試點范圍。
平安證券銀行業首席分析師袁喆奇認為，受制于分業經營的環境，國內商業銀行在投資端的布局相對受限，此次AIC牌照的擴容，更多體制機制靈活的中小銀行或將在未來獲得參與機會，對于推動行業健康發展和銀行輕資本轉型均有積極意義。
不過，面對難得牌照擴容機會，中小銀行表現更多的是謹慎態度。
多位接受財聯社采訪的股份行和城商行人士表示，政策放開對科技金融的助力會比較大，賦予金融機構更靈活的融資方式和久期更長的運作模式。不過，預計不會出現一窩蜂集中申請的狀況。
某頭部股份行科技金融條線業務總監表示，AIC可以規避傳統信貸業務的限制，包括抵押物、盈利、現金流等要求，尤其對銀行介入新創行業有利。不過，創立AIC需要資金和人才的儲備，最重要是客戶基礎，預計規模稍大的股份行會率先申請。
近日，財聯社記者以投資者身份在交易所互動平臺詢問多家上市銀行，截至發稿，青島銀行和蘇州銀行、張家港行均回應稱，暫未有金融資產投資公司相關申設計劃。
從點到面，大行試點五年終于迎來擴容
公開信息顯示，2017年五家國有大行設立金融資產投資公司以來，試點城市范圍和業務范圍逐步擴大。
從2020年開始，五大金融資產投資公司獲批在上海開展股權投資試點。2024年9月，金融監管總局將金融資產投資公司股權投資試點范圍由上海擴大至北京等18個城市。
五大AIC2023年年報顯示，工銀、建信、農銀、中銀和交銀總資產分別為1786億、1289億、1221億、879億和651億，凈利潤分別為45億、41億、38億、27億和31億；正常類債轉股規模占比除工銀僅為65%之外，其余均超過90%。
國信證券王劍認為，AIC最終的收益并不僅僅體現為股權直投業務的盈利，還更多體現為這些科技企業客戶帶來的存款、貸款、中間業務等各方面收益，以及它們科技突破之后對產業上下游乃至整個經濟體的外部收益。
袁喆奇注意到，《通知》將試點范圍擴大至原本18個城市所在省份，囊括了東中西部所有經濟較為發達省份，展業空間靈活。其次在業務開展上，控股股東可以通過AIC旗下的基金投資非上市企業，極大提升了AIC金融牌照的價值。
同時，本次擴容有利于緩解目前銀行投資科技型企業風險和收益不匹配的問題，加大“投貸聯動”等方式對科技型企業的支持。
值得關注的是，AIC創立之初并未限定服務的行業類型。
3月7日，興業研究報告認為，此次《通知》亦強調增加參與試點的機構數量有利于加大對科技創新和民營企業的支持作用，這意味著未來AIC股權投資的重點或在于科創企業和民營企業。
提早布局，頭部股份行強化多元化先機
從行業競爭格局來看，袁喆奇認為，此次AIC行業的擴容同時意味著銀行中小銀行多元化進程的推進。一方面，受制于分業經營的環境，國內商業銀行在投資端的布局相對受限，而隨著此次AIC牌照的擴容，更多體制機制靈活的中小銀行或將在未來獲得參與機會，對于推動行業健康發展和銀行輕資本轉型均有積極意義。
部分頭部股份行年報顯示，截至2023年末，浦發銀行科技型企業貸款余額超5000億元，增幅超30%，服務科技型企業超5萬戶，興業銀行、招商銀行、中信銀行科技型企業貸款余額均超過4000億元，分別達到4532.12億元、4284.77億元、4156.77億元，同比增速為31.88%、44.95%、20.50%。
袁喆奇表示，銀行可以通過金融牌照的整合和優化服務客戶的全生命周期的需求。目前國有大行多元金融布局能力相對更為完善，股份行中招商銀行、興業銀行布局更早，但在實踐過程中也能看到像中信、平安、光大等銀行依靠集團全金融牌照優勢進行展業。
門檻高、周期長，中小銀行多數選擇觀望
近日，財聯社記者以投資者身份在交易所互動平臺詢問多家上市銀行，截至發稿，青島銀行回答稱，將緊跟國家政策導向和行業監管要求，結合我行實際情況，綜合研判相關事宜；蘇州銀行則回應表示，本行已發起設立蘇州金融租賃股份有限公司和蘇新基金管理有限公司，目前暫未有金融資產投資公司相關申設計劃。
實際上，設立金融資產投資公司門檻并不低。
按照《金融資產投資公司管理辦法（試行）》有七條準入規定，包括最近3個會計年度連續盈利；最近2年內無重大違法違規行為；承諾5年內不轉讓所持有的股權。還明確注冊資本應當為一次性實繳貨幣資本，最低限額為100億元人民幣。
西部某上市城商行公司業務部人士表示，城商行的經營范圍受到地域限制，主要服務當地大型國企的上下游中小企業，或者依托工業園區、地方投資平臺來服務科技型中小企業，自主性、系統性不強。現階段專門設立AIC的必要性不大。
其次，對多數中小銀行而言，投入產出比也是需要衡量的問題。
另一家頭部股份行機構部人士認為，設立AIC需要有一定科技企業布局和存量，更多是作為一種服務手段和工具。希望通過設立AIC來大規模獲客不太現實，而且股權投資的獲利周期長，并非適合所有銀行。
交銀國際分析師萬麗分析年報后認為，5家國有大行設立金融資產投資公司后，從凈利潤表現來看，盈利規模總體呈現增長趨勢，但也受到項目周期影響，呈現一定波動性。
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