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從今年1月17算起至2月4日，微創(chuàng)機(jī)器人-B（02252）股價(jià)跨越春節(jié)走出一波罕見的“十連陽(yáng)”，期間股價(jià)累計(jì)漲幅高達(dá)85.82%。這也是自去年9月底以來(lái)，微創(chuàng)機(jī)器人走出的第二波持續(xù)時(shí)間在5個(gè)交易日以上的上漲行情。

不過(guò)，此次連陽(yáng)行情在2月5日即被打破。智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，2月5日，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)低開低走，盤中股價(jià)最低下探至14.46港元，跌幅達(dá)15.14%。面對(duì)此類急漲后的急跌行情，投資者顯然需要判斷其是短暫跳水洗籌還是一輪回調(diào)下跌的開始。

“急漲-震蕩-縮量”三階段后走勢(shì)如何?

實(shí)際上，分析微創(chuàng)機(jī)器人此輪行情，不能僅著眼于“十連陽(yáng)”區(qū)間，而是應(yīng)該從1月初公司的走勢(shì)表現(xiàn)來(lái)看。

智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，自去年12月12日起，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)步入一段下行區(qū)間。但在1月6日，其單日漲幅達(dá)7.50%，量?jī)r(jià)方面也一反前幾日價(jià)跌量縮趨勢(shì)，放大至1409.55萬(wàn)股，在技術(shù)面上呈現(xiàn)突破前期震蕩區(qū)間的跡象。隨后在1月14日，微創(chuàng)機(jī)器人收漲5.86結(jié)束了上一輪下行行情。在接下來(lái)一周內(nèi)，其股價(jià)上漲趨勢(shì)逐漸明顯，并形成了短期上升通道。

1月24日，微創(chuàng)機(jī)器人發(fā)布公告，報(bào)告期內(nèi)(截至2024年12月31日止的12個(gè)月內(nèi))，公司旗下腔鏡、骨科、血管介入核心產(chǎn)品的綜合訂單量已超過(guò)100臺(tái)。而此時(shí)正值市場(chǎng)AI概念大熱，在AI與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)政策預(yù)期及行業(yè)需求增長(zhǎng)等因素加持下，港股科技板塊整體回暖，恒生科技指數(shù)同日上漲3.15%。

在此背景下，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)進(jìn)入快速上揚(yáng)階段。從這一階段來(lái)看，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)沿5日、10日均線穩(wěn)步上行，形成了一段陡峭的上升通道。1月24日午后，港股機(jī)器人概念板塊集體走強(qiáng)，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)單日漲幅超24%，并伴隨顯著放量，顯示出多頭占據(jù)主導(dǎo)的態(tài)勢(shì)。

緊接著，微創(chuàng)機(jī)器人的股價(jià)進(jìn)入高位震蕩階段。1月17日至2月4日期間，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)經(jīng)歷10連漲，累計(jì)漲幅達(dá)85.82%。雖然期間公司股價(jià)漲幅喜人，但細(xì)節(jié)上看，期間出現(xiàn)多次股價(jià)在16港元附近沖高回落現(xiàn)象。通常來(lái)說(shuō)，在股票上漲過(guò)程中的沖高回落，或說(shuō)明部分資金在高位選擇兌現(xiàn)利潤(rùn)。

值得一提的是，1月28日，微創(chuàng)機(jī)器人在股價(jià)單日上漲10.2%后，其RSI(24)連續(xù)第二日超過(guò)70確認(rèn)進(jìn)入超買區(qū)域，但在穩(wěn)定2個(gè)交易日后，2月5日又回落至60-70區(qū)間，表明市場(chǎng)情緒或從過(guò)熱轉(zhuǎn)為中性。

從量能表現(xiàn)來(lái)看，微創(chuàng)機(jī)器人的股票成交量在1月24日4655.51萬(wàn)股高值后，出現(xiàn)大幅下滑。1月28日股票成交量便萎縮至391.84萬(wàn)股，2月4日小幅升至545.52萬(wàn)股，較高值下跌88.28%，短期動(dòng)能衰減幅度較大。

這一表現(xiàn)也在MACD指標(biāo)上得到交叉驗(yàn)證。日線級(jí)別MACD自1月21日形成金叉后持續(xù)上行，但2月5日和6日MACD紅柱出現(xiàn)連續(xù)縮短，短期上漲動(dòng)能減弱趨勢(shì)出現(xiàn)。從技術(shù)面看，若后續(xù)DIF與DEA線高位死叉，可能預(yù)示著調(diào)整周期的開啟。

目前來(lái)看，微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)在2月5日出現(xiàn)的下跌或只是短期內(nèi)上漲動(dòng)能減弱的標(biāo)志。但值得投資者注意的是，當(dāng)前公司股價(jià)面臨16-17港元的前期高位壓力。若后續(xù)微創(chuàng)機(jī)器人能突破并站穩(wěn)該區(qū)域，則技術(shù)面上有望進(jìn)一步打開上行空間;但若后期多次上攻未果，則可能形成“雙頂”形態(tài)，觸發(fā)技術(shù)性拋壓。

受短期概念潮影響，后期仍需基本面支撐

從最近5日的經(jīng)紀(jì)商交易情況不難看出，造成微創(chuàng)機(jī)器股價(jià)下跌的原因之一在于港股通渠道資金的大量賣出。近5日內(nèi)，賣方前三席分別為中國(guó)投資、中國(guó)創(chuàng)盈和富途證券，分別賣出1253.60萬(wàn)股、531.65萬(wàn)股和233.45萬(wàn)股。港股通渠道合計(jì)賣出逾1700萬(wàn)股。

港股通渠道如此表現(xiàn)，除了與微創(chuàng)機(jī)器人股價(jià)身處高位引發(fā)“落袋為安”市場(chǎng)情緒外，或許也與A股春節(jié)前后AI概念大熱有關(guān)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，春節(jié)假期期間，DeepSeek熱潮席卷全球。而在2月5日蛇年首個(gè)交易日，A股DeepSeek概念大幅走強(qiáng)，每日互動(dòng)、青云科技、安恒信息、安凱微、天娛數(shù)科、三六零等多股開盤即漲停。另外，“華為昇騰”、“華為歐拉”、“華為盤古”和“華為鯤鵬”等多個(gè)概念板塊大漲。

回到微創(chuàng)機(jī)器人，在此輪國(guó)產(chǎn)AI行情過(guò)后，微創(chuàng)機(jī)器人的長(zhǎng)期走勢(shì)或仍要靠自身基本面支撐。

實(shí)際上，近年在與直觀醫(yī)療的競(jìng)爭(zhēng)中，微創(chuàng)機(jī)器人將落腳點(diǎn)主要放在商業(yè)化和產(chǎn)品性價(jià)比上。公司的圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人是國(guó)產(chǎn)第一家獲批的四臂腔鏡機(jī)器人，而且能夠完成RALRP。相較直覺(jué)外科，微創(chuàng)機(jī)器人的圖邁已實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)突破，部分臨床指標(biāo)不遜于達(dá)芬奇Si，且圖邁1-2年迭代一次的速度遠(yuǎn)快于達(dá)芬奇，技術(shù)與使用體驗(yàn)差距快速縮小。此外，圖邁具備成本優(yōu)勢(shì)，定價(jià)較達(dá)芬奇更靈活(預(yù)計(jì)平均售價(jià)較達(dá)芬奇Xi低30%)。

目前來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)其的放量預(yù)期正逐漸得到公司業(yè)績(jī)的驗(yàn)證。根據(jù)此前公司披露的數(shù)據(jù)，微創(chuàng)機(jī)器人旗下的圖邁腔鏡手術(shù)機(jī)器人全球訂單達(dá)39臺(tái)，商業(yè)化裝機(jī)突破30臺(tái)，全球累計(jì)商業(yè)化訂單近60臺(tái)。

其中，圖邁在中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率繼續(xù)提升，省級(jí)頭部三甲醫(yī)院及全國(guó)百?gòu)?qiáng)醫(yī)院占比提升至60%以上。圖邁單中心手術(shù)量突破100例的醫(yī)院超過(guò)10家。其中，上海市肺科醫(yī)院自2024年2月起，10個(gè)月內(nèi)實(shí)施商業(yè)化臨床手術(shù)接近500例。而在國(guó)際市場(chǎng)，微創(chuàng)機(jī)器人用1年時(shí)間拓展了亞洲、非洲、拉美等新興市場(chǎng)及歐美高端市場(chǎng)，取得超過(guò)20臺(tái)商業(yè)化訂單。

除了圖邁機(jī)器人外，截至報(bào)告期間，微創(chuàng)的鴻鵠骨科手術(shù)機(jī)器人全球訂單達(dá)25臺(tái)，累計(jì)訂單超過(guò)40臺(tái)。另外，作為目前唯一一款在中國(guó)國(guó)內(nèi)上市并銷售的冠脈介入手術(shù)機(jī)器人產(chǎn)品。公司旗下的R-ONE血管介入機(jī)器人在去年12月中標(biāo)復(fù)旦大學(xué)附屬中山醫(yī)院等5家上海頭部公立醫(yī)院的采購(gòu)訂單，國(guó)內(nèi)訂單達(dá)8臺(tái)及全球18臺(tái)。

一直以來(lái)，產(chǎn)品商業(yè)化及企業(yè)現(xiàn)金流問(wèn)題都是制約微創(chuàng)機(jī)器人估值向上增長(zhǎng)的主要因素之一，如今在順利完成配售融資以及核心產(chǎn)品持續(xù)放量背景下，若能在當(dāng)前公司持有現(xiàn)金儲(chǔ)備見底前實(shí)現(xiàn)規(guī)模造血和最終盈利，微創(chuàng)機(jī)器人也有望迎來(lái)屬于自己的“戴維斯雙擊”。