財聯社平方
2025-02-23 
AI應用爆發拉動算力基礎設施需求！算力產業鏈服務器細分領域市占率居前的A股上市公司名單一覽
2月22日訊（編輯 平方）近來國內外大廠均保持了AI大模型較快的升級迭代，模型能力迅速提升，應用的爆發拉動算力基礎設施的需求，機構預計2025年各科技巨頭仍將保持較高的資本開支強度。消息面上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘在分析師電話會上表示，未來三年在云和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。國盛證券分析師宋嘉吉等人2024年12月25日研報指出，國內算力需求的黎明已經到來。AI爆發兩年以來，海外通過前期的算力積累和模型建設，開啟了AI的商業循環之路，這對于國內的互聯網巨頭來說，意味著大規模部署AI業務的前提條件已經具備。建議關注計算能力、通信能力、制造能力、基建能力的四大環節核心標的。
據VIP盤中寶?數據欄目此前梳理，算力產業鏈中的服務器包括整機、芯片、電源、液冷等環節（具體詳見下圖）。二級市場方面，上述細分行業中的紫光股份、寒武紀（20%）、海光信息、歐陸通（20%）、英維克、曙光數創等周五收盤漲停或漲幅超10%。
其中，紫光股份2022年國內AI服務器市占率11%，排名第三。紫光股份2月21日在互動平臺表示，近日公司旗下新華三正式發布靈犀Cube大模型一體機（DeepSeek版），該產品包含純享版和使能版兩大系列，共計六大款型12款產品，覆蓋14B至671B規模的DeepSeek大模型。中泰證券分析師蘇儀1月4日研報指出，紫光股份系新一代云計算基礎設施建設和行業智慧應用服務的領先提供商，并購新華三大幅提升業績表現。公司依托算力和聯接“雙基石”全棧能力，深耕客戶數字化場景、推動私域大模型在垂直行業應用突破、加速AIGC整體解決方案在智算中心落地，AIGC應用發展呈現良好增長勢頭。
寒武紀系國內AI芯片龍頭，公司思元290與思元370采用7nm工藝設計，分別負責推算一體與云端推理兩大方向，主要客戶為中科可控、浪潮信息等服務器廠商及阿里、百度等互聯網公司。第一上海證券研究員黃晨2月10日研報指出，寒武紀是國內智算芯片領域的龍頭企業，能提供完善的云邊端系列化智能芯片和基礎開發軟件套件產品，具有云邊端一體、軟硬件協同、訓練推理融合、具備統一生態的特點。公司的產品包括云端智能芯片、加速卡及訓練整機，邊緣智能芯片及加速卡，終端智能處理器IP等。自成立以來，公司一直深耕于專用AI芯片領域，在發展中進行了大量處理器指令集與微架構的創新，并對開發者套件和開發者生態進行了不斷迭代完善，使得公司已經成長為國產智算芯片的核心供應商。
國內唯一一家生產x86芯片的企業海光信息系國內DCU龍頭，其深算一號DCU采用7nm先進制程工藝，指標性能已接近國際龍頭英偉達、AMD；深算二號已于2023年Q3發布。DCU產品兼容“類CUDA”環境，實現LLaMa、GPT、Bloom、ChatGLM等大模型的全面應用，以及國內包括文心一言等大模型全面適配。海光信息2月19日在互動平臺表示，公司深算系列產品進展順利。上海證券分析師劉京昭2月21日研報指出，海光信息系國內高端處理器龍頭，多年積淀已至業績放量期。在國產芯片占比線性變化、27年滲透率提升兩種情形下，公司X86服務器CPU營收27年相較于24年增長279.5%，增量較為可觀。
聚焦AI服務器電源的歐陸通周五收盤20CM漲停，并創歷史新高，拉長時間來看，自2024年9月低點迄今累計最大漲幅316%。歐陸通已有包括1600W-3500W分布式浸沒式液冷服務器電源等核心產品，陸續為浪潮信息、富士康、華勤、聯想、中興、新華三等國內知名服務器系統廠商出貨。歐陸通在2月21日發布的調研公告中表示，在高功率服務器電源產品及解決方案上，公司已推出3300W-5500W鈦金和超鈦金GPU服務器電源、浸沒式液冷服務器電源及機架式電源解決方案等核心產品。其中，公司也推出了符合開放計算組織（OCP）第三代開放式機柜（ORV3）規范的機架式電源解決方案。產能布局方面，公司在全球范圍內布局產能，以滿足不同市場和客戶的需求。目前境內生產基地包括深圳、東莞、贛州、蘇州；境外生產基地包括越南、墨西哥。
國內領先的精密溫控節能設備提供商英維克周五收盤漲停創歷史新高，拉長時間來看，自2024年9月低點迄今累計最大漲幅148%。英維克2022年國內數據機房專用空調市占率14%，位居國內第二；間接蒸發冷產品市占率24%，位居國內第一。向IDC公司提供機房的液冷系統(冷源、CDU、管路、接頭等)，同時提供服務器內部的液冷模組(冷板、管路、接頭等)，代表客戶包括字節華為、英偉達等。英維克2月6日在互動平臺表示，公司機房溫控節能產品直接或通過系統集成商提供給數據中心業主、IDC運營商、大型互聯網公司、通信運營商，歷年來公司已為騰訊、阿里巴巴、秦淮數據、萬國數據、數據港、中國移動、中國電信、中國聯通等用戶的大型數據中心提供了大量高效節能的制冷產品及系統。
數據中心浸沒相變液冷技術的“小巨人”領軍企業曙光數創2023年H1國內液冷IDC基礎設施市占率58.8%。已擁有冷板式、浸沒相變液冷核心技術，已累計建設超過260MW液冷數據中心。曙光數創2024年12月3日接受機構調研時表示，公司是國內唯一實現浸沒相變液冷冷卻技術大規模商業化部署的企業，公司控股股東中科曙光是國內高性能計算領域市場份額第一的服務器廠商。浸沒相變液冷技術具有高度定制化的特征，目前大部分應用在高密度數據中心中，因此過去幾年關聯交易占公司比重一直較高。隨著AI人工智能興起，智算中心建設需求快速增長以及國家對PUE指標的要求更加嚴格，液冷技術滲透率有望快速提升。
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