財聯社記者盧阿峰
2025-02-23 
創新藥開年紅包來了？醫保政策支持或多箭齊發上市公司表態“會抓住機遇”
2月21日訊（記者 盧阿峰）近日，兩份征求意見稿的出現，讓搭上AI浪潮的醫藥行業更加沸騰。
記者了解到，這兩份業內流傳的文件涵蓋創新藥的價格、市場準入、研發等多個領域，尤其是對建立創新藥多元支付體系，描繪了清晰的路徑。記者就此向有關部門進行了核實，未獲明晰回應，但多位業內專家均認可其真實性。
“對于創新藥企業及二級市場都是打了一劑強心針！”不少業內人士對于兩份征求意見稿的出現表示興奮，并認為這是對去年國常會審議通過《全鏈條支持創新藥發展實施方案》的全面落實，一旦落地，創新藥企業將迎來前所未有的“春天”。但也有業內專家稱，丙類醫保目錄及多元支付體系需要政策進一步明晰和支持，“基金池的擴容是關鍵”。
今日創新藥二級市場出現異動，相關上市公司對于兩大征求意見稿均表態會認真研究，未來會積極配合。
業內流傳的兩大征求意見稿引關注
開年之后的醫藥行業，搭上DeepSeek掀起的東風，在二級市場上表現得尤為活躍，而近日在業內流出的兩份征求意見稿，似乎再為醫藥行業添了一把火。
記者了解到，業內流傳的兩份征求意見稿，一份名為《關于完善藥品價格形成機制的意見（征求意見稿）》（以下簡稱《意見》），另一份為《關于醫保支持創新藥高質量發展的若干措施》（第二輪征求意見稿）（以下簡稱《措施》）。
記者就兩份征求意見稿，向國家醫保局方面進行了求證，但截至發稿暫未獲得回應。但多位業內專家向記者表示，這兩份征求意見稿大概率是真的。
具體而言，《意見》實操層面，提到允許職工醫保個人賬戶購買覆蓋高水平創新藥的保險產品、允許事業單位使用財政資金購買商業保險等，把以往提及的創新藥多元支付等政策更加落到了實處，例如要結合醫保目錄年度調整，醫保部門、商業保險公司等相關方共同制定丙類目錄，將符合條件的高水平創新藥納入商業健康保險藥品目錄（丙類目錄）；醫藥企業按不高于支付標準的協議價格向醫保定點醫藥機構供應談判藥品，向非醫保定點醫藥機構供應談判藥品的市場價格可不受支付標準約束等。
“完善藥品價格形成機制是2025年藥品價格治理的一部分，是今年藥價治理的具體舉措?！蓖ㄓ眉夹g中國醫藥江蘇醫科總經理助理董澤成告訴記者，經過30多年的發展，我國藥價形成機制已經相對成熟，借助于大數據，到了通過藥價形成的機制運作，節約行政資源和管理成本的時候。
董澤成也進一步指出，價格是醫藥行業的牛鼻子。近期的集采藥品的熱議話題、如何支持創新藥等，其實都是和藥價有一定的關聯性，集采、國談其實都需要耗費巨大的社會資源。通過成熟的藥價形成機制，可以節約這一部分行政投入。
多元支付體系或進一步明晰
記者發現，與《意見》有異曲同工之處的是，《措施》對于完善創新藥支付標準和價格管理、優化醫保目錄管理設立丙類醫保目錄、支持創新藥加快應用、構建多元支付體系等方面都有進一步的細化。
資深醫藥行業專家郭新峰告訴記者，“設想一下，未來絕大部分未納入醫保目錄的國產創新藥，估計都會出現在丙類目錄中，而未進入醫保目錄的外企創新藥，在‘定價’這一關鍵點明晰之后，也會積極參與丙類目錄，擴大其在國內的銷售規模和覆蓋。”
而商業健康保險對丙類目錄內藥品的結算價格由國家醫保局組織商業保險公司與藥品企業平等協商確定。甚至《措施》貼心地為將來進入丙類醫保目錄的企業考慮到了全球價格體系的維護，規定“探索更嚴格的價格保密機制，便利藥品企業維護全球價格?！?/p>
相關信息的釋放，讓行業內均十分關注。風云藥談創始人，資深招采專家張廷杰認為，《措施》是一次超大利好的政策支持，對于創新藥企業，創新的二級市場都是一劑強心針。“從《全鏈條支持創新藥發展實施方案》到本次《意見》的全落地支持。國家的醫藥行業‘騰籠換鳥’‘供給改革’‘醫藥新質生產力’這盤大棋終于要釋放大招?！?/p>
董澤成也認為，在經過了近二十年的培育后，國內創新藥物即將迎來井噴期，但是創新藥市場準入，特別是創新藥價格是一個阻礙創新藥發展的瓶頸?！洞胧窂纳瘫?、丙類目錄、創新藥支付和結算等角度提出了具體的措施，部分內容是首次提出，可落地性強，力度較大。
但也有業內專家認為，要更好地鏈接商保，未來丙類醫保目錄基金池大小是關鍵。
“丙類醫保目錄基于惠民保等現有商業保險，基金池的盤子很小，相關規劃毋庸置疑是具備政策意義，但目前還不具備市場規模化的可能性。”醫療戰略咨詢公司Latitude Health創始人趙衡告訴記者。
董澤成也稱，“僅鼓勵企業購買商業健康保險是不夠的，預計商保的基金池會有國家層面的財政補貼進去或者出臺相關具體配套進一步驅動參保熱情的措施，畢竟蓄水池必須要有活水才能正常運轉?！?/p>
上市企業均期待落地并表態“將積極配合”
或受上述兩則征求意見稿的消息影響，今日創新藥板塊十分活躍，截至今日收盤，創新藥ETF滬港深（159622）漲超3%，創新藥50ETF（159835）漲近3%，港股醫藥ETF(159718）漲超3%。
個股方面也出現了普漲行情，截至收盤，三生國?。?88336.SH）、新諾威（300765.SZ）、海思科（002653.SZ）等均大漲，港股科倫博泰-B（06990.HK）漲近10%、康方生物（09926.HK）大漲。
記者也就兩份征求意見稿以投資者身份向多個上市公司方面征詢看法。
海思科證券部表示，對于今日公司股價表現的原因，公司方面認為是市場行為，目前公司經營層面一切正常。對于兩份征求意見稿，公司層面有關注到，我們是一家典型的創新藥企業，以往積極參與國家醫保談判等，對于國家層面支持創新藥發展感到振奮，“若后續丙類醫保目錄相關細則出臺，公司相關部門會認真研究分析?！?/p>
信立泰（002294.SZ）證券部稱，公司股價的表現受到多方面因素的影響。公司在此前的官方媒體報道等注意到了相關政策動態，“這與公司此前的判斷一致，國家對于創新藥行業是支持是非常看好和支持的。目前公司沒有看到丙類醫保目錄方面的具體實施方案，但公司過往積極參加國家醫保談判和相關集采，若后續有相關清晰、具體的動向出來，我們會積極關注和配合。”
三生國健證券部認為，“近期創新藥的二級市場行情回暖比較明顯，且我們關注到近期有相關政策在醞釀出臺，或許是導致今日公司二級市場表現的原因。”
對于兩大征求意見稿，三生國健證券部告訴記者，“對于兩大征求意見稿里面提及的具體事項我們都會積極研究和參與，任何有助于公司收入和產品銷售規模擴大的方向和渠道，我們是一定會努力爭取的。”“對于今年和未來幾年的國內創新藥發展，尤其是公司所在的自免領域的前景，是非常樂觀的。”
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