財聯(lián)社史正丞
2025-02-12 
高盛：全球?qū)_基金上周凈買入中國資產(chǎn)創(chuàng)四個月之最
2月11日訊（編輯 史正丞）高盛在最新研報中表示，全球?qū)_基金今年以來大部分時間里一直在大幅買入中國股票。隨著全球資本市場形成“DeepSeek共識”，上一周的資金流入更是出現(xiàn)井噴。
高盛指出，截至上周五（2月7日）的數(shù)據(jù)顯示，高盛全球范圍內(nèi)的主經(jīng)紀(jì)商（PB）業(yè)務(wù)中，中國在岸和離岸股票合計成為今年“名義凈買入量最大的市場”。
投資銀行的主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)向?qū)_基金提供杠桿，并得以觀察他們的交易流。
值得一提的是，在2月3日至2月7日的一周時間里，出現(xiàn)了對沖基金4個多月來購買中國資產(chǎn)的最強勁浪潮。
隨著全球資金涌入，MSCI中國指數(shù)自1月中旬以來已經(jīng)連漲4周，2月以來的漲幅達到6%，明顯優(yōu)于美國、日本等市場。包含阿里巴巴等中國科技股的恒生科技指數(shù)，從1月低點已經(jīng)豪邁上漲超24%，其中光是上周就暴拉9%。
高盛介紹稱，上周95%的買入集中在個股層面，主要由消費品、信息技術(shù)、工業(yè)和通訊服務(wù)行業(yè)為主。在此期間，對沖基金也拋售了能源、公用事業(yè)和房地產(chǎn)股票。
從基本面來看，DeepSeek突破性的低成本AI模型是這一輪全球投資者“重估中國資產(chǎn)”的催化劑。這個時間點，恰逢投資者早已對美國科技巨頭的高估值和增速下滑愈發(fā)焦慮。
而且由于DeepSeek的AI大模型兼具效能和開源屬性，所以大量中國公司得以“火速接入DeepSeek”也使得炒作熱點快速蔓延。舉個最新的例子，在港美兩地上市的知乎，因旗下AI搜索產(chǎn)品知乎直答接入R1模型，周二股價高開高走近14%。
隨著最近這一波加倉，對沖基金配置的中國股票占到高盛主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)敞口的7.6%，位于過去5年里的第23百分位，較1月份的第10百分位附近有所上升。
對于這一輪“中國資產(chǎn)重估”，標(biāo)普全球評級表示，DeepSeek推出的大語言模型正在顛覆市場對AI的成本預(yù)期，將企業(yè)原本需要耗資數(shù)十億美元求購英偉達高階芯片的“軍備競賽”，轉(zhuǎn)變?yōu)橐粓龈泳獾母偁帲瑢⒋偈怪袊ヂ?lián)網(wǎng)公司快速整合強大且價格低廉的AI模型。
標(biāo)普也表示，這次事件反映中國現(xiàn)有的AI基礎(chǔ)設(shè)施可以開發(fā)領(lǐng)先的大模型。DeepSeek訓(xùn)練AI的新方法可能大幅降低訓(xùn)練或推理的計算需求，令中國科技行業(yè)以較低階的芯片構(gòu)建具有競爭力的模型，同時也亦會推動中國芯片制造商生產(chǎn)更具競爭力的產(chǎn)品。
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