浙商證券
2025-02-09 
浙商證券：L3自動駕駛即將落地智駕平權時代來臨
2024年L2級別自動駕駛滲透率已達55.7%，2025年即將迎來普及，特別是比亞迪代表的平價整車廠入局有望繼續推升行業滲透率，智駕平權時代有望到來。此外，我們看到了DeepSeek等國產AI大模型技術的崛起，國內智駕技術也有望迎來突破。江淮汽車聯合華為研發的尊界S800是國內第一款L3架構的車型，《北京市自動駕駛汽車條例》提出L3以上級別自動駕駛的個人乘用車可以附條件上路，此條例將于2025年4月1日起實施，L3級自動駕駛在中國即將落地。
L2加速普及，L3有望首次落地
作為本輪汽車產業革命的下半場，L2智駕正在普及，領先車企有望在2025年率先進入L3階段。領先車企進入L2+階段，比亞迪正致力于普及L2+，計劃將其下放至10-20萬元級車型中。隨著L2+的普及，L3有望成為下一個車企競爭的焦點目前國內已有10家車企獲得L3道路測試牌照。政策上，2024年發布的《智能網聯汽車自動駕駛系統通用技術要求》是中國首個針對自動駕駛系統的國家標準，為L3自動駕駛的商用化提供了技術依據。地方上，北京、武漢發布自動駕駛相關條例推動L3在2025年落地。
商用車或將優先受益高階智駕
商用車（如貨車、物流車、港口卡車）的運營路線相對固定，主要集中于高速公路、港口、礦山等場景，交通復雜度低、可控性強，更易于高階自動駕駛落地。政策上，北京、上海、廣州、深圳、杭州等51個城市已推出自動駕駛試點示范政策，支持開展商業化應用試點。華為在商用車自動駕駛上有所布局，與中重型卡車龍頭一汽解放合作的自動駕駛產品應用在L4 低速場景，預計將在2025 年年底量產應用。2025年1月27日直播中，余承東建議長途貨車配備高階智駕，以降低司機因疲勞駕駛造成事故的概率。
L3是真正意義上的有條件自動駕駛，帶動智駕質變
L3級自動駕駛的質變在于駕駛主體以及責任劃分。特定條件下駕駛員可以脫離駕駛任務，由系統接管，車企或將承擔L3事故責任。目前，特斯拉、華為、蔚來小鵬、理想等車企推出領航輔助駕駛功能，車輛具備獨立判斷行駛條件與自動變道超車等能力，可根據導航自動行駛，已經可以滿足L3的主要功能要求，但在法律意義上還不屬于真正意義上的L3。這些系統并不允許用戶完全離開駕駛，且發生事故后責任主體仍然為用戶。從已經落地L3的車企奔馳看，未來車企或將承擔L3系統接管時發生的事故責任。奔馳S級與EQS搭載的L3系統DRIVE PILOT系統已于2023年獲得美國內華達州的上路批準，奔馳承諾，在符合條件下啟動L3功能時，若發生事故，將由奔馳承擔責任。
L3首發落地高端市場，助力尊界S800實現超豪華突破
尊界S800首發搭載L3自動駕駛架構，作為鴻蒙智行的高端代表作，有望成為國內首批L3級自動駕駛車型。類比于奔馳將L3率先落地在高端品牌S級與EQS上，我們預計未來L3將率先搭載在尊界S800這樣的國產高端車型中，并助力國內品牌實現超豪華市場突破。尊界S800首發華為第二代途靈龍行平臺，實現了智能駕駛、智能座艙和智能域控的“三智”融合。尊界S800的推出，有望從3個方
面填補國產品牌在超豪華市場的空白：1）百萬級豪車價格區間，尊界S800預售價100-150萬，對標勞斯萊斯、邁巴赫S級；2）豪華轎車定位，當前國產豪華車在轎車領域幾乎空白；3）先進智駕技術。
相關標的
智駕整車廠：江淮汽車、賽力斯、比亞迪、上汽集團、北汽藍谷、長安汽車等；自動駕駛：德賽西威、經緯恒潤、博實結、中科創達、四維圖新、華陽集團、虹軟科技、道通科技、速騰聚創（港股）、地平線機器人（港股）、黑芝麻智能（港股）、耐世特（港股）等。
光學相關：宇瞳光學、舜宇光學、比亞迪電子、中潤光學、思特威、韋爾股份等
風險提示
技術風險、供應風險、項目投產不及預期、市場風險、第三方調研數據樣本選擇不具備代表性。
相關推薦
- 免責聲明
- 本文所包含的觀點僅代表作者個人看法，不代表新火種的觀點。在新火種上獲取的所有信息均不應被視為投資建議。新火種對本文可能提及或鏈接的任何項目不表示認可。 交易和投資涉及高風險，讀者在采取與本文內容相關的任何行動之前，請務必進行充分的盡職調查。最終的決策應該基于您自己的獨立判斷。新火種不對因依賴本文觀點而產生的任何金錢損失負任何責任。
