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2月6日訊（編輯 馬蘭）華爾街兩大投行在經歷了來自中國的Deepseek震撼后，先后對中國市場更新了評級。周二，高盛率先在研報中強調，今年MSCI中國指數有14%的上漲潛力，隔天，德意志銀行也加入唱多行列。

MSCI中國指數目前約為66點。高盛預期在中性預期下，該指數今年有14%的漲幅至75點，樂觀預期下該漲幅則將飆升至28%。

德意志銀行在其最新報告中則加碼稱，Deepseek是人工智能的“斯普特尼克時刻”，但更像是中國的“斯普特尼克時刻”，因為其證明了中國知識產權的價值。中國在高附加值領域的優勢和供應鏈中的主導地位正在以前所未有的速度擴張。

斯普特尼克是指1957年蘇聯成功發射斯普特尼克1號人造衛星，一舉擊敗美國率先進入太空。

德銀報告指出：

德銀預計中國股票的“估值折價”將消失，盈利能力可能因消費支持政策和金融自由化而超出預期。德銀因此預計中國A股和港股將可能繼續走牛，并消化估值過低的這一現狀。

高盛更為看好中國的科技股標的。高盛認為，更加光明的增長前景和技術突破將帶來巨大的生產力提升，有助于縮小美國與中國科技股或半導體股票之間高達66%的估值差距。

高盛認為，這意味著，中國科技股在被重新估值后有20%的收益機會，軟科技領域的股票將更加領先市場，整體中國股票市場的增長則可能高達7%。

未來成長動力

總結高盛和德銀的兩份報告，中國市場未來的發展動力頗為充足。政策上，去年9月開始，中國財政政策已經轉向寬松，為股市上漲提供了基礎。

高盛強調，目前中國的政策周期已經從預期過渡到實施階段，細節和行動是接下來穩定增長和支持企業盈利的關鍵要素，并將推動股市進一步上漲。

此外，中國的制造業在全球有著不可撼動的優勢，其在前沿技術、專利數量、工業集群及人才方面有著豐厚的資源儲備，且在電動車、人工智能、5G及6G電信設備領域上且已具備一定規模，進一步穩定了中國資本市場的價值基礎。

除了政策和制造業方面的優勢，中國還通過一帶一路倡議打開了出口的新市場增長潛能，中亞、西亞、中東都是中國未來商品及服務出口的巨大商機。再加上逐漸被喚醒的內需潛力，過去四年增加的10萬億美元儲蓄將有力推動中國的消費和資本市場發展。

而談到目前市場最為擔憂的中美貿易戰，德銀與高盛也表現出意外的樂觀。

高盛指出，如果美國總統特朗普如約對中國課征高達60%的關稅，那么MSCI中國指數成份股的業績將減少21%；但如果中美能夠達成協議，那么該指數的市盈率在基準情境下將擴大至12，意味著市值上漲14%。

德銀進一步強調，中美貿易戰之間的現實遠比想象要樂觀許多，因為特朗普政府更看重戰術上的勝利，因此他會設定一個嚴格的止損金額。

德銀預計，Deepseek的出現也將打擊特朗普遏制中國的信念，所以美國政府可能會在長時間的討論后促使貿易政策回歸更經典的共和黨立場，以降低監管、廉價能源和相對較低的中間產品進口壁壘來刺激商業。總的來說，在美國中期選舉之前，其立場可能會變得更利于貿易。

德銀還強調，目前MSCI中國指數的交易估值比全球指數都低，且接近其估值范圍的低端，而隨著中國企業在全球的擴張，這種估值折扣將在某個時刻回歸為溢價，并迫使投資者在中期內不得不迅速轉向中國，這將出現難以在不抬高股價的前提下買到中國股票的情況。