財聯(lián)社記者閆軍
2025-01-20 
一場近70家公募參與的銷售大戰(zhàn)！搶A500ETF規(guī)模，一邊是大廠瘋狂持營，一邊是中小機(jī)構(gòu)銷售艱難
1月19日訊（記者 閆軍）A500是2024年基金行業(yè)現(xiàn)象級的產(chǎn)品，這一發(fā)行大戰(zhàn)延續(xù)至今年。
自2024年9月5日，首批10只中證A500ETF上報至今，10月15日，首批A500ETF產(chǎn)品上市，并隨后持續(xù)獲得凈申購。10月15日至12月31日，A500相關(guān)ETF每月均被資金凈買入，期間累計凈買入規(guī)模達(dá)到了2000多億元。
截至最新，場內(nèi)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的25只ETF合計規(guī)模突破2600億元。從發(fā)行至今，短短4個月內(nèi)，中證A500指數(shù)成長為ETF的新名片，從跟蹤指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模而言，中證A500指數(shù)異軍突起，僅次于萬億規(guī)模的滬深300，位于第二。
對于單只產(chǎn)品而言，國泰中證A500ETF規(guī)模從20億突破至百億，只用了7個交易日，創(chuàng)下了新紀(jì)錄：即全市場成立規(guī)模20億元及以下股票ETF最快突破百億的ETF?。截至最新，該ETF規(guī)模已經(jīng)接近300億，而突破或接近200億的還有南方、廣發(fā)以及華夏旗下中證A500ETF，百億規(guī)模中匯聚了華泰柏瑞、富國、易方達(dá)、景順長城、招商、嘉實(shí)、摩根以及銀華等8家實(shí)力強(qiáng)勁的基金公司。
A500不僅有ETF、指數(shù)、指增、以及紅利低波等策略型產(chǎn)品均有上報，目前已有123只產(chǎn)品上報，近70家基金公司參與其中。在降費(fèi)的背景之下，從收入角度而言，ETF的規(guī)模變得更為重要。
ETF做大規(guī)模，除了指數(shù)足夠優(yōu)秀之外，同質(zhì)化競爭下，一要資源投入，二要先發(fā)優(yōu)勢。事實(shí)上，這兩條均集中在大廠，創(chuàng)新產(chǎn)品有先行優(yōu)勢，同時具備資源能力。而對于中小基金公司而言，要“卷”進(jìn)來是重要指數(shù)卡位的必須，但銷售難是每一個后半程入場基金公司的真實(shí)感受。
A500發(fā)行后半程，中小基金公司“過年關(guān)”
自2024年12月以來，首募的中證A500相關(guān)基金已經(jīng)不見20億以上規(guī)模了。即便是廣發(fā)、招商、中歐這些大廠，A500的產(chǎn)品首募階段已經(jīng)不好找錢了。
中小基金公司亦是如此。某中小公募基金高管向記者表示，旗下中證A500產(chǎn)品獲批后，公司層面很開心，對這只產(chǎn)品非常重視。一是能夠加入2024年度寬基陣營，搭上寬基ETF大船，二是公司此前沒有寬基ETF在手，能夠拿到A500的入場券，也增加了業(yè)務(wù)布局的想象空間。
隨之而來的首發(fā)則讓公司犯了愁。在與券商、銀行溝通券結(jié)、托管時，該公司遇到了難題，“在洽談了幾個渠道后，大機(jī)構(gòu)已經(jīng)好幾只產(chǎn)品在手券結(jié)，不愿意再接新產(chǎn)品。”但是發(fā)行已是迫在眉睫，該公司只得高管出面，向股東方、此前合作較好的銀行求助，幾經(jīng)周折，最終敲定了券結(jié)和托管機(jī)構(gòu)。
一位基金經(jīng)理表示，整個首發(fā)階段，每天奔波在不同的城市路演。根據(jù)券商資源稟賦不同，路演不僅在一線城市，更要涵蓋二三線城市，PPT已經(jīng)倒背如流。“有一天去路演的路上，突然很恍惚，想不起來自己在哪個城市了。”該基金經(jīng)理表示，高強(qiáng)度、更加下沉的路演只因?yàn)槭装l(fā)能有個好成績。
如此卷，為何還有布局？有基金公司表示，除了卡位，也在于中小基金公司多是布局了指增產(chǎn)品或者策略風(fēng)格產(chǎn)品，能夠在貝塔之上做出超額，自然也能吸引到部分投資者的青睞。
對于當(dāng)前A500銷售難，基金公司也有預(yù)期，綜合多家基金公司反饋，主要有三個：
一是前期A500上市產(chǎn)品凈值均在1之下，客戶體驗(yàn)不佳。
有基金公司表示，前期A500ETF經(jīng)歷券商端、銀行端瘋狂銷售，前期不乏有80億等規(guī)模首募，但是當(dāng)前已上市的ETF凈值均低于1，這就意味著，首募階段買入的客戶幾乎都是虧損，尤其是去年12月以來，市場震蕩下行，投資者還在虧損。
“此前A500叫座叫好，銷售規(guī)模大，虧損波及的傷害面廣，是后期賣不動的主要原因之一。”某公募人士表示，市場產(chǎn)品好賣，前提還是有足夠的賺錢效應(yīng)。
從基金公司宣傳物料來看，其中不乏“A500指數(shù)基金凈值跌破1元，當(dāng)前適合加倉嗎？”“我持有的A500基金被套了怎么辦？”“市場跌多漲少，A500指數(shù)還能繼續(xù)持有/加倉嗎？”等投教內(nèi)容。安撫話術(shù)一定程度上體現(xiàn)了當(dāng)前持倉客戶的焦慮。
二是A500持營戰(zhàn)更為激烈，牽扯了券商、銀行渠道精力。
后續(xù)首募的中證A500產(chǎn)品不僅需要在市場上尋找增量資金，更是面臨與前期產(chǎn)品持營的競爭。
前期已運(yùn)作中證A500的基金公司多是大廠，在規(guī)模、流動性的爭奪上更是不遺余力。有公司表示，“現(xiàn)在是不計成本的時候，毫無疑問，第二梯隊的目標(biāo)都是規(guī)模第一的產(chǎn)品。”
記者了解獲悉，不少頭部A500ETF持營大戰(zhàn)的投放采取“大曝光”策略。所謂“大曝光”策略，就是從線下戶外、樓宇、電梯、公交地鐵站，到線上雪球、wind、大V全覆蓋，甚至在支付軟件、爽文網(wǎng)站都有其身影。
此外，還有基金公司表示，券商也加入并助推內(nèi)卷，“有券商專門組建了群，分享基金公司的宣傳物料，以供相互傳閱參考。”
三是A500之后，發(fā)行市場上創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮。
在A500之后，新指數(shù)、新產(chǎn)品紛至沓來，寬基方面，多只上證180ETF、創(chuàng)50ETF緊隨其后；行業(yè)主題基金方面，AI、低空經(jīng)濟(jì)等主題產(chǎn)品連續(xù)獲批。此外，1月13日上報的科創(chuàng)綜指ETF又是12家混戰(zhàn)，等待獲批后，發(fā)行迫在眉睫。
有基金公司表示，大基金公司還能多個產(chǎn)品多線發(fā)行，但是對于中小基金而言，一個月排一到兩只產(chǎn)品發(fā)行已經(jīng)是極限。“渠道能力也有容量，增量資金有限，如果只是存量資金贖舊買新，并不是發(fā)行產(chǎn)品的初衷。”
事實(shí)上，A500指數(shù)之后的新產(chǎn)品首募已經(jīng)乏力，包括頭部大廠都出現(xiàn)了延募現(xiàn)象，A500后續(xù)的產(chǎn)品發(fā)行艱難情況可想而知。
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