新火種
2024-12-31 
AI化身“吞電巨獸”引爆核電股對沖基金落袋為安
智通財經(jīng)APP獲悉，一些對沖基金經(jīng)理正對估值過高的核電股拉響警報，并在今年核電股大幅上漲后縮減投資敞口。
總部位于悉尼的Tribeca Investment Partners和總部位于佛羅里達州棕櫚灘的Segra Capital Management等基金最近削減了對核技術開發(fā)商和公用事業(yè)公司的投資。
Tribeca投資組合經(jīng)理Guy Keller表示：“我對一些已經(jīng)強勁上漲的股票感到擔憂?！币虼?，“降低風險”是明智之舉。
不過， Keller表示，“絕不會”建立空頭倉位，“因為只要發(fā)布一個數(shù)據(jù)中心公告，你就會發(fā)現(xiàn)自己被爆倉了”。
投資核電成為今年最熱門的能源主題之一。人工智能的興起以及數(shù)據(jù)中心的耗電量攀升意味著，核能的未來與似乎勢不可擋的大型科技公司的崛起緊密相連。與此同時，越來越多以綠色為導向的投資者開始將核能視為低碳能源轉型的必要組成部分。
核電股已經(jīng)從2024年的高點回落
在這波熱潮中上漲的股票包括Constellation Energy(CEG.US)和NuScale Power(SMR.US)，前者由于其已關閉的三里島核電站恢復運營，今年以來股價幾乎翻了一番，后者股價一度飆升逾800%，直到11月底達到峰值。
Tall Trees Capital Management創(chuàng)始人兼首席投資官Lisa Audet表示，即使在看到股價下跌之后，她仍然對Oklo Inc(OKLO.US)和NuScale等小型模塊化反應堆開發(fā)商持“謹慎”態(tài)度。
IHS Markit的數(shù)據(jù)顯示，目前Oklo和NuScale的空頭持倉比例分別為17%和15%左右，而Constellation Energy的空頭持倉比例還不到1%。
Audet表示，這些股票“漲勢強勁”，同時寄希望于一項“長期機遇”的技術。盡管Tall Trees對更廣泛的核能行業(yè)持樂觀態(tài)度，但“我們預計模塊化核能要到本十年末才會有意義。”
根據(jù)國際能源署的說法，小型模塊化反應堆的投入使用速度比大型核電站更快、成本更低，但該技術仍處于開發(fā)階段，首批商業(yè)項目可能要到2030年代才會出現(xiàn)。
華爾街其他機構也變得更加謹慎。摩根大通分析師團隊10月份發(fā)布了一份長達63頁的報告，警告核能股票存在炒作風險，甚至還專門造了一個詞：“核能炒作”(NucleHype)。
該報告由歐洲、中東和非洲股票研究部門ESG和可持續(xù)性主管Jean-Xavier Hecker牽頭，強調了該行業(yè)存在的“固有挑戰(zhàn)”，包括鈾供應鏈限制和開發(fā)核電所需的時間。
一些對沖基金經(jīng)理在價值鏈的其他部分看到了機會。
Segra Capital的投資組合經(jīng)理Arthur Hyde表示，鈾的“脆弱而分散”的供應鏈“應該會在2025年給這種大宗商品帶來積極的價格壓力”。Segra Capital管理著6億美元的資產(chǎn)，主要集中在核和鈾領域。
鈾價已經(jīng)從2月份的峰值下跌了約三分之一，這使得追蹤一籃子鈾生產(chǎn)商和項目開發(fā)商的Global X Uranium ETF的漲幅從2023年的近38%縮減至今年的1.4%。
Hyde表示，一些礦業(yè)公司現(xiàn)在處于超賣狀態(tài)。然而，核技術公司估值仍然“相對較高”，“在新的一年里，需要大量的好消息來支撐這些估值?！?/p>
這導致Segra Capital在第四季度縮減了對美國公用事業(yè)和科技公司的持股，并增加了對美國、加拿大和澳大利亞生產(chǎn)商和開發(fā)商的敞口。
Tribeca的Keller表示，他的大部分基金都傾向于鈾資產(chǎn)，部分原因是押注大型科技公司最終將把投資擴大到核電站所需的供應鏈中。
他表示：“它們很快就會意識到需要確保上游供應。而且，只要達成一項協(xié)議，其他協(xié)議就會蜂擁而至?！?/p>
Segra Capital和Tribeca在核能和鈾能領域投資超過2億澳元(1.27億美元)，它們對即將上任的唐納德·特朗普政府在核能方面的立場持建設性態(tài)度。
Keller表示：“我相當有信心，特朗普政府將支持核能。”
本文源自：智通財經(jīng)網(wǎng)
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