新火種
2025-02-09 
國信證券：字節(jié)跳動或推出情感陪護(hù)大模型關(guān)注AI應(yīng)用及IP谷子布局機(jī)會
智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研報稱，傳媒板塊本周表現(xiàn)跑贏大市，中長期建議關(guān)注AI應(yīng)用及IP谷子布局機(jī)會，短期關(guān)注春節(jié)檔票房情況。該行表示，字節(jié)跳動或即將推出情感大模型，持續(xù)看好AI應(yīng)用端機(jī)會，重點(diǎn)把握豆包產(chǎn)業(yè)鏈、AI情感陪護(hù)/玩具及垂直應(yīng)用領(lǐng)域。同時，春節(jié)檔臨近、供給恢復(fù)之下的影視板塊底部復(fù)蘇，景氣度有望底部持續(xù)改善，媒體端關(guān)注經(jīng)濟(jì)底部向上帶來的廣告投放增長個股。
國信證券主要觀點(diǎn)如下：
傳媒板塊本周表現(xiàn)：行業(yè)上漲6.21%，跑贏滬深300，跑贏創(chuàng)業(yè)板指。本周(1.11-1.17)傳媒行業(yè)上漲6.21%，跑贏滬深300(2.14%)，跑贏創(chuàng)業(yè)板指(4.66%)。其中漲幅靠前的分別為天下秀、遙望科技、富春股份、佳云科技等，跌幅靠前的分別為華揚(yáng)聯(lián)眾、皖新傳媒、中文傳媒、中南傳媒等。橫向比較來看，本周傳媒板塊在所有板塊中漲跌幅排名第2位。
重點(diǎn)關(guān)注：AI文生視頻、情感陪伴模型持續(xù)突破，Tiktok停止在美服務(wù)，春節(jié)檔電影預(yù)售開啟。1)Kinetix推出全新AI視頻技術(shù)，可精準(zhǔn)控制角色動作，此功能將在很大程度上簡化動畫創(chuàng)作流程；2)Runway推全新AI圖像生成器Frames，打造電影級視覺表現(xiàn)；3)字節(jié)跳動或即將推出情感大模型，該模型最大的亮點(diǎn)在于其強(qiáng)大的情感識別與表達(dá)能力，能夠精準(zhǔn)捕捉文本中的細(xì)微情感線索并進(jìn)行回復(fù)。4)美東時間18日深夜，TikTok停止在美運(yùn)營。5)春節(jié)檔票房預(yù)售19日開啟。截至18時，預(yù)售票房突破1億元，其中《射雕英雄傳》《哪吒之魔童鬧海》《唐探1900》表現(xiàn)較好。
本周重要數(shù)據(jù)跟蹤：春節(jié)檔臨近，1月票房持續(xù)回暖。1)本周(1月13日-1月19日)電影票房3.25億元。票房前三名分別為《誤殺3》(10273.59萬，票房占比31.5%)、《騙騙喜歡你》(6416.28萬，票房占比19.7%)、《小小的我》(5270.16萬，票房占比16.1%)；2)綜藝節(jié)目方面，《一路繁花》、《聲生不息大灣區(qū)季》、《再見愛人第四季》、《現(xiàn)在就出發(fā)第二季》和《奔跑吧茶馬古道篇》排名居前；3)游戲方面，2024年12月中國手游收入前三名分別為點(diǎn)點(diǎn)互動《WhiteoutSurvival》、騰訊《PUBGMobile》和騰訊&動視暴雪《使命召喚手游》。
投資建議：中長期關(guān)注AI應(yīng)用及IP谷子布局機(jī)會，短期關(guān)注春節(jié)檔票房情況。1)Kinetix推出全新AI視頻技術(shù)可精準(zhǔn)控制角色動作、Runway推出全新AI圖像生成器Frames、字節(jié)跳動推出情感大模型，持續(xù)看好AI應(yīng)用端機(jī)會，重點(diǎn)把握豆包產(chǎn)業(yè)鏈、AI情感陪護(hù)/玩具及垂直應(yīng)用領(lǐng)域。微信小店上線“送禮物”功能，關(guān)注營銷服務(wù)及電商代運(yùn)營產(chǎn)業(yè)鏈；布魯可認(rèn)購火爆、IP谷子產(chǎn)業(yè)景氣度持續(xù)提升，看好IP、運(yùn)營、渠道等環(huán)節(jié)，核心推薦泡泡瑪特(09992)、關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈其他個股廣博股份(002103.SZ)、姚記科技(002605.SZ)、奧飛娛樂(002292.SZ)等。同時關(guān)注VR/AR、數(shù)據(jù)要素、文化出海等泛科技主題方向主題；
2)春節(jié)檔臨近、供給恢復(fù)之下的影視板塊底部復(fù)蘇，推薦渠道個股萬達(dá)電影(002739.SZ)以及內(nèi)容方面的光線傳媒(300251.SZ)、華策影視(300133.SZ)等；景氣度有望底部持續(xù)改善：游戲板塊推薦愷英網(wǎng)絡(luò)(002517.SZ)、巨人網(wǎng)絡(luò)(002558.SZ)等標(biāo)的；媒體端關(guān)注經(jīng)濟(jì)底部向上帶來的廣告投放增長個股，如分眾傳媒(002027.SZ)、嗶哩嗶哩等；同時從高分紅、低估值角度關(guān)注出版板塊。
風(fēng)險提示：監(jiān)管政策風(fēng)險；業(yè)績風(fēng)險；商譽(yù)及資產(chǎn)減值風(fēng)險等。
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