華泰證券朱珺、周釗
2024-12-25 
華泰證券：豆包通用模型pro升級后全面對標GPT-4o，價格僅為后者1/8
豆包大模型家族全新升級，新發視覺理解模型成為最大亮點
12月18日火山引擎舉辦FORCE原動力大會，升級了豆包家族系列大模型，包括：新發布視覺理解模型和3D生成模型，升級豆包通用模型pro（對標GPT-4o）、視頻生成模型（動態海報）、音樂模型（生成3分鐘作品，復雜音樂創作）、文生圖模型（一鍵P圖/海報）。其中，視覺理解模型成為最大亮點，可同時輸入文本和圖像的相關問題，模型能綜合理解并給出準確回答。豆包大模型的日均tokens調用量最新已超4萬億，較5月發布時增長超33倍。我們認為，豆包模型及相應AI應用正快速滲透，AI賦能B/C端時代有望加速到來。
豆包視覺理解模型跨模態能力突出，低價推廣有望解鎖更多價值場景豆包視覺理解模型展現出卓越的視覺理解與跨模態能力：
1）更強內容識別。能識別物體類別、形狀、紋理等，理解物體之間關系和空間布局；
2）更強理解推理能力。根據所識別的內容進行復雜的邏輯計算，如拍題解題等；
3）更細膩視覺描述。視覺理解模型輸入定價為每千tokens 0.003元，比行業平均價格低85%，我們認為，視覺理解模型能拓展豆包大模型的場景邊界，拓展教育、旅游、電商、金融、醫療、物流等領域。較低的模型定價有望加速推廣應用場景，提高字節系AI應用產品用戶粘性。
豆包通用模型pro升級后全面對標GPT-4o，價格僅為后者1/8
升級后的豆包通用模型pro能力大幅提升：綜合任務處理能力上提升32%，和GPT-4o持平；指令遵循能力提升9%；代碼能力提升58%；專業知識領域提升54%，這一效果略微領先GPT-4o；邏輯推理上提升13%；在數學上大幅提升43%。綜合能力已全面對齊GPT-4o，使用價格只有GPT-4o的1/8。我們認為，豆包Pro憑借其更強的模型效果和更低的推理成本，將進一步推動企業AI升級，以及增強C端用戶體驗和使用量。
企業端產品：火山方舟、扣子、HiAgent幫助構建AI能力中心
1）火山方舟提供全棧MaaS能力，支持模型精調、推理、評測等全方位功能，及豐富插件、擴展API和高代碼解決方案，升級上下文緩存和記憶加工加載技術，強化AI搜索和推薦。
2）扣子為中國最具活力的智能體開發社區，已有超100萬的活躍開發者，創造了超200萬智能體應用。1.5版本推出，支持發布成小程序、H5、API等應用形態，增強了多模態能力，可與各種硬件集成。
3）HiAgent支持企業私有部署和混合部署模式，沉淀出超100個行業的應用模板，增強知識融合效果，幫助企業打造AI知識助手。
AI應用大時代已來，探索字節AI產業鏈投資價值
從C端AI應用看，字節自己推出的AI APP應用相對閉環生態；AI智能硬件方面字節已推出AI智能耳機OLA friend，AI玩具顯眼包（尚未正式發售），后續AI眼鏡、AI機器人等值得期待。從B端AI合作看，我們梳理了產業鏈相關標的，具體請見研報原文。
風險提示：
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