財聯社
2024-12-25 
系好安全帶！高盛：市場樂觀情緒接近頂峰看好兩大防御類板塊
財聯社12月24日訊（編輯 黃君芝）高盛（Goldman Sachs）的新行業模型建議，隨著華爾街對美國經濟及股市的樂觀情緒接近歷史最高水平，投資者應采取更多“防御措施”。
以高盛首席美國股票策略師大衛?科斯廷（David Kostin）為首的分析師們在最新報告中表示，他們對2025年美國經濟增長的預測高于市場共識，再加上可能出現的財政政策變化，總體上支持周期性趨勢的傾向，但市場似乎在消化更大的GDP增長。
他們補充說，一個恰當的例子是，自選舉日以來，不包括大宗商品在內的周期性股票的回報比防御類股高出五個百分點。
因此高盛指出，考慮到目前的股價，以及市場已經普遍反映出的、對增長的極度樂觀情緒，公用事業和醫療保健等防御類股的表現將尤為突出。
“目前的市場定價意味著，與許多周期性行業相比，公用事業等一些防御性行業的風險/回報似乎更具吸引力，”分析師們寫道。
高盛表示，在人工智能熱潮中，公用事業股尤其有望上漲。隨著人工智能數據中心推高美國用電量，這將產生前所未有的電力需求。
伯恩斯坦研究公司（Bernstein Research）最近的一項估計顯示，數據中心需要大量的電力來運行，它們的電力需求將在短短兩年內超過供應。
“除了它的防御特性，公用事業還暴露在人工智能主題下。公用事業公司的盈利應該會受益于與人工智能相關的電力需求，尤其是那些不受監管的公用事業公司。”報告稱。
除了高盛外，瑞銀（UBS）和摩根大通（JPMorgan）的分析師也對該行業做出了類似的樂觀預測，他們指出，人工智能的有利因素，以及由于其在美國的強大影響力，關稅對該行業的影響相對較小。
另一方面，高盛分析師還表示，醫療保健股應受益于歷史低位估值，其預期市盈率為16倍，而標準普爾500指數成份股的預期市盈率為18倍。
不過，分析師們也警告說，他們的模型沒有考慮到任何可能影響該行業的政策不確定性。
“2025年（醫療保健行業）的主要政治爭議包括醫療補助資金、藥品定價以及提名小羅伯特·肯尼迪（Robert F. Kennedy Jr.）領導衛生與公眾服務部。未來6個月政策的不確定性將是醫療保健盈利的一個重要決定因素?！眻蟾娣Q。
除了公用事業和醫療保健類股，上述模型還建議增持材料、軟件和服務以及房地產等周期性行業的股票。這里的“增持”定義為有超過50%機會跑贏大盤的行業。最后，該模型認為工業和科技硬件類股在未來幾個月跑贏大盤的可能性最低。
該模型給出上述建議之際，市場看漲程度接近創紀錄水平，對美國經濟衰退的擔憂也在減弱。華爾街預計，持續兩年的牛市將在2025年繼續，不過速度會放緩。在標普500指數連續幾年的回報率超過20%之后，分析師對2025年年底的平均目標價格預期將較當前水平平均上漲11%左右。
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