新火種
2024-11-15 
太美醫療科技登陸港股：細分龍頭新起點，萬億市場未來可期
在當前港股市場如火如荼之際，一家引領國內細分領域的佼佼者——太美醫療科技，強勢登陸港交所。
10月8日早上九時整，太美醫療科技在聯交所正式掛牌上市，正式開啟其資本市場新篇章。憑借著一系列耀眼的亮點——包括在細分市場中份額穩居榜首的領先地位、毛利率持續穩健攀升的強勁態勢，以及手中緊握的超過16億元人民幣的豐厚訂單，這家坐擁豪華投資者陣容的企業無疑成為了投資者矚目的焦點。
對于太美醫療科技而言，此次港股上市不僅是一個嶄新的里程碑，更是公司發展的一個強大跳板。以此為契機，公司將進一步增強實力，深度挖掘并開拓萬億級市場的廣闊空間，其未來的成長潛力與前景令人充滿期待。
細分龍頭的“榮光時刻”
坦白來講，太美醫療科技的上市征途并非坦途，但公司最終成功登陸港交所，無疑是對其在細分領域內龍頭地位的權威認可。
從發展歷程上來看，太美醫療科技是中國首批基于云端的醫藥及醫療器械SaaS解決方案供應商之一，在2013年至2019年之間通過醫藥研發軟件打下基礎；自2019年起，太美醫療科技將平臺戰略升級業務模式，并隨之成為全球首家家醫藥及醫療器械領域推出基于平臺的一體化數字化解決方案的公司。
根據灼識咨詢的資料，太美醫療科技是國內唯一一家能夠為醫藥及醫療器械行業提供從研發到營銷的一站式數字化解決方案的供應商。按2023年收入計算，太美醫療科技是中國最大的醫藥及醫療器械醫藥及醫療器械研發和營銷數字化解決方案供應商，為醫藥及醫療器械研發和營銷提供最全面的解決方案。截至2023年年底，在中國為醫藥及醫療器械公司提供數字化解決方案的公司中，太美醫療科技所服務的醫藥及醫療器械公司的數量最多。另按客戶數量計算，太美醫療科技同樣已成為中國醫藥及醫療器械研發和營銷領域應用最廣泛的數字化解決方案供應商。
太美醫療科技這一路走來也深受資本市場的青睞與熱捧，其背后豪華的投資者陣容便是這一事實的鮮明佐證。
自2013年成立以來，太美醫療科技累計完成8輪融資，融資金額超20億元。
2018年4月，太美醫療科技完成3億元人民幣的D輪融資，新投資方包括賽富投資基金、晨興資本、浙商創投、軟銀中國和常春藤資本，原股東凱風創投繼續跟進。
2020年9月，太美醫療科技宣布完成總額超過12億元人民幣的新一輪融資，由騰訊、高瓴創投、云鋒基金等領投，晨興資本、經緯中國等機構跟投。本輪融資后，太美醫療科技的估值高達81億。
這些投資人也持續支持太美醫療科技。天眼查顯示，今年1月，新余共濟成立，管理人為太美醫療科技全資子公司，背后的LP包括高瓴創投、云鋒基金、經緯創投、騰訊、五源資本、軟銀中國資本等。
截至太美醫療科技上市前，騰訊持股約10.43%，為第一大外部股東；云鋒銳持持股為2.38%；寧波軟銀持股為2.32%；高瓴通過珠海芙恒持股2.38%；北極光泓源持股為2.15%。
此次上市無疑將為太美醫療科技插上加速發展的翅膀，助力其迅速搶占市場先機，實現飛躍式發展。
太美醫療科技在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額中，35%將主要用于優化并升級TrialOS平臺和PharmaOS平臺及其各自的云端軟件與數字化服務；30%用于提升核心技術和研發能力；15%用于選擇性地尋求能擴充其現有產品和服務品類，擴大客戶基礎并提升技術能力的戰略投資和收購；另外分別10%用于強化銷售和營銷能力和用作營運資金及一般企業用途。
財務數據亮點紛呈
毛利率穩步攀升，客戶留存率再創歷史新高……太美醫療科技的財務數據中蘊含著諸多令人矚目的亮點與期待。
財務數據方面，2021年至2023年，太美醫療科技的營收分別為4.66億元、5.49億元和5.73億元，今年第一季度的營收相較2023年同期進一步提升至1.32億元，2024年上半年為2.73億元，虧損幅度收窄。
同步提升的還有公司毛利率，今年第一季度太美醫療科技的毛利率37.5%，今年上半年進一步提升至40.7%，相較2023年上半年增加近10個百分點，創下近年來新高。
據悉毛利率的增長主要是由于太美醫療科技云端軟件及數字化服務的毛利率均有所上升。公司云端軟件毛利率由2023年上半年的65.5%上升至2024年上半年的70.0%，原因是公司更注重利潤率較高的SaaS產品而非利潤率較低的定制產品，并積極提高運營效率。數字化服務的毛利率由2023年上半年的12.0%大幅上升至2024年上半年的24.3%，主要是由于公司收入增長產生規模經濟及上述努力提高運營效率。
太美醫療科技超強客戶黏性，一定程度上也證明了公司在行業內的競爭力和未來值得期待的增長能力。
數據顯示，截至2024年3月31日，太美醫療科技已為1,400多家制藥企業和受托研究機構提供服務，覆蓋全球25大制藥企業中的21家以及中國醫藥創新企業100強中的90家。2021年至2023年，太美醫療科技的客戶數量分別為908個、1033個和1107個，2024年前七個月，客戶總數達967名，較2024年前三個月的867名增加100名。此增長主要是由于SaaS產品的客戶數量由2024年前三個月的682名增加至2024年前七個月的761名。此外，核心客戶(即過去12個月貢獻收入50萬元或以上的客戶)的數目由截至2024年3月31日的237名增加至截至2024年7月31日的238名。
更能反映粘性的客戶留存率指標上，2021年-2023年，太美醫療科技的客戶留存率均逾77%，核心客戶留存率逾87%。且基于多元化的產品組合及協同效應，公司持續通過交叉銷售和追加銷售來提高客戶的終身價值，公司已經觀察到每位客戶的平均購買價值得到提高，且購買三種或以上產品或服務的客戶數量也有所增加。例如2023年，購買三種或三種以上產品或服務的客戶對太美醫療科技的總收入貢獻超過77%。
此外，太美醫療科技當前持有的訂單量頗為可觀，為公司未來的業績可持續性發展以及強勁的增長態勢奠定了堅實的基礎。
截至2024年3月31日，太美醫療科技的在手訂單金額為16億元人民幣，涉及軟件產品及數字化服務項目約3,500個。
掘金萬億市場
市場空間決定了企業發展高度，而太美醫療科技，立足于當前的市場空間，正不斷拓展其發展的邊界，進一步拓寬并突破自身的成長天花板，向著更高遠的商業巔峰穩步邁進。
太美醫療科技的業務主要涉及的行業為醫藥及醫療器械行業的研發和營銷兩個領域。
數據顯示，中國的醫藥及醫療器械研發支出從2019年的1398億元增長到2023年的2612億元，年復合增長率為16.9%，并預計將以14.4%的年復合增長率進一步增長至2028年的5123億元；中國的醫藥及醫療器械營銷支出從2019年的6308億元增長到2023年的8426億元，年復合增長率為7.5%，并預計將以5.6%的年復合增長率進一步增長至2028年的11058億元。
據市場估算，2023年至2028年，中國醫藥及醫療器械研發和營銷數字化解決方案市場規模的年復合增長率為20.2%。
據業內人士分析，今年以來，我國在推動創新藥械發展方面頻出利好政策。盡管行業仍面臨一定的挑戰，寒冬未完全消散，但業界普遍預測，未來醫藥及醫療器械領域的支出將持續上揚。在此背景下，醫藥企業愈發重視強化自身的臨床研發實力，并積極優化運營效能與質量，這為相關產業鏈公司帶來巨大機遇。與此同時，智能化被視為進一步拓展行業邊界的強大引擎，細分領域內的領軍企業亟需加速提升其智能化水平，以期在變革浪潮中率先占據有利地位。
作為醫藥及醫療器械產業數智化運營平臺，太美醫療科技業務自主研發完整的專業軟件產品線，并創新性打造Trials智能臨床研究協作平臺，以協作為核心理念，鏈接醫藥企業、醫院、服務商、監管機構、患者等行業各方，結合人工智能、大數據、移動互聯網等先進技術，形成數據交互，流程合作，并統一行業標準，整合資源，大幅提升醫藥研發整體質效，實現多方價值升級與共贏。
智能化領域，太美醫療科技也已取得諸多成果。進入2024年，太美醫療科技在獨立療效評估（IRC）領域的AI實踐入選2024全國“人工智能+行動創新案例”，在臨床試驗數據采集與挖掘方面的探索也獲得《Nature》引用，獲得行業關注。
展望未來，太美醫療科技表示：“由于我們擁有包括先發優勢等在內的實力，我們在快速變化的市場中相對于我們的競爭對手處于優勢地位。由于我們的業務性質，擁有符合客戶需求的多樣化解決方案是我們這類公司致勝的關鍵。此外，機器學習、AI及云計算等先進技術的應用可幫助我們提高軟件和數字化服務開發能力，完善我們的數據處理及分析，從而在未來推出更有價值的軟件及數字化服務。”
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