財富中文網
2024-04-12 
人工智能驅動科技行情，今年科技股收益將增長18%
2024年4月5日，紐約證券交易所大廳內的交易員。圖片來源：SPENCER PLATT—GETTY IMAGES
無論是在美國本土還是海外，投資者對人工智能的熱情推動科技股今年創下新高。追蹤數十個發達和發展中市場大中型科技股的iShares MSCI AC全球信息技術指數（iShares MSCI AC World Information Technology Index）過去12個月飆升逾20%。而在美國國內，備受追捧的追蹤美國大盤科技股的景順QQQ信托系列1交易所交易基金同期上漲了近40%。
這一系列的良好表現是如此引人注目，以至于上周即使是一個小挫折，也引起了華爾街的熱議。美國科技股和半導體股分別下跌了1%和2.1%，瑞銀全球財富管理公司（UBS Global Wealth Management）美洲區首席投資官索利塔·馬切利（Solita Marcelli）提醒投資者，市場修正是正常現象，“人工智能驅動的科技股漲勢并非單行道”。
這位資深市場觀察人士指出，地緣政治緊張局勢升溫，以及勞動力市場數據強于預期后美國降息預期的改變，令科技股承壓。不過，馬切利表示，科技股近期表現不佳并未改變她對人工智能相關股的樂觀看法。
她在周一的一份報告中寫道：“由于人工智能的基本面強勁，我們預計2024年全球科技公司的盈利將同比增長18%，而且未來12個月的遠期市盈率約為27倍，因此我們繼續看好全球科技公司，尤其是人工智能價值鏈上的公司。”
需求和產品增加，而且有證據表明人工智能的應用正在增加
馬切利給出了她看好人工智能股票的三大主要原因：“突破性”人工智能產品即將推出；有證據表明人工智能的應用正在增加；需求趨勢正在擴大。
自OpenAI于2022年11月向全球發布聊天機器人ChatGPT以來，科技行業一直在競相發布新人工智能產品。生成式人工智能使文本轉視頻平臺（如OpenAI的Sora）和文本轉音樂平臺（如Stability AI的Audio 2.0）的興起成為可能，但人工智能也被用于醫療保健領域，以尋找改變世界并可能帶來豐厚利潤的新藥，它還會帶來許多新軟件工程應用程序。馬切利說，創新的步伐如此之快，她預計“未來數個季度還會造就更多這樣的突破性創新”。
新人工智能產品的潛力有助于擴大對該技術的需求。馬切利表示，在去年主要由大型科技公司客戶引領發展之后，如今“人工智能需求日益普及的跡象更加明顯”。她強調，瑞典、新加坡、日本、韓國等主權國家是增量需求的主要來源。
管理著1940億美元資產的投資管理公司杰尼桑合伙公司（Jennison Associates）的科技股投資組合經理埃里卡·克勞爾也持類似觀點。她此前曾向《財富》雜志解釋說，世界各國政府基本上都想擁有“自己版本的ChatGPT，利用自己的語言、文獻進行訓練，從而保留文化細微差別”，這意味著人工智能公司可以利用大量新支出。
埃里卡的觀點相當中肯，甲骨文公司（Oracle）董事長兼首席技術官、億萬富翁拉里·埃里森透露，他的公司正與數個國家和主權地區就在云上運行政府應用程序進行談判，包括人工智能。埃里森在最近的財報電話會議上表示：“幾乎每國政府都想擁有自己的主權云。”
至于人工智能應用的證據，瑞銀的馬切利指出，最近的調查顯示，使用人工智能的公司比例不斷上升。根據美國人口普查局（U.S. Census Bureau）的《商業趨勢與展望調查》（Business Trends and Outlook Survey），雖然截至第一季度，只有5.4%的美國公司在使用人工智能，但這一比例仍遠高于2023年第三季度的3.7%。馬切利預測，未來6個月，這一比例可能會升至6.6%至12%。
她還指出，科技行業的人工智能采用率要高得多。例如，在人口普查局的信息部門（北美產業分類體系51）中，18%的公司表示它們在第一季度使用人工智能來生產商品或服務。馬切利總結道：“我們仍然看好更廣泛的人工智能主題。”
最大的威脅：美聯儲保持鷹派立場
雖然人工智能相關公司仍有一些利好因素，但巨大的威脅即將到來。就在數個月前，投資者還確信美聯儲將在今年夏天降息。可能出現的借貸成本下降使得股市今年表現優于預期，但近期多份熱度高于預期的通脹報告和一些意外強勁勞動力市場數據，讓專家們擔心美聯儲近期不會降息。正如Treasury Partners首席投資官理查德·薩普斯登告訴《財富》雜志的那樣：“由于失業率低、經濟強勁、通脹率高于美聯儲2%的目標，我們不太可能在7月之前看到任何降息。”
如果情況果真如此，科技股可能會遭遇回調。科技股被視為高風險資產，因此在利率上升時通常會面臨壓力。薩普斯登警告稱，“隨著股票估值接近歷史高點，推動股價進一步上漲的重擔就落在了盈利上”。
他補充說：“鑒于市盈率和債券收益率上升，在財報季提供明確的盈利增長證據之前，我們對股市仍持謹慎態度。”（財富中文網）
譯者：中慧言-王芳
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