新火種
2023-09-22 
南芯科技科創(chuàng)板上市發(fā)行在即！電源芯片龍頭拓展汽車電子應用引領產業(yè)長效新增長
上海南芯半導體科技股份有限公司（下稱“南芯科技”）近日公布首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市發(fā)行安排及初步詢價公告。
此次于科創(chuàng)板IPO，南芯科技擬發(fā)行6353萬股，占發(fā)行后總股本的15%。初步詢價時間為3月21日，網(wǎng)下申購時間為3月24日，申購代碼為787484。
南芯科技作為目前國內領先的模擬和嵌入式芯片設計企業(yè)，過去短短數(shù)年中緊隨國內消費電子產業(yè)增長，通過專利技術、業(yè)務規(guī)模以及客戶資源的持續(xù)積累，贏得優(yōu)勢市場地位。
在頂層產業(yè)政策支持及國內工業(yè)、汽車等新興需求持續(xù)成長之中，南芯科技也抓住機遇，將向更廣泛、對技術要求更高的應用場景中滲透，致力于成為全球領先的模擬與嵌入式芯片企業(yè)。
知名客戶眾多 全球競爭中身位靠前
南芯科技是國內領先的模擬和嵌入式芯片設計企業(yè)之一，主營業(yè)務為模擬與嵌入式芯片的研發(fā)、設計和銷售，專注于電源及電池管理領域，為客戶提供端到端的完整解決方案。
南芯科技成立于2015年，不過數(shù)年即成長為電源芯片領域頭部企業(yè)。從公司發(fā)展脈絡來看，這源自對產業(yè)高度敏感度跟強大技術突破能力，最早抓住了USB PD快充在消費類電源領域普及的產業(yè)趨勢。
產品線方面，南芯科技最初以USB PD作為切入點，目前從通用充電管理芯片和DC-DC 芯片逐漸拓寬至包括充電協(xié)議芯片、無線充電管理芯片、AC-DC 芯片、電荷泵充電管理芯片、鋰電管理芯片在內的完整產品線，各產品線下的產品系列不斷補充完善并更新迭代。豐富的產品體系，能夠打造完整的產品矩陣，滿足多類客戶系統(tǒng)應用需求。
客戶方面，南芯科技深度綁定知名大廠客戶，同時不斷構筑一張牢固的應用生態(tài)網(wǎng)。其中在手機產品領域，南芯科技產品已進入榮耀、OPPO、小米、vivo、moto等知名手機品牌；在其他消費電子領域，南芯產品已進入Anker、紫米、貝爾金、哈曼、Mophie等品牌；在工業(yè)領域，產品已進入TTI等品牌；在汽車領域，進入沃爾沃、現(xiàn)代等品牌。
業(yè)績方面，南芯科技在2019年至2022年，年度營業(yè)收入分別實現(xiàn)1.07億元、1.78億元、 9.84億元和13億元。
值得關注的是，2019年至2021年年均營收復合增長率高達202.59%。而在2022年，盡管受到行業(yè)總體需求下降、行業(yè)競爭加劇影響，疊加2021年整體行業(yè)普遍缺芯現(xiàn)象逐步緩解——從而客戶下單回歸理性，南芯科技在種種不利因素跟行業(yè)疲軟面前，依然實現(xiàn)逆勢增長，營收同比增長32.17%，歸母凈利潤達到2.46億元。
抓住USB PD充電的產業(yè)變革，專注于其中的高價值芯片并單點突破；以強勢單品綁定大客戶，不斷導入并完善產品矩陣；提供充電端到設備端的完整解決方案，以產品聯(lián)調提升業(yè)務價值空間……多項因素共同成就了南芯科技在激烈市場競爭中的領先身位。
根據(jù)Frost & Sullivan研究數(shù)據(jù)顯示，以2021年出貨量口徑計算，南芯科技電荷泵充電管理芯片位列全球第一，升降壓充電管理芯片位列全球第二、國內第一。
具體到各產品線中，南芯科技過去亦具備突出的產品表現(xiàn)和市場地位。比如在通用充電管理芯片領域，南芯是國內最早實現(xiàn)大規(guī)模量產升降壓充電管理芯片，以及最早在筆記本電腦領域推出產品并實現(xiàn)量產的公司之一。在AC-DC芯片領域，南芯掌握GaN差分直驅技術，在國內實現(xiàn)較早推出并量產GaN直驅控制器、GaN集成的控制器。
持續(xù)技術創(chuàng)新以及在專業(yè)領域深厚積淀，才是保持競爭優(yōu)勢的主要動力來源。報告期內，南芯科技不斷加大研發(fā)投入。2022年，南芯科技研發(fā)投入1.86億元，占營收比重超14%。截至2022年6月30日，南芯科技已取得境內發(fā)明專利54項，境外專利1項，集成電路布圖設計專有權59項。
南芯科技方面表示，公司掌握多項電源及電池管理領域的核心技術，能根據(jù)下游應用領域的發(fā)展快速開發(fā)出性能優(yōu)異的產品。此外多次在電源及電池管理領域取得技術突破及推出高性能產品，部分產品的關鍵技術指標已具備了與國外龍頭廠商相競爭的性能或超越國外競品的性能，為我國高性能模擬集成電路領域實現(xiàn)自主可控做出了貢獻。
主營電源芯片市場增量可觀
集成電路行業(yè)是信息技術產業(yè)的核心，是支撐經濟社會發(fā)展和保障國家安全的戰(zhàn)略性、基礎性和先導性產業(yè)。近年集成電路產業(yè)發(fā)展持續(xù)獲政府政策引導與支持，其中市場力量和產業(yè)生態(tài)的重要作用受到重視，市場增長前景獲看好。
根據(jù)Frost & Sullivan統(tǒng)計，2021年全球集成電路行業(yè)的整體規(guī)模為4629億美元，其中模擬芯片的市場規(guī)模達到741億美元，占比約為16%。我國模擬芯片市場規(guī)模在全球占比達到50%以上，是全球最主要的模擬芯片消費市場，2017-2021年復合增長率約為9.32%，增速高于全球。
隨著國內企業(yè)產品開發(fā)速度加快，在新技術和產業(yè)政策的雙輪驅動下，未來中國模擬芯片市場將迎來發(fā)展機遇。
而類屬模擬芯片的電源芯片，近年隨著下游通訊、消費電子、工業(yè)、儲能、新能源汽車等領域技術快速發(fā)展，市場對其性能需求不斷提升，推動電池管理芯片向高精度、低功耗、微型化、智能化方向演變，同時促進了全球電池管理芯片市場的持續(xù)增長。
根據(jù)Frost & Sullivan的統(tǒng)計，2021年全球電池管理芯片出貨量為319.3億顆，預計未來仍將保持快速增長。
國內市場中，移動和消費電子創(chuàng)新升級方興未艾，工業(yè)應用、汽車電子等下游需求不斷增長，人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新產業(yè)受政府戰(zhàn)略性投入，終端設備數(shù)量及種類將迅速增長。在保障國內供應鏈穩(wěn)定的政策方向下，國內芯片設計企業(yè)有望向應用技術要求較高的領域滲透。Frost & Sullivan也預計，中國電源管理芯片仍將保持增長態(tài)勢，2021-2026年增長率將達到 7.53%，2026年市場規(guī)模預計為1284.4億元。
高端消費電子市場可以稱之為南芯科技業(yè)務的基本盤。身處中國高速成長的環(huán)境之中并以優(yōu)質產品連接世界，南芯科技未來將進一步提升在消費電子領域的優(yōu)勢。
南芯科技指出，公司未來將會持續(xù)擴充消費電子領域各大類產品中的重點子項產品種類，加強技術迭代，進一步提升消費電子產品性能。
從技術角度來看，公司產品將朝著更高能效、更高集成度、更智能的方向發(fā)展。未來將努力實現(xiàn)超低功耗和超高功率等關鍵技術突破，結合第三代半導體等先進工藝進一步縮小產品尺寸，融合更多協(xié)議，并在實時監(jiān)控電流、電壓、溫度等現(xiàn)有技術基礎上增加電源供應診斷、電壓參數(shù)設定等功能，實現(xiàn)電源子系統(tǒng)和主系統(tǒng)之間的實時交互通訊。
募資雙輪推進高端消費+汽車電子布局
南芯科技作為電源管理芯片領域頭部企業(yè)，未來進一步穩(wěn)固高端消費電子市場地位的同時，還將進一步緊抓產業(yè)變革機遇，拓展汽車電子、工業(yè)等新興市場。
根據(jù)南芯科技發(fā)展規(guī)劃，未來公司將視科技創(chuàng)新為核心發(fā)展驅動力，秉承端到端整體方案服務理念，在全球市場進一步樹立良好的品牌形象。同時，南芯科技還將繼續(xù)加強技術積淀，持續(xù)對現(xiàn)有產品進行迭代升級，不斷豐富產品矩陣，提升在高端消費領域的優(yōu)勢，拓展在汽車電子和工業(yè)領域的應用。
相比于消費電子領域，汽車電子及工業(yè)領域電源管理芯片性能要求及技術難度更高，市場競爭格局、產業(yè)特點、客戶需求等方面與消費電子領域有所不同。但此前南芯在高端消費電子市場鍛煉出的快速迭代能力，在電源管理領域端到端解決方案的能力以及技術延展能力，有助于公司將競爭優(yōu)勢向汽車電子和泛工業(yè)領域進一步遷移。
與此同時，汽車電子等市場潛藏價值巨大，相關版圖的構建，也將幫助南芯科技提升競爭優(yōu)勢及自身業(yè)績的穩(wěn)步增長。
以汽車電子為例，其被行業(yè)視為繼消費電子領域之后，推動電源和電池管理芯片市場快速增長的另一大藍海。得益于智能汽車滲透率提升，自動駕駛和智能駕駛艙等智能化功能在汽車上的廣泛應用，與數(shù)字化顯示、人車交互及ADAS相關的芯片，如顯示屏電源、背光驅動、USB車載充電、系統(tǒng)及攝像頭供電等需求，將大幅增加。
此次登陸科創(chuàng)板，南芯科技計劃募資16.58億元，其中4.57億元將用于高性能充電管理和電池管理芯片研發(fā)和產業(yè)化項目、2.27億元用于高集成度AC-DC芯片組研發(fā)和產業(yè)化項目，二者共同增強原高端消費電子市場電源產品技術能力；3.35億元用于汽車電子芯片研發(fā)和產業(yè)化項目建設、3.09億元用于測試中心建設項目，二者則作為南芯科技進軍汽車電子領域的重要布局而提出。
南芯科技表示，公司將以前裝車充為切入點，在車載信息娛樂系統(tǒng)、儀表系統(tǒng)、輔助駕駛系統(tǒng)進一步豐富產品類型，拓寬應用場景，未來公司還將進一步布局新能源汽車電動與動力總成相關的DC-DC、BMS等領域；而設自有測試中心，形成消費級、汽車級全類型產品測試分析及開發(fā)能力，有助于進一步縮短新產品開發(fā)周期，提升產品研發(fā)到量產的轉化效率，實現(xiàn)芯片量產前全流程的質量控制與穩(wěn)定供應。
南芯科技依靠在高端消費領域深耕的能力和優(yōu)勢，未來也將在汽車電子和工業(yè)領域持續(xù)拓展，正如公司對自身的戰(zhàn)略定位，將逐漸成長為領先的模擬和嵌入式全領域發(fā)展的平臺型公司。
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