新火種
2023-09-22 
別高興太早！華爾街拉響警報：美國通脹下降或只是暫時的
財聯社上海2月8日訊（編輯 黃君芝）據報道，投資界對美國通脹今年將進一步下降的希望，正在讓位于另一種可能，即價格上漲的任何改善都將是短暫的。
摩根大通和美銀證券（BofA Securities）的策略師，以及歐洲太平洋資產管理公司首席市場策略師彼得·希夫（Peter Schiff）等知名分析師，都將近期的通脹下降與“暫時性”一詞聯系在一起。
“暫時性”一詞借用了美聯儲官員在2021年用來描述通脹的短語，結果證明美聯儲的判斷是錯誤的。
通脹局勢非常復雜
以Marko Kolanovic為首的小摩策略師們本周發布了一份題為《暫時性通貨收縮？》的研究報告。他們指出，企業面臨著要么裁員、要么眼睜睜看著利潤率惡化的艱難選擇，而目前“我們繼續走在利潤率惡化的道路上，這最終將導致裁員。”
“因此，在這種情況下，通脹率下降不會是什么值得慶祝的事情，因為它會讓利率處于更緊的狀態，而各國央行改變（政策）路線的速度會很慢，除非出現風險事件迫使利率重置?！彼麄儗懙?。
美銀策略師Michael Hartnett等人日前則稱，他們認為今年上半年的通脹下降“將被證明是‘暫時的’，而且美國經濟下半年將面臨‘硬著陸’的風險”，這是一種“熊市風險”。
紐約對沖基金WinShore Capital Partners的美國國債通脹保值證券交易員Gang Hu表示，“這是2023年唯一的情況：暫時的通貨緊縮（通脹下降）。勞動力市場非常緊張，這使得通貨膨脹的局勢非常、非常復雜?！?/p>
“短暫意味著通脹下降的時間較短。我們相當肯定這種下降趨勢還會持續五到六個月，但不確定之后會發生什么，”他補充說：“資金將從場外進入，這是我們在1月份看到的，如果市場認為將會有一段合理的長期通脹下降時期，資產就不會拋售。但我認為未來有70%的可能性出現更多通脹問題，部分原因是歐洲能源成本上升?！?/p>
以消費者價格指數（CPI）總體年率衡量的通貨膨脹率，已連續六個月穩步下降，從6月份9.1%的峰值降至12月份的6.5%。上周五公布的重磅數據顯示，盡管美聯儲自去年以來極其激進地加息，但美國1月份新增就業崗位51.7萬個，強于預期。這給通脹穩步下降的說法帶來了意想不到的轉折。
美聯儲仍堅決“放鷹”
過去兩天，包括美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）在內的三位美聯儲官員曾表示，美聯儲需要進一步加息，而交易員則調整了他們的預期，認為到5月份聯邦基金利率上調至5%以上的可能性更大。
鮑威爾周二再度發表了“鷹派”的言論，他強調后續將再“加息數次，且年內不會降息。他指出，上周的FOMC會議釋放出的信息是“通脹下降的進程已經開始了”，但通脹下降會是一個漫長的旅途，而現在才剛剛開始。
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利也稱，1月份強勁的就業數據表明，美聯儲在遏制通脹方面還有更多工作要做，需要繼續加息。
但顯然，市場對這些鷹派言論并不買賬，而且更加看重有關“通脹下行已經開始”的描述。截至周二收盤，美股三大指數在跌宕起伏中集體收漲。
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