新火種
2023-09-22 
碳化硅供需持續緊缺龍頭Wolfspeed獲20億美元融資海內外廠商擴產“進行時”
《科創板日報》6月26日訊 據彭博社報道，第三代半導體公司Wolfspeed獲得20億美元融資，以阿波羅全球資產管理公司（Apollo Global Management Inc.）為首的一組投資人領投。
據悉，Wolfspeed能夠立即獲得12.5億美元現金支持，另外7.5億美元在之后提取，結構是七年期擔保票據，票面利率為9.875%，可以在三年后償還。知情人士表示，募集資金主要用于擴建該公司在美國已有的兩個碳化硅晶圓生產設施，并為捷豹、路虎等汽車廠商供應碳化硅芯片。
近年來，阿波羅資管投資了多家上市公司，包括為支持新媒體投資集團（New Media Investment Group Inc.）收購甘尼特公司（Gannett Co.）的18億美元的貸款，以及為龐巴迪公司（Bombardier Inc.）提供的約10億美元貸款。它還為赫茲全球控股公司（Hertz Global Holdings Inc.）提供了一系列債務和優先股融資。
本次融資主體Wolfspeed是一家第三代半導體廠商，主要從事碳化硅（SiC）和氮化鎵（GaN）半導體產品的設計、制造和銷售，對“襯底材料-外延-終端產品”的碳化硅全產業鏈都有布局。相比硅基功率器件，以碳化硅為襯底制成的功率器件，具有耐高壓、耐高溫、能量損耗低、功率密度高等優勢，可實現功率模塊小型化、輕量化。
業績方面，據其最新披露的2023年第三財季財報顯示，公司實現營收2.28億美元，同比增長21.65%，在過去的四個季度，公司EPS（非經常性項目調整后）連續四個季度高于市場一致預期，營收連續三個季度高于市場一致預期。
Wolfspeed管理層表示，Mohawk Valley工廠順利投產，8寸產線順利開建，產品供不應求。目前制造工藝所帶來的問題已經解決，工廠目前主要問題是基礎設施建設延遲和產能增長過慢。
產能擴張速度追不上需求增長速度是目前碳化硅產業的共性問題。隨著碳化硅供需持續緊缺，除了Wolfspeed以外，近期國內外碳化硅產業鏈上下游的企業均在加速布局相關業務。
海外方面，5月17日，安森美高管表示，正考慮投資20億美元增加碳化硅芯片的產量；5月9日，英飛凌與鴻海簽訂合作備忘錄，雙方將設立車用系統應用中心，聚焦于碳化硅技術在電動車大功率應用的導入；博世、德國晶圓代工廠X-FAB、SK集團近期也宣布了碳化硅相關業務進展。
國內方面，6月7日，三安光電公告，子公司與意法半導體設立合資公司，從事碳化硅外延、芯片生產；5月3日，天岳先進在官網披露與英飛凌簽訂了一份長期協議，未來將向后者提供占比兩位數份額的碳化硅襯底材料。
東海證券表示，在碳化硅整體供不應求的前提下，海外龍頭因為工廠延期導致擴產不及預期，進一步加劇了供需的緊張狀態，對于國內廠商或存在訂單外溢的市場空間，未來隨著國內廠商的良率提升疊加國內下游客戶要求供應鏈本土化的意愿下，國內功率器件廠商有望迎來迅速增長。
總體規模上，據CASA數據，2021年到2026年，第三代半導體電力電子市場有望保持約40%的年均增速，2026年市場空間有望達到500億元。下游應用層面，新能源汽車/充電樁是最大的終端市場。
據國泰君安統計，比亞迪、蔚來、小鵬等廠商均有車型采用了碳化硅技術。
上海證券認為，全球碳化硅產能加速布局，國內廠商技術成熟和產業結構的不斷完善將推動各領域碳化硅功率器件的本土化進程，國內廠商將迎來發展良機。
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