新火種
2023-09-21 
最悲觀！德銀：美國經濟長期擴張時代已去未來衰退將頻繁出現
9月19日訊（編輯 卞純）德意志銀行分析師周一預測，美國經濟將從1980年至2020年40年以增長為主導的模式，轉向以更頻繁的繁榮-蕭條周期和衰退為特征的模式。
該行作出的這一預測基于多種因素，包括通脹居高不下可能會限制國內和全球央行努力平衡經濟增長的靈活性。
德銀分析師還強調，美國目前的債務與GDP之比達到了前所未有的高位。鑒于結構性借貸成本不斷增加，這引發了人們對利用赤字延長商業周期的可持續性的質疑。
眼下，投資者和交易員一直在討論美國是否會陷入經濟衰退以及何時可能出現。自1980年1月以來，美國已經經歷了六次經濟衰退，其中四次持續時間在兩到八個月之間。
截至本月，這個全球最大經濟體已經滿足了德銀所說的四個所謂經濟衰退的“觸發因素”：通脹上升、收益率曲線倒掛、短期利率上升、 以及石油價格飆升。
德銀被視為華爾街最悲觀的銀行，2022年4月，該行是第一家預測美國經濟衰退的主要銀行。在本月初的一份分析報告中，德銀策略師警告稱，由于美聯儲激進的加息行動，經濟衰退仍然比“軟著陸”更有可能出現。
頻繁衰退未必是壞事
盡管存在這些擔憂，德銀分析師們還是指出了一線希望：頻繁的經濟衰退往往會帶來更強勁的長期增長。
從歷史上看，美國經濟衰退給標普500指數往往會造成了跌幅超10%的重大影響。衰退期間這一基準股指的中值跌幅和平均跌幅分別為21%和26%，有記錄以來的最大拋售發生在1932年大蕭條期間。
盡管如此，德銀的研究表明，盡管經歷了這些下跌，但由于更加有利于商業的金融體系，美股的長期表現始終優于G7國家 中的其他經濟體。
德銀團隊還認為，人工智能可能會擾亂多個行業和就業崗位，可能標志著長期的商業周期時代的結束。他們認為，這并不一定會對長期經濟表現產生負面影響，但可能會帶來更大的宏觀經濟波動。
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