科創板日報
2023-12-29 
AI催化存儲供需逆轉巨頭罕見釋放擴產信號A股公司受益幾何？
《科創板日報》12月28日訊（記者 郭輝）人工智能發展疊加智能手機、PC等端側AI設備增長，使得在經歷近一年的控產措施后，三星、海力士等存儲芯片大廠于近期調轉政策，提升對來年出貨和投資預期。
分析人士表示，AI大模型算力芯片需求帶動了市場對HBM、DDR5及部分高容量LPDDR5X（16GB以上）存儲的需求增長，同時智能手機、PC等端側AI設備將自2024年開始出貨，也帶來對單機存儲容量的需求提升。當前相關市場的明確需求和高成長預期，成為驅使各廠在這一時點調轉此前控產措施的核心因素。
國內存儲產業對此輪行情表達審慎樂觀態度。多家企業表示，他們在普遍感受到市場回溫的同時，靜候市場需求放量，對來年行情和公司相應策略保持觀望。
高端存儲需求突出
存儲芯片大廠在經歷近一年的持續減產等供需調控措施后，盡管DRAM、NAND等產品價格年內“漲聲一片”，但市場景氣度提升總體較為遲緩。
然而本月以來，三星、SK海力士罕見傳出擴產計劃，并上調來年出貨量目標和設備投資。同時，美光最新業績發布釋出多個超預期指引。可以看到，存儲芯片行業較此前發展節奏有明顯改觀，或預示企穩回升的存儲市場即將在一些細分環節迎來爆發點。
有消息顯示，三星電子和SK海力士正準備投資以DDR5和HBM為主的設備，同時二者分別上調2024年出貨量目標，其中三星計劃將DRAM與NAND產量分別較今年提高24%；SK海力士則將擴產重點放在HBM等高端DRAM產品，并計劃將DRAM產量提高到減產前（即去年年底前）的水平。
美光發布的2024財年第一財季報告顯示，新一輪AI革命對存力的巨大需求成為其業績的重要助推器。該公司首席執行官Sanjay Mehrotra指出，為了支持人工智能軟件的開發，數據中心對昂貴內存的需求變得強勁，美光已經賣完了公司在2024年可以制造的所有HBM。
關于上述系列變化，更為明確的需求和高成長預期，無疑是驅使各家大廠在這一時點調轉此前控產措施的核心因素。
德勤中國科技行業主管合伙人謝似君接受《科創板日報》記者采訪表示，AI、汽車有望維持快速增長，手機、PC等大宗市場回暖復蘇有望進一步推動價格止跌。以手機為代表的終端AI落地或將率先實現，AI有望成為驅動下一輪換機潮的重要因素，帶動手機單機存儲容量顯著提升。
群智咨詢（Sigmaintell）半導體器件資深分析師王旭東接受《科創板日報》記者采訪表示，由于AI大模型算力芯片需求迅速增長的影響，帶動了市場對HBM、DDR5，以及部分高容量LPDDR5X（16GB以上）存儲的需求增長；加上智能手機、PC等端側AI設備將自2024年開始出貨，也帶來對單機存儲容量的需求提升。
庫存方面，王旭東表示，自2022年第四季度開始，各終端廠家——包括渠道商以及存儲廠家進行了清庫存和減產，終端廠家和渠道商的庫存水位已經從高位降至低位。
“供需兩端的變化，加上存儲廠家擺脫虧損實現盈利的意愿強烈，而控產漲價的預期又進一步刺激了終端廠家提前備貨，拉動了需求短期大幅增長。”對于明年預期，王旭東表示，存儲廠家逐漸擴大產能利用率和加大產能投資，特別會在HBM、DDR5，以及LPDDR5X上擴產，滿足AI大模型對DRAM的需求。
國內存儲行業回溫感受明顯 來年行情有待觀望
相比三星、SK海力士對市場信號的明顯感知并極速追趕市場機遇，國內廠商則表達相對審慎態度，在普遍感受到市場回溫的同時，對來年行情和公司相應策略保持觀望。
《科創板日報》記者以投資者身份向東芯股份了解到，其主要產品與三星等大廠重疊的部分不多，且大廠擴產的部分以高精尖產品為主，如DDR5、3D NAND，而東芯股份主要做利基型產品，此輪漲價、擴產等行情對公司來說影響有限。
需求端來看，東芯股份終端不涉及手機、PC等整體對大存儲容量產品拉動特別明顯的消費類產品，而是更偏工業類應用。“利基型產品恢復是逐步的”。
時間上來看，該公司人士表示，明年會比今年更好，但具體情況還比較難看到。另外一般一季度是淡季，如果要復蘇也要從明年二季度才能有機會。分市場來看，明年各個板塊都會逐步復蘇，對公司影響比較大的是網通領域，相關收入占公司營收一半以上，且市場以運營商招標形式為主，確定性更高，所以網通景氣度對公司影響高一些；同時隨著手機產品發布，該公司涉及到的手環、耳機也會受到一定帶動作用。
聚辰股份公司人士表示，今年下半年開始，新一代DDR5內存復蘇比較明顯，整體趨勢沒有變。新產品推出后有一定溢價，隨著下游客戶采購量增加，價格會有相應調整；現在來看，DDR5模組明年的出貨量比今年會有較大提升。據了解，全球量產DDR5第一子代SPD和TS的廠商共有兩家，分別為瀾起科技和瑞薩電子，其中聚辰股份與瀾起科技合作開發了配套新一代DDR5 內存模組的SPD產品。“如果DDR5內存增量起來，對公司肯定是利好”。
瀾起科技日前在最新發布的機構調研紀要中稱，DDR5內存接口芯片的子代迭代已正式開啟，其迭代速度較DDR4世代明顯加快，DDR5子代迭代也將成為公司明后年成長的核心邏輯之一。今年第三季度，該公司DDR5第一子代RCD芯片需求量持續提升，第二子代RCD芯片開始規模出貨，第三子代RCD芯片已于10月在業界率先試產。同時，該公司正積極開展DDR5第四子代RCD芯片的工程研發。
《科創板日報》記者以投資者身份從存儲模組廠商佰維存儲了解到，三星產能調整對該公司確切影響要看后續銷售情況。“公司今年上半年對外銷售產品呈下降趨勢，但下半年有所上漲。其中‘雙十一‘’后，公司面向消費領域應用的產品價格有稍微上漲，但總體幅度不大，明年開始價格會依據實際行情調整。目前公司供應商還包括國內的一些存儲芯片廠商，采購價格會根據實際情況調整。”
根據群智咨詢（Sigmaintell）的數據測算，國內DRAM廠商CXMT產能占全球DRAM市場份額約為1%，國內NAND廠商YMTC產能占全球NAND市場份額約為4%，國內存儲廠商在全球的存儲市場當中的份額占比較小。不過隨著明年存儲行情的好轉，國內存儲廠家以及模組廠家都將受益。
德勤中國謝似君表示，國內存儲器IDM企業在面臨海外供應鏈風險情況下，積極驗證嘗試國產設備、材料、零部件，同時國內企業在利基/新型存儲、存儲主控芯片、存儲芯片封裝等領域發展也進步較快。另外，國內存儲產業集群逐步形成，帶動本土產業鏈成長。國產化將有助于培養本土供應鏈，為國內存儲產業鏈帶來產業集群以及成本上的優勢，推進模組、主控、封測與設計廠商的國產化。
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